تقول الاستراتيجية إنها ستبيع البيتكوين لتمويل مدفوعات الأرباح إذا لزم الأمر

استراتيجية تشير إلى أنها قد تلجأ إلى احتياطيات البيتكوين لحماية توزيعات الأرباح إذا انخفضت قيمتها نحو التعادل، مما يكشف كيف أن ضغط السوق قد يجبر هذا المجمع القوي على التفكير في بيع نادر للحفاظ على ثقة المستثمرين.

استراتيجية تؤكد إمكانية بيع البيتكوين لحماية التوزيعات في ظل مخاطر mNAV

شركة استراتيجية (ناسداك: MSTR) كشفت أنها قد تستخدم جزءًا من احتياطياتها من البيتكوين لتمويل توزيعات الأرباح إذا تم تداول سهمها بأقل من مرة واحدة من صافي قيمة الأصول المعدلة. وقد أوضحت الشركة أن هذا الخيار سيكون فقط في ظل ظروف تقييم مضغوطة، وليس جزءًا من خطتها الرأسمالية الروتينية.

وأشار فونغ لي، الرئيس التنفيذي لشركة استراتيجية، في بودكاست يوم الجمعة إلى أن هذه الخطوة ستكون الملاذ الأخير:

يمكننا بيع البيتكوين وسنبيع البيتكوين إذا احتجنا إلى تمويل توزيعات الأرباح تحت 1x mNAV.

وأضاف: “هناك الجانب الرياضي مني الذي يقول إن ذلك سيكون الأمر الصحيح تمامًا للقيام به، وهناك الجانب العاطفي، جانب السوق، الذي يقول إننا لا نريد حقًا أن نكون الشركة التي تبيع البيتكوين. بشكل عام، بالنسبة لي، الجانب الرياضي هو الذي ينتصر.”

بلغت قيمة mNAV للشركة 1.17 في 2 ديسمبر، وفقًا لموقعها الإلكتروني، مما زاد من المخاوف من إمكانية اقترابها من التعادل أو النزول دونه. إذا انخفضت القيمة تحت هذا المستوى، فهذا يعني أن السوق يقيم الشركة بأقل من قيمة احتياطياتها من البيتكوين، مما يزيد من مخاطر الحاجة إلى سيولة إضافية لتمويل التوزيعات. يقارن هذا المقياس بين قيمة المنشأة وقيمة السوق لاحتياطي البيتكوين الخاص بالشركة. تظهر ظروف العلاوة فوق 1، والتعادل عند 1، والخصم تحت 1، حيث يشير الأخير إلى ضغط على استراتيجية الميزانية العمومية الخاصة بها. إذا لم تكن السيولة التشغيلية والاحتياطيات كافية أثناء التراجع، فإن بيع البيتكوين سيدافع عن توزيعات المساهمين دون التخلي عن نظرية التراكم على المدى الطويل.

اقرأ المزيد: استراتيجية تستعرض قوتها مع استحواذ جديد على 130 بيتكوين وصندوق حرب بقيمة 1.44 مليار دولار

مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة استراتيجية التنفيذي، حافظ على موقف متشدد تقريبًا “عدم البيع مطلقًا” بشأن ممتلكات الشركة من البيتكوين. وفي ظل تقلبات السوق، كان تركيزه على تجنب بيع البيتكوين واستخدام طرق تمويل أخرى لتغطية التزامات الشركة المالية. بعد مناقشة لي لاحتمال حدوث سيناريو أسوأ قد يتطلب بيع البيتكوين، أعلنت استراتيجية عن إنشاء احتياطي نقدي بقيمة 1.44 مليار دولار أمريكي. وعلق سايلور على هذه الخطوة قائلاً:

إنشاء احتياطي بالدولار الأمريكي ليكمل احتياطي البيتكوين لدينا يمثل الخطوة التالية في تطورنا، ونعتقد أنه سيضعنا في وضع أفضل للتعامل مع تقلبات السوق على المدى القصير مع الاستمرار في تحقيق رؤيتنا بأن نكون المصدر الرائد عالميًا للائتمان الرقمي.

الأسئلة الشائعة ⏰

• لماذا تفكر استراتيجية في بيع البيتكوين؟

للحفاظ على توزيعات الأرباح إذا انخفض mNAV تحت 1x وأصبحت السيولة المتاحة غير كافية.

• ما الذي يسبب الضغط على mNAV الخاص باستراتيجية؟

انخفاض أسعار البيتكوين يدفع مقياس التقييم نحو التعادل وإمكانية الوصول لمنطقة الخصم.

• ماذا يحدث إذا انخفض mNAV تحت 1؟

سيقوم السوق بتقييم استراتيجية بأقل من قيمة ممتلكاتها من البيتكوين، مما يزيد من خطر السيولة لتغطية التوزيعات.

• كيف يعمل البيتكوين في خطة الميزانية العمومية لاستراتيجية؟

يعمل كأصل احتياطي طويل الأمد وكسند سيولة محتمل خلال فترات تراجع السوق.