تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتكثيف تدقيقها للشركات الأمريكية المتهمة بالمشاركة في مخطط "رفع أسعار الأسهم" في الصين، مع التركيز على أولئك الذين يساعدون أو يشاركون بشكل مباشر في التلاعب بالصفقات. في الوقت نفسه، تخطط ناسداك أيضًا لتشديد معايير الإدراج للأسهم الصينية الصغيرة، للحد من حوادث التلاعب عبر الحدود التي تكررت في السنوات الأخيرة.
SEC تستهدف التداولات العابرة للحدود
وفقًا لتقرير "فايننشيال تايمز"، تركز أحدث إجراءات إنفاذ قانون SEC على الشركات الأمريكية المرتبطة بالأعمال في الصين، وخاصة تلك التي قد تساعد أو تشارك في عمليات التداول التلاعبية.
ما يسمى بعملية "رفع سعر الأسهم" هي خدعة عادة ما يتم من خلالها رفع سعر الأسهم من خلال وسائل تسويقية مضللة، وبعد أن يقوم المطلعون بتسييل أموالهم في أسعار مرتفعة، تنهار أسعار الأسهم، ويتكبد المستثمرون العاديون خسائر كبيرة.
تقول SEC إن هذه الخطوة هي واحدة من الإجراءات الأوسع لمكافحة التلاعب في الأسواق عبر الوطنية، وتهدف إلى قطع سلسلة المنافع الرمادية في الأسواق المالية العابرة للحدود.
تخطط ناسداك لتشديد متطلبات إدراج الأسهم الصغيرة الصينية
قدمت ناسداك يوم الأربعاء قواعد جديدة تطلب من الشركات التي تعمل بشكل رئيسي في الصين (بما في ذلك هونغ كونغ وماكاو) جمع ما لا يقل عن 25 مليون دولار في اكتتابها العام.
تشمل التدابير الإصلاحية الأخرى:
1、رفع الحد الأدنى لرأس المال المتداول للأسهم المدرجة في المستقبل إلى 15 مليون دولار
2، تسريع إجراءات شطب الشركات غير المستوفية لمعايير الإدراج
هذه الإصلاحات تحتاج إلى موافقة SEC قبل أن يتم تنفيذها.
جذر المشكلة: الاكتتاب العام الأولي الصغير وتقلبات أسعار الأسهم
منذ عام 2020، قامت عشرات الشركات الصينية بإجراء الاكتتاب العام الأولي في ناسداك، حيث كانت مبالغ التمويل غالبًا 15 مليون دولار أو أقل.
تزداد قيمة هذه الأسهم بشكل كبير في فترة قصيرة بعد إدراجها، ثم تنهار بسرعة. وجدت مراجعة ناسداك أن "أنماط جديدة ذات صلة بمخططات التلاعب في أسعار الأسهم" تظهر بشكل متكرر:
2، تم دفع سعر السهم إلى الارتفاع، وقام المطلعون ببيع كميات كبيرة.
3، أصبح المستثمرون الأفراد أكبر ضحايا
تكشف البيانات عن تركيز المخاطر
أفادت ناسداك أنه منذ أغسطس 2022، كانت حوالي 70% من الحالات المقدمة إلى SEC أو هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) تتعلق بشركات صينية، في حين أن هذه الشركات تمثل أقل من 10% من الشركات المدرجة في ناسداك.
هذا يعني أن المخاطر مركزة بشكل كبير في عدد قليل من الأسهم الصغيرة عبر الحدود.
الخلفية الجيوسياسية وتأثير السوق
منذ عام 2019 ، تأثرت عشرات الشركات الصينية بالتوترات في العلاقات بين الصين والولايات المتحدة وضغوط التنظيم ، وقد تم شطبها من البورصات الأمريكية.
خلال إدارة ترامب، تم اقتراح إمكانية "فك الارتباط" بين الشركات الصينية وأسواق رأس المال الأمريكية، مما أنهى عصر كانت فيه الشركات الصينية تعتبر الإدراج في نيويورك للاكتتاب العام (IPO) أعلى إنجاز في السوق.
تعتبر ناسداك مركز تجمع عمالقة التكنولوجيا العالمية، كما أنها جذبت أيضًا عددًا كبيرًا من الشركات الصغيرة المضاربية للاكتتاب. انتقد الوسطاء وشركات التداول معايير الإدراج الدنيا التي تعتبرها فضفاضة للغاية، حيث وفرت فرصة للشركات المشكوك فيها لدخول سوق رأس المال الأمريكي.
خاتمة
إجراءات لجنة الأوراق المالية والبورصات وإصلاحات ناسداك تظهر أن الهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة تحاول سد الثغرات في سوق التداول عبر الحدود. بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا أن عتبة إدراج الأسهم الصغيرة الصينية سترتفع بشكل كبير في المستقبل، مما قد يحد في المدى القصير من حماس المضاربة على الأسهم ذات الصلة، ولكنه سيساعد على تحسين شفافية السوق وحماية المستثمرين على المدى الطويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تستهدف هيئة الأوراق المالية والبورصات الشركات الأمريكية المتورطة في "تضليل" أسعار الأسهم في الصين، وتخطط ناسداك لتشديد قواعد الإدراج.
تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتكثيف تدقيقها للشركات الأمريكية المتهمة بالمشاركة في مخطط "رفع أسعار الأسهم" في الصين، مع التركيز على أولئك الذين يساعدون أو يشاركون بشكل مباشر في التلاعب بالصفقات. في الوقت نفسه، تخطط ناسداك أيضًا لتشديد معايير الإدراج للأسهم الصينية الصغيرة، للحد من حوادث التلاعب عبر الحدود التي تكررت في السنوات الأخيرة.
SEC تستهدف التداولات العابرة للحدود
وفقًا لتقرير "فايننشيال تايمز"، تركز أحدث إجراءات إنفاذ قانون SEC على الشركات الأمريكية المرتبطة بالأعمال في الصين، وخاصة تلك التي قد تساعد أو تشارك في عمليات التداول التلاعبية.
ما يسمى بعملية "رفع سعر الأسهم" هي خدعة عادة ما يتم من خلالها رفع سعر الأسهم من خلال وسائل تسويقية مضللة، وبعد أن يقوم المطلعون بتسييل أموالهم في أسعار مرتفعة، تنهار أسعار الأسهم، ويتكبد المستثمرون العاديون خسائر كبيرة.
تقول SEC إن هذه الخطوة هي واحدة من الإجراءات الأوسع لمكافحة التلاعب في الأسواق عبر الوطنية، وتهدف إلى قطع سلسلة المنافع الرمادية في الأسواق المالية العابرة للحدود.
تخطط ناسداك لتشديد متطلبات إدراج الأسهم الصغيرة الصينية
قدمت ناسداك يوم الأربعاء قواعد جديدة تطلب من الشركات التي تعمل بشكل رئيسي في الصين (بما في ذلك هونغ كونغ وماكاو) جمع ما لا يقل عن 25 مليون دولار في اكتتابها العام.
تشمل التدابير الإصلاحية الأخرى:
1、رفع الحد الأدنى لرأس المال المتداول للأسهم المدرجة في المستقبل إلى 15 مليون دولار
2، تسريع إجراءات شطب الشركات غير المستوفية لمعايير الإدراج
هذه الإصلاحات تحتاج إلى موافقة SEC قبل أن يتم تنفيذها.
جذر المشكلة: الاكتتاب العام الأولي الصغير وتقلبات أسعار الأسهم
منذ عام 2020، قامت عشرات الشركات الصينية بإجراء الاكتتاب العام الأولي في ناسداك، حيث كانت مبالغ التمويل غالبًا 15 مليون دولار أو أقل.
تزداد قيمة هذه الأسهم بشكل كبير في فترة قصيرة بعد إدراجها، ثم تنهار بسرعة. وجدت مراجعة ناسداك أن "أنماط جديدة ذات صلة بمخططات التلاعب في أسعار الأسهم" تظهر بشكل متكرر:
1، المروجون المرتبطون بالمساهمين الرئيسيين يبيعون الأسهم للمستثمرين الجدد
2، تم دفع سعر السهم إلى الارتفاع، وقام المطلعون ببيع كميات كبيرة.
3، أصبح المستثمرون الأفراد أكبر ضحايا
تكشف البيانات عن تركيز المخاطر
أفادت ناسداك أنه منذ أغسطس 2022، كانت حوالي 70% من الحالات المقدمة إلى SEC أو هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) تتعلق بشركات صينية، في حين أن هذه الشركات تمثل أقل من 10% من الشركات المدرجة في ناسداك.
هذا يعني أن المخاطر مركزة بشكل كبير في عدد قليل من الأسهم الصغيرة عبر الحدود.
الخلفية الجيوسياسية وتأثير السوق
منذ عام 2019 ، تأثرت عشرات الشركات الصينية بالتوترات في العلاقات بين الصين والولايات المتحدة وضغوط التنظيم ، وقد تم شطبها من البورصات الأمريكية.
خلال إدارة ترامب، تم اقتراح إمكانية "فك الارتباط" بين الشركات الصينية وأسواق رأس المال الأمريكية، مما أنهى عصر كانت فيه الشركات الصينية تعتبر الإدراج في نيويورك للاكتتاب العام (IPO) أعلى إنجاز في السوق.
تعتبر ناسداك مركز تجمع عمالقة التكنولوجيا العالمية، كما أنها جذبت أيضًا عددًا كبيرًا من الشركات الصغيرة المضاربية للاكتتاب. انتقد الوسطاء وشركات التداول معايير الإدراج الدنيا التي تعتبرها فضفاضة للغاية، حيث وفرت فرصة للشركات المشكوك فيها لدخول سوق رأس المال الأمريكي.
خاتمة
إجراءات لجنة الأوراق المالية والبورصات وإصلاحات ناسداك تظهر أن الهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة تحاول سد الثغرات في سوق التداول عبر الحدود. بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا أن عتبة إدراج الأسهم الصغيرة الصينية سترتفع بشكل كبير في المستقبل، مما قد يحد في المدى القصير من حماس المضاربة على الأسهم ذات الصلة، ولكنه سيساعد على تحسين شفافية السوق وحماية المستثمرين على المدى الطويل.