يقول المحلل إن البيانات الاقتصادية تعارض مزاعم وجود سوق دببة جديدة

ينتهي QT في 1 ديسمبر، مما ي stabilizes السيولة حيث أن الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي تبطئ من تخفيضاتها.

انخفض العكس الريبو إلى near zero، مما يغير التركيز إلى TGA كعامل السيولة الرئيسي التالي.

تشير فترة الانكماش التي استمرت 26 شهرًا في التصنيع إلى تباين مع معنويات السوق، على الرغم من استقرار السيولة الصافية.

استعرض دان غامبارديليو مراجعة شاملة للماكرو، وتحدى ادعاءات ارتفاع السوق الهابطة القادمة. قام بفحص بيانات سيولة الاحتياطي الفيدرالي، ومستويات إعادة الشراء العكسي، ومؤشرات التصنيع. وذكر أن حركة الأسعار وحدها تسببت في الارتباك بينما أظهرت الصورة العامة للسيولة إعداداً مختلفاً يتشكل.

تغير مكونات السيولة مع انتهاء التخفيف الكمي

أشار غامبارديليو إلى أن التشديد الكمي ينتهي في الأول من ديسمبر، مما يبطئ من سحب السيولة. وأضاف أن ميزانية الاحتياطي الفيدرالي تظل مركزية لصيغة السيولة الصافية حيث أن أي تباطؤ في التخفيضات ي stabilizes الظروف.

أدى هذا النقطة إلى مصادر سيولة إضافية تؤثر على الأصول ذات المخاطر. وشرح أن حساب الخزانة العامة يجلس حاليًا عند مستويات مرتفعة. يعمل الحساب كموضع نقدي للحكومة في الاحتياطي الفيدرالي.

عندما ينخفض الرصيد، تتدفق الإنفاقات مرة أخرى إلى الاقتصاد وتزيد من السيولة. ومع ذلك، فقد أكد على أن حساب الخزينة الحكومية لا يمكن أن يبقى مرتفعًا إلى أجل غير مسمى، مما يضع التركيز على السحوبات المستقبلية.

سحب الريبو العكسي واحتياطي السيولة

تناول غامبارديلي أيضًا الانخفاض الحاد في تسهيل إعادة الشراء العكسي. انخفض هذا الأداة من حوالي 2.5 تريليون دولار إلى ما يقرب من الصفر بين عامي 2022 و2024. وقال إن هذا التحول أعاد السيولة الزائدة إلى السوق وعوض آثار التشديد الكمي. ومع ذلك، أكد أن هذا السحب حدث مرة واحدة ولا يمكن أن يتكرر بنفس الشكل.

كانت تلك الملاحظة مرتبطة بنقطة أوسع له وهي أن التغيير الكبير التالي في السيولة يجب أن يأتي من TGA. وشرح أن إعادة الشراء العكسي هي عبارة عن وسيلة مؤقتة قد أدت بالفعل دورها خلال دورة التشديد.

انكماش التصنيع ومستويات السيولة

أبرز التحليل أن التصنيع في الولايات المتحدة قد انكمش لمدة 26 شهرًا متتاليًا، وهو أطول تسلسل مسجل. وربط ذلك بمؤشر السيولة الصافية للاحتياطي الفيدرالي، الذي يجمع بين الميزانية العمومية، والحسابات الحكومية، وبيانات إعادة الشراء العكسي في مقياس واحد.

بدأ المؤشر بالاستقرار مع تغير هذه المكونات. أبلغ غامبارديليو أن العديد من ردود فعل السوق بدت قائمة على التقلبات بدلاً من البيانات الاقتصادية الكلية، مما خلق اختلافًا بين اتجاهات المشاعر والسيولة.

يظهر المنشور “المحلل يقول إن البيانات الكلية تتعارض مع مزاعم وجود سوق هابطة جديدة” على أخبار كريبتو فرونت. تفضل بزيارة موقعنا لقراءة مقالات أكثر إثارة للاهتمام حول العملات المشفرة، وتقنية البلوكشين، والأصول الرقمية.