حذرت هستر بيرس، الممثلة عن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، المعروفة بلقب "أم العملات الرقمية"، مؤخرًا من أن تشغيل شبكة بلوكتشين من الطبقة الثانية (L2) بواسطة منظم مركزي يتحكم فيه كيان واحد قد يؤدي إلى فرض التزامات تسجيل على التبادلات. كما أكدت أن البروتوكولات التي تتمتع باللامركزية الحقيقية والثبات يجب أن تحصل على حماية تنظيمية، لتجنب إجبارها على الانضمام إلى إطار الامتثال للوسطاء الماليين التقليديين.
تسبب جهاز الترتيب المركزي في قلق تنظيمي
أثناء مقابلة مع The Gwart Show ، حددت Peirce بوضوح نوعين من نماذج تشغيل البلوكتشين:
بروتوكول اللامركزية: عقود ذكية غير قابلة للتغيير تم نشرها على شبكة المستوى الأول (L1)، لا يمتلكها أحد ويمكن لأي شخص استخدامها، يجب أن تتمتع بميناء أمان للامتثال.
مُرتب مركزي L2: يتم تشغيل محرك المطابقة بواسطة كيان واحد مسؤول عن ترتيب المعاملات، مشابه لآلية المطابقة في البورصات التقليدية، ويمكن اعتباره وسيطاً في معاملات الأوراق المالية.
أشارت إلى أنه إذا كان مشغل L2 يتحكم في ترتيب جميع المعاملات ومعالجة الأوراق المالية المرمزة، فقد يحتاج إلى الامتثال لقواعد تسجيل التبادل أو الوسيط المالي.
مشكلة MEV تزيد من تعقيد التنظيم
أشار بيرس بشكل خاص إلى أن العديد من L2 تعتمد على مرتب مركزي للتعامل مع مشكلة القيمة القابلة للاستخراج القصوى (MEV) ، مثل منع التجارة المسبقة والهجمات المتوسطة.
المزايا والعيوب: على الرغم من أن المُرتب المركزي يمكن أن يحسن من جودة تنفيذ المعاملات التجارية، إلا أنه أيضًا يركز سلطة التحكم في المعاملات، مما يزيد من مخاطر التنظيم.
الموقف التنظيمي: قالت Peirce إنها لا ترغب في أن تتدخل SEC على الفور في حلول MEV، بل تفضل أن تستكشف المجتمع أولاً، ثم تحدد القواعد حسب الحاجة.
تأثير على المطورين والمهنيين
تهدف إطار تنظيم بيرس إلى تحديد الحدود:
حماية المطورين: يجب ألا يتعين على المطورين الذين يكتبون ويقومون بنشر التعليمات البرمجية المستقلة التسجيل بسبب استخدام البروتوكول في التداول.
مسؤولية المشغل: إذا قام الطرف المشغل باستخدام الكود لتطابق تداول الأوراق المالية في بيئة مركزية، فإنه يتعين عليه الالتزام بالقوانين الحالية لتنظيم الوسيط.
هذا يعني أنه مع تسريع رمزية الأوراق المالية التقليدية، يجب على مقدمي خدمات L2 مراجعة بنية أنظمتهم، لضمان عدم triggering التزام التسجيل في التبادل بسبب المكونات المركزية.
توازن بين التنظيم والابتكار
استمر موقف بيرس في فلسفتها المستمرة «الرقابة القائمة على المبادئ»:
حماية الابتكار: الحفاظ على موقف منفتح تجاه البروتوكولات اللامركزية، وتجنب التنظيم المفرط الذي يعيق تطوير التكنولوجيا.
حماية المستثمرين: فرض الرقابة اللازمة على الوسيط المركزي لضمان عدالة السوق وشفافيتها.
مع ارتفاع مكانة حلول L2 في بيئة البلوكتشين، ستؤثر هذه الحدود التنظيمية بشكل مباشر على تصميم البنية التحتية المستقبلية واستراتيجيات الامتثال.
خاتمة
تحذير المفوضة في SEC، بيرس، يبرز المخاطر التنظيمية المحتملة لمُرتب L2 المركزي، كما يقدم إشارة واضحة للصناعة: قد تحصل البروتوكولات اللامركزية الحقيقية على ملاذ تنظيمي، بينما ستواجه سلاسل L2 التي تسيطر عليها مراكز متطلبات الامتثال التقليدي. مع تسارع دمج الأوراق المالية المرمزة والبنية التحتية للبلوكتشين، سيصبح كيفية تحقيق التوازن بين الابتكار والتنظيم القضية الرئيسية في سوق الأصول الرقمية المستقبلية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
"أم العملات الرقمية" تحذر: قد تعتبر أجهزة الترتيب المركزية في شبكة L2 ضرورية لإنشاء حساب في التبادل.
حذرت هستر بيرس، الممثلة عن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، المعروفة بلقب "أم العملات الرقمية"، مؤخرًا من أن تشغيل شبكة بلوكتشين من الطبقة الثانية (L2) بواسطة منظم مركزي يتحكم فيه كيان واحد قد يؤدي إلى فرض التزامات تسجيل على التبادلات. كما أكدت أن البروتوكولات التي تتمتع باللامركزية الحقيقية والثبات يجب أن تحصل على حماية تنظيمية، لتجنب إجبارها على الانضمام إلى إطار الامتثال للوسطاء الماليين التقليديين.
تسبب جهاز الترتيب المركزي في قلق تنظيمي
أثناء مقابلة مع The Gwart Show ، حددت Peirce بوضوح نوعين من نماذج تشغيل البلوكتشين:
بروتوكول اللامركزية: عقود ذكية غير قابلة للتغيير تم نشرها على شبكة المستوى الأول (L1)، لا يمتلكها أحد ويمكن لأي شخص استخدامها، يجب أن تتمتع بميناء أمان للامتثال.
مُرتب مركزي L2: يتم تشغيل محرك المطابقة بواسطة كيان واحد مسؤول عن ترتيب المعاملات، مشابه لآلية المطابقة في البورصات التقليدية، ويمكن اعتباره وسيطاً في معاملات الأوراق المالية.
أشارت إلى أنه إذا كان مشغل L2 يتحكم في ترتيب جميع المعاملات ومعالجة الأوراق المالية المرمزة، فقد يحتاج إلى الامتثال لقواعد تسجيل التبادل أو الوسيط المالي.
مشكلة MEV تزيد من تعقيد التنظيم
أشار بيرس بشكل خاص إلى أن العديد من L2 تعتمد على مرتب مركزي للتعامل مع مشكلة القيمة القابلة للاستخراج القصوى (MEV) ، مثل منع التجارة المسبقة والهجمات المتوسطة.
المزايا والعيوب: على الرغم من أن المُرتب المركزي يمكن أن يحسن من جودة تنفيذ المعاملات التجارية، إلا أنه أيضًا يركز سلطة التحكم في المعاملات، مما يزيد من مخاطر التنظيم.
الموقف التنظيمي: قالت Peirce إنها لا ترغب في أن تتدخل SEC على الفور في حلول MEV، بل تفضل أن تستكشف المجتمع أولاً، ثم تحدد القواعد حسب الحاجة.
تأثير على المطورين والمهنيين
تهدف إطار تنظيم بيرس إلى تحديد الحدود:
حماية المطورين: يجب ألا يتعين على المطورين الذين يكتبون ويقومون بنشر التعليمات البرمجية المستقلة التسجيل بسبب استخدام البروتوكول في التداول.
مسؤولية المشغل: إذا قام الطرف المشغل باستخدام الكود لتطابق تداول الأوراق المالية في بيئة مركزية، فإنه يتعين عليه الالتزام بالقوانين الحالية لتنظيم الوسيط.
هذا يعني أنه مع تسريع رمزية الأوراق المالية التقليدية، يجب على مقدمي خدمات L2 مراجعة بنية أنظمتهم، لضمان عدم triggering التزام التسجيل في التبادل بسبب المكونات المركزية.
توازن بين التنظيم والابتكار
استمر موقف بيرس في فلسفتها المستمرة «الرقابة القائمة على المبادئ»:
حماية الابتكار: الحفاظ على موقف منفتح تجاه البروتوكولات اللامركزية، وتجنب التنظيم المفرط الذي يعيق تطوير التكنولوجيا.
حماية المستثمرين: فرض الرقابة اللازمة على الوسيط المركزي لضمان عدالة السوق وشفافيتها.
مع ارتفاع مكانة حلول L2 في بيئة البلوكتشين، ستؤثر هذه الحدود التنظيمية بشكل مباشر على تصميم البنية التحتية المستقبلية واستراتيجيات الامتثال.
خاتمة
تحذير المفوضة في SEC، بيرس، يبرز المخاطر التنظيمية المحتملة لمُرتب L2 المركزي، كما يقدم إشارة واضحة للصناعة: قد تحصل البروتوكولات اللامركزية الحقيقية على ملاذ تنظيمي، بينما ستواجه سلاسل L2 التي تسيطر عليها مراكز متطلبات الامتثال التقليدي. مع تسارع دمج الأوراق المالية المرمزة والبنية التحتية للبلوكتشين، سيصبح كيفية تحقيق التوازن بين الابتكار والتنظيم القضية الرئيسية في سوق الأصول الرقمية المستقبلية.