الفيدرالي على وشك إنهاء التيسير الكمي الأسبوع المقبل وسط تصاعد الضغوط في السوق

تتوقع اثنتان من أكبر المؤسسات في وول ستريت، بنك أمريكا وJPMorgan Chase، الآن أن ينهي الاحتياطي الفيدرالي برنامجه للاحتفاظ الكمي (QT) في أقرب وقت ممكن الأسبوع المقبل - وهي عملية قام من خلالها البنك المركزي بتقليص ميزانيته العمومية البالغة 6.6 تريليون دولار لتقليل السيولة الزائدة من النظام المالي. السبب بسيط: الضغط في السوق في تزايد، وتكاليف تمويل الدولار ترتفع أسرع مما كانت تتوقعه الاحتياطي الفيدرالي.

البنك الاحتياطي الفيدرالي يصل إلى حدود ميزانيته العمومية وفقًا لبloomberg، لقد تغير الوضع بشكل أسرع بكثير مما كان متوقعًا.

كان كلا البنكين قد توقعا سابقًا أن الفيدرالي سينهي التيسير الكمي بحلول ديسمبر أو حتى في أوائل 2026، لكن الزيادة السريعة في تكاليف التمويل قصيرة الأجل وانخفاض احتياطيات البنوك أجبرتهما على تقديم جداولهما الزمنية. منذ عام 2022، بدأت الاحتياطي الفيدرالي في تقليص حيازاته من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) لتقليل ميزانيته من أكثر من $9 تريليون إلى 6.6 تريليون دولار.

لكن وفقًا لاستراتيجيي بنك أمريكا مارك كابانا وكاتي كرايغ، فإن العلامات واضحة: الاحتياطيات لم تعد “وفيرة”. “يجب أن تخبر ظروف سوق المال الحالية الاحتياطي الفيدرالي بأن الاحتياطيات تقترب من حدها الأقصى،” كتبوا في ملاحظة للعميل. بصورة واضحة: “توقف قبل أن يتعطل شيء ما.”

جيه بي مورغان تحذر: توتر السوق في تزايد أضافت تيريزا هو، الاستراتيجية في جيه بي مورجان، أن الأسواق تعمل الآن تحت “ضغط أكبر بكثير” مما كان متوقعًا، مشيرة إلى استنفاد منشأة إعادة الشراء العكسي للاحتياطي الفيدرالي كعلامة تحذيرية رئيسية. مؤسسات رئيسية أخرى، بما في ذلك TD Securities وWrightson ICAP، قد قامت أيضًا بتحديث توقعاتها إلى أكتوبر، بينما لا تزال Barclays وGoldman Sachs تتوقع أن يستمر دورة التشديد لفترة أطول.

باول: “الاحتياطات تكفي تقريباً” لم يترك رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤخرًا مجالًا كبيرًا للشك.

في كلمته الأخيرة، قال إن تخفيض ميزانية البنك سيتوقف بمجرد أن تكون الاحتياطيات “أعلى قليلاً” من المستوى الذي يعتبر كافياً - مرتفعاً بما يكفي لمنع عدم الاستقرار المالي. “قد نصل إلى تلك النقطة في الأشهر المقبلة”، قال باول. فهم المتداولون على الفور أن ذلك بمثابة رمز لـ “نحن على وشك الانتهاء”، مما أثار التكهنات بأن QT قد ينتهي في أقرب وقت الأسبوع المقبل.

نقص البيانات يعقد قرار الاحتياطي الفيدرالي يواجه الاحتياطي الفيدرالي تحديًا كبيرًا: فقد أوقف إغلاق الحكومة الوصول إلى بيانات اقتصادية حيوية.

منذ أوائل أكتوبر، لم يكن هناك تحديثات رسمية عن البطالة أو مبيعات التجزئة أو غيرها من المؤشرات الرئيسية — مما يترك صانعي السياسات يتنقلون بعيون مغمضة قبل قرار سعر الفائدة التالي. تدهورت الوضعية بعد أن أنهت ADP، واحدة من الشركاء الخاصين للبيانات المتعلقة بالرواتب في الاحتياطي الفيدرالي، اتفاقية تبادل البيانات في أغسطس، مما قلل من رؤية ظروف سوق العمل. يُحذر الاقتصاديون من أن الاحتياطي الفيدرالي الآن يطير نصف عمياء - مجبرًا على اتخاذ قرارات نقدية حاسمة بمعلومات محدودة.

الاتحاد الاحتياطي يلجأ إلى مؤشرات بديلة قال جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، إن البنك المركزي يعتمد الآن على استطلاعات بديلة، بما في ذلك البيانات من مجلس المؤتمر، ومعهد إدارة الإمدادات (ISM)، وتقارير بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك الداخلية.

تساعد هذه على تتبع الطلب والأسعار ونشاط الأعمال، لكنها لا يمكن أن تحل محل التقارير الشاملة من الوكالات الفيدرالية مثل وزارة التجارة أو مكتب إحصاءات العمل. الاستثناء الوحيد هو مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر (CPI)، الذي سيتم إصداره هذا الجمعة بعد أن استدعى مكتب إحصاءات العمل الموظفين مؤقتًا لضمان النشر - وهو ضروري لحساب تعديلات تكلفة المعيشة للضمان الاجتماعي. ما وراء ذلك، تظل معظم البيانات الرسمية مجمدة.

ضعف سوق العمل يزيد من الضغوط أظهرت التقارير المتاحة الأخيرة أبطأ نمو في الوظائف منذ عام 2010، مع ارتفاع حاد في البطالة بين الشباب والأقليات.

يجب على الاحتياطي الفيدرالي الآن تحديد ما إذا كان هذا التباطؤ مؤقتًا أو هيكليًا. إذا استمرت الضعف، فقد يُجبر البنك المركزي على خفض أسعار الفائدة في الاجتماع القادم - مما قد يؤدي إلى خفض معدل الفائدة الفيدرالية إلى 3.75–4%.

ملخص يواجه الاحتياطي الفيدرالي تقاطعًا حرجًا:

🔹 إنهاء التشديد الكمي قبل أن تنفد سيولة السوق

🔹 اتخاذ السياسة وسط انقطاع البيانات الناتج عن إغلاق الحكومة

🔹 حافظ على الاستقرار المالي دون تقويض ثقة المستثمرين

اتفق الاقتصاديون على أن الاحتياطي الفيدرالي يسير على حافة دقيقة - وكما قالت بنك أمريكا: “من الأفضل أن تتوقف مبكرًا بدلاً من أن تتأخر.”

#Fed , #جيروم باول , #WallStreet , #الاقتصاد , #تقلبات السوق

ابقَ خطوةً للأمام – اتبع ملفنا الشخصي وابقَ على اطلاع بكل ما هو مهم في عالم العملات المشفرة! تنبيه: ,المعلومات والآراء المقدمة في هذه المقالة تهدف فقط لأغراض تعليمية ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية في أي حالة. يجب ألا يُنظر إلى محتوى هذه الصفحات على أنه نصيحة مالية أو استثمارية أو أي شكل آخر من النصائح. نحذر من أن الاستثمار في العملات الرقمية قد يكون محفوفًا بالمخاطر وقد يؤدي إلى خسائر مالية.“