Metaplanet انخفض سعره بنسبة 75% خلال ثلاثة أشهر، وmNAV لأول مرة ينخفض عن 1: هل انخفض حماس بيتكوين DAT؟

شركة ميتابلاين اليابانية لاحتياطي بيتكوين (TYO: 3350، OTCQX: MTPLF) دخلت مؤخرًا في حالة خصم (mNAV < 1)، في الوقت نفسه أعلنت الشركة عن تعليق ممارسة حقوق الاكتتاب الجديدة من الجولة 20 إلى الجولة 22 من 20 أكتوبر إلى 17 نوفمبر، وتأجيل شراء العملات عن طريق زيادة رأس المال، هذه التعديلات الهيكلية كشفت عن تباطؤ حمى DAT وتضييق الاستراتيجية.

ميتابلانيت mNAV للمرة الأولى تنخفض تحت 1، وانخفض سعر السهم بنسبة 75%

تظهر بيانات StrategyTracker أن mNAV الخاص بـ Metaplanet والذي يحسب فقط الأسهم المتداولة الأساسية قد انخفض اليوم لأول مرة إلى أقل من 1، ليصل إلى 0.99 ( وقد ارتفع قليلاً الآن إلى 1.05)، مما يعني أن القيمة السوقية الإجمالية للشركة قد انخفضت عن قيمة أصولها من بيتكوين.

Metaplanet mNAV (الأسهم الأساسية)

حاليًا، تمتلك الشركة 30,823 عملة بيتكوين ( بقيمة تقارب 3.5 مليار دولار )، لكن سعر السهم انخفض بنسبة 75٪ منذ منتصف يونيو من هذا العام، من 1,895 ين ياباني إلى 482 ين ياباني. كما انخفض المNAV من ذروته في يوليو من العام الماضي البالغة 21.12 إلى أدنى مستوى له الآن، مما يعكس تراجع ثقة المستثمرين في هيكل التشغيل ونموذج العمل.

(mNAV انهيار كامل: بنك ستاندرد تشارترد يشير إلى أن هناك فقط سهمين من DAT قد ينجو، بينما ستواجه البقية أزمة )

الإسعاف止血: تعليق تنفيذ حق الاشتراك في الأسهم الجديدة

قبل عدة أيام، أصدرت Metaplanet أيضًا إعلانًا بأنها ستعلق ممارسة حقوق الاشتراك في الأسهم الجديدة من الجولة 20 إلى 22 من 10 أكتوبر إلى 17 نوفمبر (Stock Acquisition Rights)، مما يسبب تخفيف حصص المساهمين الحاليين نتيجة تعليق إصدار الأسهم الجديدة على المدى القصير.

تم إصدار هذه الحقوق في البداية في 23 يونيو وتم تخصيصها لصندوق العلاقة EVO FUND، مما يسمح للشركة بزيادة رأس المال من خلال إصدار الأسهم لجمع الأموال لشراء بيتكوين. حتى الآن، لا تزال هناك حقوق لم تُمارس كما يلي:

الجزء 20: 284,400 حصة، تعادل 28,440,000 سهم

الجزء 21 و 22: كل منهما 1,850,000 حصة، كل منها يقابل 1.85 مليون سهم

تؤكد Metaplanet أن هذه الخطوة تستند إلى تغييرات في ظروف السوق وتعديلات في استراتيجيات إدارة رأس المال، بهدف تعزيز القيمة طويلة الأجل وثقة المساهمين.

mNAV：كشف الهيكل الحقيقي لتقييم شركة بيتكوين المالية

تعتبر mNAV كمؤشر على الفرق بين سعر السهم وقيمة الأصول المشفرة التي تمتلكها، وهي دائمًا ما تُستخدم من قبل المستثمرين لتقييم القيمة السوقية لشركات الاحتياطيات المشفرة وسعر أسهمها، كما أنها تعتبر مؤشرًا على مدى قبول السوق المشفرة لهذه الشركات.

بمجرد أن تتجاوز القيمة 1، فهذا يعني أن الشركة لديها القدرة على إصدار أسهم جديدة لمواصلة تجميع الأصول المشفرة؛ أما إذا انخفضت دون 1، فستزداد صعوبة التوسع.

الآن، انخفض mNAV الخاص بـ Metaplanet دون 1، مما يعني أن السوق قد بدأ يشك في نموذج ربحه، كما يعكس المخاطر المالية المرتبطة بالإفراط في الاعتماد على إصدار الأسهم لشراء العملات.

بيتكوين DAT退潮؟微策略也陷入修正

أعلنت Metaplanet عن الاشتراك في يوليو من العام الماضي، مما أثار موجة "الإستراتيجية الصغيرة اليابانية"، ودفع أسعار الأسهم للارتفاع بشكل كبير. ولكن مع تكرار زيادة الإصدار، وتعقيد هيكل رأس المال، بالإضافة إلى تراجع الزيادة في بيتكوين، يبدو أن قوة الشراء في السوق تتناقص تدريجياً.

في الوقت نفسه، انخفض سعر سهم شركة MicroStrategy، أكبر حائز على بيتكوين في العالم، بنحو 30% منذ بداية هذا العام. وهذا يشير إلى أن شركات الاحتياطي بيتكوين، رغم دلالتها الرمزية، تواجه تحديات في منطق الأعمال الذي يعتمد ببساطة على الشراء والاحتفاظ عندما يدخل السوق في فترة من التقلب.

(اشترِ دائمًا عند القمة! ميكروستراتيجي تضيف 220 عملة، تمتلك 640,000 بيتكوين)

بين السيطرة المؤقتة على النزيف المالي واستعادة ثقة المساهمين، فإن هذه الشركة التي كانت تُعرف سابقًا بـ "الاستراتيجية الصغيرة اليابانية" تواجه اختبارًا صعبًا على طريقها المالي المرتبط بالبيتكوين.

هذه المقالة تتحدث عن انخفاض سعر سهم Metaplanet بنسبة 75% خلال ثلاثة أشهر، وانخفاض المNAV لأول مرة إلى أقل من 1: هل تراجع حماس بيتكوين DAT؟ ظهر ذلك لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.