عندما تلتقي وول ستريت بـ Solana، نظرة على مسار إدراج Sol Strategies

المصدر: إرسال الرمز المميز

المؤلف: براثيك ديساي

ترجمة وتنظيم: BitpushNews

9 سبتمبر 2024

كانت Sol Strategies تعمل تحت اسمها الأصلي Cypherpunk Holdings ولم تخضع لإعادة العلامة التجارية بعد.

لا يزال يتم التداول به في بورصة كندا، وهو سوق عادة ما يُخصص للشركات الصغيرة والميكروية. قبل عدة أشهر، عينت الشركة الرئيسة السابقة لشركة فالكييري، ليا والد، كمدير تنفيذي جديد لها. في ذلك الوقت، كانت سايفر بانك لا تزال غير معروفة، وكان اهتمام المستثمرين بها قليلاً جداً.

في الوقت نفسه، تركز Upexi على دفع مبيعات السلع الاستهلاكية للعلامات التجارية DTC، وتستهدف أسواق فرعية على أمازون مثل رعاية الحيوانات الأليفة وحلول الطاقة، في تنافس شديد على جذب الحركة؛ بينما تقوم DeFi Development Corp (DFDV، التي كانت لا تزال تستخدم الاسم القديم Janover) بتحضير لإطلاق منصة تربط بين مُنظمي العقارات والمستثمرين؛ بينما تقوم Sharps Technology بإنتاج حقن طبية مخصصة - وهو نوع من التكنولوجيا الطبية النادرة التي يصعب جذب انتباه المستثمرين.

كانت هذه الشركات صغيرة جدًا في ذلك الوقت - سواء من حيث الحجم أو الطموح. كانت تمتلك ما مجموعه أقل من 5000 مليون دولار من Solana (SOL).

مر عام سريعاً، وقد حدثت تغييرات كبيرة في الوضع.

اليوم، يفخرون بالوقوف في ناسداك - ثاني أكبر بورصة للأوراق المالية في العالم - حيث يمتلكون أكثر من 6 ملايين SOL، بقيمة تصل إلى 1.5 مليار دولار، وقد ارتفعت قيمة حيازات Solana وحدها بمقدار 30 مرة خلال عام.

!

من الهامش إلى المركز: اعتراف ناسداك

هذا الثلاثاء، لم يُشير جرس افتتاح سوق ناسداك في نيويورك فقط إلى الإدراج الرسمي لشركة Sol Strategies، بل أثار أيضًا صدى على السلسلة: يمكن للمستخدمين إرسال معاملات سولانا عبر stke.community للمشاركة في "قرع الجرس الافتراضي"، وتسجيل هذه اللحظة التاريخية بشكل دائم.

بالنسبة لشركة Sol Strategies التي كانت تتداول سابقًا في بورصة كندا (رمز HODL) وسوق OTCQB (رمز CYFRF)، فإن هذه هي "حفلة التخرج" الحقيقية - الانضمام إلى السوق العالمية المختارة في ناسداك ليس بالأمر السهل. هذا السوق معروف بمعاييره الصارمة، وعادةً ما يقبل فقط الشركات الرائدة. وقد منح هذا الإدراج شركة Sol Strategies الشرعية التي تتوق إليها غالبية شركات التشفير.

هذا هو السبب أيضًا في أهمية إدراج استراتيجيات سول، على الرغم من أن المؤسسات التي تسعى للحصول على تعرض سولانا في وول ستريت يمكنها بالفعل الاستثمار في Upexi و DeFi Development Corp.

على عكس Upexi و DeFi Dev Corp (التي كانت شركتين مدرجتين بالفعل قبل التحول لامتلاك أكثر من 2 مليون SOL في خزينة Solana)، اختارت Sol Strategies الطريق البطيء. قامت بإنشاء عمليات التحقق من الصحة، حصلت على تفويضات مؤسسية مثل 3.6 مليون SOL من ARK، اجتازت تدقيق SOC 2، وتموضعت بشكل استراتيجي في سوق ناسداك العالمية المختارة - أعلى سوق في البورصة.

بينما تحتفظ الشركات الأخرى بـ SOL فقط، فإن Sol Strategies تقوم بنشاط بتشغيل البنية التحتية الداعمة لها، مما يحول هذه المراكز إلى أعمال قابلة للتطبيق.

تحليل القوائم المالية: الرهن هو دخل، وتدفق الأموال قد أصبح إيجابياً

لقد قمت بدراسة متعمقة لميزانية Sol Strategies لفهم القصة وراء الأرقام.

في الربع المنتهي في 30 يونيو، بلغت الإيرادات التي أبلغت عنها Sol Strategies 2.53 مليون دولار كندي (حوالي 1.83 مليون دولار أمريكي). على الرغم من أن هذا الرقم قد يبدو غير ملحوظ، إلا أن القصة الحقيقية تكمن في التفاصيل. جاءت هذه الإيرادات بالكامل من تخزين حوالي 400,000 SOL وتشغيل المدققين لحماية شبكة Solana - وليس من بيع المنتجات التقليدية. تعرضت Upexi لقيود من نشاط إعادة التجارة غير المشفر، بينما تعتمد DFDV بشكل كبير على التمويل المستمر لدفع النمو، ولا يزال 40% من إيراداتها تأتي من أنشطتها العقارية غير المشفرة.

من خلال تقديم خدمة التحقق كخدمة، فتحت Sol Strategies تدفقات دخل جديدة من أعمال خزينة Solana الخاصة بها. توفر هذه الطريقة إيرادات متكررة، دون عبء الديون المتزايدة أو التكاليف غير المباشرة التقليدية.

تمثل Sol Strategies تفويض SOL من عملائها المؤسسيين، بما في ذلك 3.6 مليون SOL تم تفويضها في يوليو من ARK Invest بقيادة كاثي وود. ولدت هذه التفويضات عمولات أدت إلى تدفق ثابت من الإيرادات. اطلق عليها عائدات، اطلق عليها رسوم، ولكن في مصطلحات المحاسبة، هي إيرادات - وهو ما لا تستطيع العديد من خزائن العملات المشفرة إظهاره.

!

تأخذ مَصَادِق سولانا النموذجية عمولة تتراوح بين 5% و7% من مكافآت الرهان. تتراوح عائدات الرهان الأساسية حوالي 7%، وتولد هذه الرموز المخولة للمدققين عائدًا سنويًا بقيمة اسمية تتراوح بين 0.35% و0.5%.

بناءً على 3.6 مليون قطعة من SOL (التي تزيد قيمتها عن 850 مليون دولار وفقًا للأسعار الحالية)، حتى إذا لم تكن هناك أي زيادة في الأسعار أو عوائد لخزانة Sol Strategies الخاصة، فإن هذا يتحول إلى أكثر من 3 ملايين دولار من إيرادات الرسوم السنوية. هذه في الواقع تدفق إضافي للإيرادات، وهو أكثر من نصف عوائد الرهان من حيازتهم الخاصة البالغة 400,000 قطعة من SOL، والتي تم إنشاؤها بالكامل بواسطة رأس المال الخارجي.

ومع ذلك، أظهرت نتائج Sol Strategies في الربع الثالث خسارة صافية قدرها 8.2 مليون دولار كندي (حوالي 5.9 مليون دولار أمريكي). لكن إذا استبعدت النفقات غير المتكررة، مثل استهلاك حقوق ملكية المدققين المكتسبة، والتعويضات القائمة على الأسهم، وتكاليف الإدراج، فإن العمليات نفسها تحقق تدفق نقدي إيجابي.

المزايا الأساسية

ما يميز استراتيجيات سول حقًا عن منافسيها هو كيف تنظر إلى سولانا.

بالنسبة لهذه الشركة، فإن المنتج ليس مجرد رمز سولانا؛ بل هو نظام سولانا البيئي. هذه النظرة الفريدة مبتكرة ولها دلالة استراتيجية، مما يجعل Sol Strategies تبرز بين نظرائها في هذا المجال.

مع زيادة عدد المندوبين، تصبح الشبكة أكثر أمانًا، ويعزز ارتفاع سمعة العقد جذب المزيد من المندوبين - مما يشكل تأثير العجلة الطائرة. كل مستخدم يقوم بتفويض SOL إلى Sol Strategies هو عميل وأيضًا مشترك في خلق دخله، مما يحول المشاركة المجتمعية إلى عامل قابل للقياس لقيمة المساهمين.

تتيح هذه النمط أن تظل في موقع متميز بين المنافسين الذين يمتلكون أعدادًا أكبر بكثير منها. حاليًا، تتحكم ما لا يقل عن 7 شركات مدرجة في 6.5 مليون SOL (تبلغ قيمتها 1.56 مليار دولار)، مما يمثل 1.2% من إجمالي إمدادات SOL.

!

في سباق الحصول على خزينة سولانا، تسعى كل شركة لتكون الخيار المفضل للمستثمرين الوكلاء للحصول على تعرض لسولانا.

تختلف كل شركة قليلاً: تشتري Upexi SOL بسعر مخفض، بينما تضع DFDV رهاناتها على التوسع العالمي، وفي الوقت نفسه تركز Sol Strategies على تنويع أموال الحرب.

اللعبة هي نفسها: تراكم SOL، رهنه، وبيع حزمة إلى وول ستريت.

تم تمهيد الطريق لبيتكوين نحو وول ستريت من قبل شركات مثل MicroStrategy، التي تحولت من شركة برمجيات إلى شركة خزينة BTC مدعومة بالرفع المالي، من خلال ETF الفوري الناجح للغاية. كما أن إيثريوم اتبعت مسارًا مشابهًا، مع شركات مثل BitMine Immersion وSharpLink Technologies لجوز لوبيان، بالإضافة إلى ETF الفوري الأخير.

بالنسبة لـ Solana، أتوقع أن يحدث الاعتماد بشكل رئيسي من خلال الشركات التشغيلية داخل الشبكة. هذه الشركات لا تمتلك الأصول فحسب، بل تدير أيضًا المدققين، تكسب الرسوم ومكافآت التخزين، وتصدر الأرباح الفصلية. هذه النموذج أقرب إلى شركات الإدارة النشطة وليس صناديق الاستثمار المتداولة.

إن الجمع بين زيادة قيمة صافي الأصول (NAV) والتدفقات النقدية الحقيقية من المحتمل أن يقنع المستثمرين بالاستثمار من خلال هذا المسار. إذا تمكنت Sol Strategies من جعل كل هذا يعمل، فقد تصبح بلاك روك في مجال سولانا.

تحذير المخاطر: تحديات المرحلة الجديدة

المستقبل يشير إلى علاقة أكثر قربًا بين وول ستريت وسولانا.

تستكشف Sol Strategies إصدار توكنات الأسهم الخاصة بها على سلسلة الكتل. تخيل أن أسهم STKE لا توجد فقط في ناسداك، بل تصبح توكن على سلسلة Solana، يمكن تبادلها في تجمعات DeFi، ويتم تسويتها على الفور مع USDC - هذه "الجسر بين الأسهم المدرجة + التداول على السلسلة" هو ما لا يمكن أن تتجاوزه ETFs. على الرغم من أنها لا تزال فرضية، إلا أن الاتجاه يمحو الحدود بين الأسهم العامة والأصول المشفرة.

ومع ذلك، لم يكن هذا سهلاً. أدى إدراجها في ناسداك إلى تحديات جديدة، بما في ذلك مسؤولية أكبر تجاه Sol Strategies.

• قد تتسبب أخطاء تشغيل المدققين أو سوء إدارة الحكم في استجابة فورية من المستثمرين
• الرهان على نظام Solana البيئي (بدلاً من مجرد الرموز) يعني مخاطر وعوائد أعلى
• لا يزال شبكة SOL تواجه مخاطر الانقطاع والمنافسة من سلاسل الكتل العامة الجديدة.
• إذا كان سعر السهم أقل بكثير من NAV ، فقد يتجاهل المضاربون الأساسيات ويبيعون.

ومع ذلك، لا يزال إدراج Sol Strategies هو أفضل فرصة لـ Solana للاستيلاء على "المقعد الأمامي" في وول ستريت. هل يمكن تجميع خزائن المالية على السلسلة في منتجات استثمارية مغلفة ودمجها في ناسداك؟ لقد تحملت Sol Strategies الآن هذه المسؤولية.