الين الياباني يهبط إلى أدنى مستوى جديد لشهر أكتوبر! ستمول ساوامي هاي مدينة كاوسي 21.3 تريليون ين ياباني كمصروفات مالية لإنقاذ اليابان، والأسواق تخشى أن تتحول إلى دورة مفرغة.

أطلقت ساناي تاكاشي خطة تحفيز بقيمة 20 تريليون ين لمحاولة نزع فتيل ضغوط التضخم بنسبة 3٪ ، لكنها جعلت سعر صرف الين واتجاه سياسة البنك المركزي أكثر توترا. (ملخص: سيرتفع الين أخيرا عندما يصل إلى القاع؟ راهن صندوق التحوط في وول ستريت “عدد كبير من الين الذي يبحث عن القاع” على ارتفاع سعر الصرف) (ملحق الخلفية: ارتفاع الين ميؤوس منه؟ ساناي تاكاشي رئيسة وزراء منتخبة “ينخفض الين إلى أقل من 150 مقابل الولايات المتحدة” المتداولون هبوطيون وملاذ آمن) أعلنت المجموعة الوزارية بقيادة رئيسة الوزراء اليابانية الجديدة ساناي تاكاشي اليوم (21) عن إطلاق حزمة تحفيز مالي تزيد عن 21.3 تريليون ين ، في محاولة لكسب الرأي العام تحت الضغط المزدوج للتضخم بنسبة 3٪ والانخفاض المستمر في قيمة الين ، لكن رد فعل السوق يظهر أن هذه الأموال لا تسقي معنويات الناخبين فحسب ، بل من المرجح أيضا أن تشعل الموجة التالية من تأثيرات سلسلة الأسعار وسعر الصرف. وفقا لإحصاءات التضخم الأساسي في اليابان ، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في اليابان بنسبة 3.0٪ سنويا في أكتوبر ، كما وصل مؤشر أسعار المستهلكين “الأساسي الأساسي” إلى 3.1٪. بعد سحب دعم الطاقة في الصيف ، ارتفعت فواتير الكهرباء بنسبة 3.2٪ ، كما انتعش الغاز ، ولم تكن ضغوط الأسعار صدمة لمرة واحدة ، ولكنها متجذرة بعمق في النفقات اليومية. غرس رئيس الوزراء السابق شيجيرو إيشيبا تحت غضب التضخم ، وكان الاختبار الأول لوصول جاو شي إلى السلطة هو جعل الأرقام الباردة لم تعد مطبوعة على جيوب الناخبين. ويتضمن “بازوكا” الذي اقترحه تاكاشي ثلاثة عناصر: أولا، دفع نقدي لمرة واحدة قدره 000 20 ين لكل طفل. ثانيا، إعادة دعم المياه والغاز للحد بشكل مباشر من الزيادة في الفواتير. ثالثا، استهداف صناعات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات لدعم رأس المال، على أمل زيادة رواتب الشركات والاستثمار. بحجم يبلغ حوالي 129 مليار دولار ، أي ما يعادل حوالي 3.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي لليابان ، تأمل السوق المرتفعة في استبدال التوسع المالي بوضع مربح للجانبين من “تخفيف التضخم + نمو الأجور” ، ولكن وراءه سعر الارتفاع السريع في الديون في المستقبل. يكسر الين القاع مرة أخرى ، وتأثير ترامب يضخم ردود الفعل السلبية تفاعل السوق بسرعة مع العجز الهائل. أدت التوقعات بفورة الديون إلى إضعاف الثقة في الانضباط المالي، حيث انخفض الين إلى أدنى مستوى له في 10 أشهر مقابل الدولار في مرحلة ما، في حين أن استئناف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لسياسة الدولار القوية في عام 2025 جعل من الصعب تخفيف الفارق المتزايد في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. وحذر هيديو كومانو ، كبير الاقتصاديين في معهد داي إيتشي لاقتصاديات الحياة ، من أن “هذا قد يؤدي إلى حلقة مفرغة: فكلما زاد الدعم الحكومي ، انخفض الين ، وارتفع سعر الاستيراد”. وبعبارة أخرى، فإن تضخم الواردات الناجم عن انخفاض سعر الصرف قد يعوض التخفيف المؤقت لفاتورة التحفيز على سبل عيش الناس. كان من المفترض أن يؤدي التضخم النقدي والمالي بنسبة 3٪ إلى زيادة سعر الفائدة من قبل بنك اليابان في ديسمبر ، ووفقا لرفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان ، كان السوق يتوقع زيادة في احتمالية اتخاذ إجراء بحلول نهاية العام. ومع ذلك ، ألمح فريق السوق المرتفع إلى أنه “سينظر في نتائج التحفيز قبل الحديث عن أسعار الفائدة” ، وقد يتم تأجيل نقطة التوقيت حتى مارس 2026 ، مما يترك السياسة النقدية في مأزق: إذا تم رفع أسعار الفائدة ، فسيؤدي ذلك إلى ارتفاع تكاليف التمويل الحكومية وإضعاف تأثير التحفيز. إذا لم يتم رفع أسعار الفائدة ، فسوف ينخفض الين وسيستمر التضخم في الارتفاع. هذه الإشارة المتناقضة للضغط المالي على دواسة الوقود وتردد البنك المركزي في الضغط على الفرامل تؤدي إلى تآكل ثقة الأجانب في الأصول اليابانية. قد يحل رهان ساناي تاكاشي البالغ 20 تريليون ين إنفاق الأسر على المدى القصير ، لكن الاختبار طويل الأجل سيكون ما إذا كان بإمكان اليابان تحقيق توازن بين الانضباط المالي واستقرار سعر الصرف والتضخم المعقول. تم شد الحبل المشدود إلى أقصى حدوده ، سواء كان ذلك في الطرف الآخر من الانتعاش أو الهاوية بعد الخلل ، وستشهد الأشهر القليلة المقبلة الشيء الحقيقي. تقارير ذات صلة تفشي مسار الخصوصية ، شرح مفصل a16z قاد جولتين متتاليتين من blockchain للخصوصية Zcash(ZEC) الزلزالي خالفت الاتجاه وارتفع بنسبة 40٪ لاختراق 700 دولار ، ارتفع قطاع عملات الخصوصية بشكل عام عملة الخصوصية Aztec العرض العام المفتوح ، هل أي شخص على استعداد للدفع بعد 7 سنوات من الانتظار؟ 〈ينخفض الين إلى ما دون أدنى مستوى في أكتوبر! أنفقت Sanae Takashi 21.3 تريليون ين في الإنفاق المالي لإنقاذ اليابان ، وأصبحت مخاوف السوق حلقة مفرغة " تم نشر هذا المقال لأول مرة في BlockTempo “الاتجاه الديناميكي - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر نفوذا في blockchain”.