انقسام Zcash يشق صفوف معسكر البيتكوين! محلل بلومبرغ يحذر: التلاعب المصطنع قد يشتت الأصوات

حذر كبير محللي صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) في بلومبيرغ، إريك بالشوناس، من أن Zcash قد تؤثر سلباً على البيتكوين في هذه اللحظة الحرجة. أشار بالشوناس في منشوره إلى أن Zcash تعطي “إحساس المرشح الثالث”، مثل جاري جونسون أو جيل ستاين، ويرى أن الترويج لإصدار عملة خصوصية مستقلة قد “يشتت الأصوات”، خاصة في وقت يحتاج فيه البيتكوين إلى دعم سياسي وثقافي موحد.

تحذير محلل صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبيرغ حول مرشح الطرف الثالث

تحذير إريك بالشوناس ليس من فراغ. فقد شبه Zcash بالمرشح الثالث في الانتخابات الأمريكية، وهو تشبيه دقيق للغاية. في تاريخ السياسة الأمريكية، غالباً ما كان مرشحو الطرف الثالث مثل جيل ستاين من حزب الخضر أو جاري جونسون من الحزب الليبرالي، رغم أنهم شبه مستحيل أن يفوزوا، يتسببون في “تشتيت الأصوات” عن المرشحين الرئيسيين، مما يغير نتيجة الانتخابات. خسارة هيلاري كلينتون في الولايات المتأرجحة عام 2016 عُزيَ جزء منها إلى سحب جيل ستاين للأصوات اليسارية.

يرى بالشوناس أن Zcash قد تلعب دوراً مشابهاً في مجال العملات الرقمية. حالياً، يمر البيتكوين بمرحلة حاسمة يسعى فيها للحصول على اعتراف سياسي وثقافي أوسع، خاصة وأن الجهات التنظيمية الأمريكية تغير موقفها من العملات الرقمية، وصناديق البيتكوين المتداولة شهدت ثالث أكبر تدفقات خارجة في التاريخ. في هذا الوقت الحساس، قد يؤدي صعود Zcash كعملة بديلة تركز على الخصوصية إلى تشتيت انتباه وموارد وقوة البيتكوين السياسية.

القلق الأكبر يتعلق بالجانب التنظيمي. بعد سنوات من الجهود، أصبح البيتكوين مقبولاً شيئاً فشيئاً في النظام المالي التقليدي كـ"ذهب رقمي" وأصل استثماري شرعي. لكن خاصية الخصوصية في Zcash تجعلها أكثر عرضة لوصمها بـ"أداة لغسيل الأموال" أو “وسيلة للتهرب الضريبي”. وإذا استهدفت الجهات التنظيمية Zcash، فقد يؤدي ذلك إلى انطباع سلبي عن قطاع العملات الرقمية بالكامل، ويؤثر على شرعية البيتكوين.

جاءت تصريحات بالشوناس في وقت تزداد فيه حدة الجدل بين مؤيدي البيتكوين وZcash. فقد نفى أمان ميغريان، مؤسس ومدير Timestamp، انتقال أنصار البيتكوين إلى Zcash، وكتب على منصة X: “لا أعرف أي متعصب للبيتكوين يفكر في Zcash”. وعبّر سامسون مو، مؤسس Jan3، عن رأي مماثل قائلاً إن عمالقة البيتكوين “يشعرون بالاشمئزاز فقط عند ذكر Zcash”. هذا الرفض الشديد يعكس مدى يقظة مجتمع البيتكوين تجاه صعود Zcash.

تسريبات لقطات ترويج مدفوع تشعل الشكوك حول التلاعب الاصطناعي

اتهم النقاد مؤيدي Zcash بإثارة ضجة مصطنعة، وازدادت حدة ردود الفعل. فقد نشر مارك موس، مستثمر مخضرم في البيتكوين ورائد أعمال ومرشد، لقطات من رسائل ترويجية أرسلتها وكالات تسويق، تعرض فيها فرص شراكة مدفوعة لـ ZEC. وتساءل: “هل تريد أن تعرف لماذا أصبحت Zcash فجأة في كل مكان؟”

تظهر هذه اللقطات أن بعض وكالات التسويق تتواصل مع مؤثري العملات الرقمية وتعرض عليهم أموالاً مقابل الترويج لـ Zcash في وسائل التواصل الاجتماعي. هذه الممارسة ليست نادرة في سوق العملات الرقمية، لكن عند كشفها علناً، غالباً ما تضر بمصداقية المشروع بشكل كبير. بدأ المستثمرون يتساءلون: إلى أي مدى كانت الزيادة الأخيرة في سعر Zcash وشعبيتها على وسائل التواصل الاجتماعي مدفوعة بطلب حقيقي، وإلى أي مدى كانت من نتائج التلاعب البشري؟

كما حذر محلل السوق، راجات سوني، من أن الحماس الحالي حول ZEC يبدو كمحاولة “للبحث عن سيولة خروج”، مشيراً إلى عناوين مختلقة تدّعي أن محللي Fidelity يتوقعون وصول Zcash إلى 100,000 دولار. وغالباً ما تكون هذه التوقعات المبالغ فيها من سمات التلاعب في السوق، وهدفها جذب المستثمرين الأفراد للشراء عند الأسعار المرتفعة، ليخرج المستثمرون الأوائل أو المطلعون بأرباح.

ثلاثة أدلة على التلاعب الاصطناعي في Zcash

لقطات ترويج مدفوع: كشف مارك موس عن وكالات تسويق تعرض مكافآت مالية مقابل ترويج المؤثرين لـ Zcash.

توقعات مبالغ فيها: عناوين ملفقة تدعي أن محللي Fidelity يتوقعون وصول Zcash إلى 100,000 دولار.

نشاط غير اعتيادي على وسائل التواصل الاجتماعي: ارتفاع مفاجئ في محتوى Zcash عبر المنصات المختلفة خلال فترة وجيزة.

هذا النمط من التلاعب الاصطناعي متكرر في تاريخ العملات الرقمية. ففي فقاعة عروض العملات الأولية (ICO) عام 2017، اجتذبت العديد من المشاريع المستثمرين عبر ترويج مدفوع ودعاية زائفة، وانتهت معظمها بالانهيار. كما شهدت موجة عملات الميم في 2021 أنماط تلاعب مشابهة. إذا أرادت Zcash الحصول على اعتراف طويل الأمد، يجب أن تتبرأ من هذه الممارسات المشبوهة.

مع ذلك، يجادل المؤيدون بأن أي مشروع ناشئ يحتاج إلى تسويق، وأن الترويج المدفوع لا يعني بالضرورة الاحتيال. المفتاح يكمن في صدق محتوى الترويج، وما إذا كان المشروع نفسه يحمل قيمة تقنية حقيقية وتطبيقات عملية. وبالفعل، كعملة خصوصية تعتمد تقنية الإثبات بدون معرفة (Zero-Knowledge Proof)، لدى Zcash ابتكار تقني. لكن السؤال الحقيقي: هل هذه الميزة التقنية كافية لدعم قيمتها الحالية وحماس السوق حولها؟

رهان الأخوين وينكلفوس على نظرية التكامل بين Zcash والبيتكوين

ليس الجميع متشككاً في انتعاش Zcash الأخير. فقد أطلق الأخوان وينكلفوس، وهما من أوائل مستثمري البيتكوين، مؤخراً شركة Cypherpunk Tech، أول شركة مالية تركز على Zcash. وفي مقابلاتهم الإعلامية، وصفوا Zcash بأنها “بيتكوين مشفر”، وأشاروا إلى أن البيتكوين هو الأفضل لحفظ القيمة، بينما تتفوق Zcash في المعاملات الخاصة. يؤمن الأخوان بأن Zcash والبيتكوين متكاملان وليسا متنافسين.

إسهام الأخوين وينكلفوس أضفى مصداقية كبيرة على Zcash. فهما من الرواد الأوائل في عالم العملات الرقمية، ولديهما مكانة عالية في المجتمع بفضل إيمانهما الطويل واستثماراتهما الناجحة في البيتكوين. عندما يختار شخصيات بهذا الثقل دعم Zcash، من الصعب اعتبار ذلك مجرد تلاعب أو مضاربة.

توفر نظريتهما حول “التكامل” منظوراً مثيراً للاهتمام. جميع معاملات البيتكوين متاحة علناً، ورغم أن العناوين مجهولة، يمكن تتبع تدفق الأموال عبر تحليلات السلسلة. هذه الشفافية ميزة للمؤسسات والجهات التنظيمية، لكنها عيب للمستخدمين الذين يقدّرون الخصوصية. تعتمد Zcash على تقنية zk-SNARKs، ما يسمح للمستخدمين بإخفاء تفاصيل معاملاتهم مع ضمان صحة المعاملة وحماية الخصوصية.

من هذا المنطلق، تهدف Zcash إلى سد الفجوة التي يعانيها البيتكوين في الخصوصية، لا إلى استبداله. فكما يُستخدم الذهب لحفظ القيمة، والنقد للمعاملات اليومية، يمكن للبيتكوين وZcash أن يكملا بعضهما البعض في سيناريوهات مختلفة. ويؤكد الأخوان وينكلفوس أنه مع تطور الذكاء الاصطناعي وزيادة الرقابة على البيانات، ستزداد الحاجة للخصوصية، وZcash وُجدت لهذا الغرض.

معارضة متشددي البيتكوين ومعضلة عملات الخصوصية

مع ذلك، لا يقتنع متشددو البيتكوين بفكرة “التكامل”. فهم يرون أن البيتكوين هي الحل الكافي ولا حاجة لعملات رقمية أخرى. ويعتبرون الشفافية في البيتكوين من أكبر نقاط القوة، لأنها تُمكّن من التدقيق والتحقق، وهو أمر بالغ الأهمية لبناء الثقة. في المقابل، رغم أن خصوصية Zcash تحمي المستخدمين، إلا أنها تجعلها أقل قبولاً من الجهات التنظيمية.

أكبر تحديات Zcash هو المخاطر التنظيمية. فقد فرض الاتحاد الأوروبي وعدة دول قيوداً على عملات الخصوصية، وأُجبرت بعض منصات التداول الكبرى على إزالة Zcash وMonero من قوائمها. وإذا تبنّت الولايات المتحدة تنظيماً صارماً، ستتضرر سيولة وتوفر Zcash بشكل كبير. لهذا يرى بعض النقاد أن الاستثمار في Zcash أكثر خطورة من البيتكوين.

علاوة على ذلك، تبلغ القيمة السوقية والتأثير الشبكي لـ Zcash أقل بكثير من البيتكوين. فالقيمة السوقية للبيتكوين تتجاوز 1.6 تريليون دولار، بينما لا تتجاوز Zcash حوالي 8 مليارات دولار. هذا الفارق الكبير يعني أن سيولة Zcash أقل وتقلب سعرها أعلى، ما يجعلها أكثر عرضة للتلاعب. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، فإن حجم ونضج البيتكوين يجعله الخيار الأكثر أماناً.