مقابلة مع الرئيس التنفيذي لـ BTCS: لماذا اخترت الدخول بالكامل في إثيريوم وراء خطة شراء بقيمة 100 مليون دولار؟

تنظيم & تجميع: شينتشاو تيك فلو

الضيف: كارليس ألين، الرئيس التنفيذي لشركة BTCS ورئيس مجلس الإدارة

المضيف: بول بارون

مصدر البودكاست: شبكة بول بارون

العنوان الأصلي: $100mil استراتيجية إيثريوم الضخمة!🔥 مقابلة الرئيس التنفيذي لشركة $BTCS تشارلز ألين

تاريخ البث: 8 يوليو 2025

ملخص النقاط الرئيسية

شركة احتياطي استراتيجي للإيثيريوم، أصبحت الآن مفضلة في سوق الأسهم الأمريكية، وقد شهدت أسعار الأسهم ذات الصلة ارتفاعًا متفاوتًا.

بينما يلعب الدافعون الرئيسيون والقادة وراء الشركة دورًا كبيرًا في هذه الحمى حول احتياطيات الأصول المشفرة.

(قراءة ذات صلة: شركة احتياطي ETH تصبح مفضلة جديدة في سوق الأسهم الأمريكية، جرد الأعمال والدوافع وراء 4 شركات بارزة)

مؤخراً، أعلنت شركة BTCS Inc. عن خطتها الاستراتيجية لجمع 100 مليون دولار بحلول عام 2025 لشراء الإيثيريوم، ودعم توسيع نموذج البنية التحتية القائم على الإيثيريوم.

في هذه الحلقة من البودكاست، تم استضافة تشارلز ألين، الرئيس التنفيذي لشركة BTCS، لشرح كيف أن استراتيجية الشركة تهدف إلى زيادة حصة كل سهم من ETH، وتعزيز النمو المقنن للإيرادات، مع تقليل التخفيف من حقوق المساهمين قدر الإمكان، من أجل خلق قيمة طويلة الأجل للشركة.

ملخص وجهات نظر مثيرة

الإيثيريوم لديه أكبر إمكانيات الارتفاع المحتملة لأنه لم يمر بعد بنمو مشابه للنمو المتفجر للبيتكوين، ولكنه قد تم بناء العديد من التطبيقات والمشاريع على أساسه.

من المتوقع أن تصبح إيثيريوم البنية التحتية المالية الأساسية التي تدعم تشغيل الاقتصاد الرقمي.

إيثيريوم هو نموذج للأصول الخفيفة، حيث تكون أصولك إنتاجية، وليست غير إنتاجية. إنها ليست متدهورة، بل تتزايد قيمتها.

قد يتدفق حوالي 2 إلى 10 مليارات دولار إلى استراتيجيات السياسات المالية والمكاتب العامة المتعلقة بالأصول الرقمية. مع انضمام المزيد من المؤسسات والمستثمرين، غالبًا ما يصبحون لاعبين "يتبعون الاتجاه".

الكتل التي نبنيها على شبكة الإيثريوم تشكل 2.7% من إجمالي الكتل. بعبارة أخرى، 2.7% من جميع المعاملات على شبكة الإيثريوم يتم معالجتها بواسطة مُنشئي الكتل لدينا.

عادةً ما يشغل كبار المسؤولين في Sharplink و Bitmine دور رئيس الشركة، لكنهم لا يتحملون المسؤولية المباشرة عن العمليات اليومية. على العكس من ذلك، يشارك فريقنا بعمق في الجانب الفني، ويقوم بتشغيل عقده الخاصة ويتولى مسؤولية بناء الكتل.

لقد أصبحنا الآن من بين أكبر خمسة بنائين للكتل في العالم، مما يجعلنا متميزين في هذه الصناعة.

مؤخراً أعلنوا عن خطط لجمع 100 مليون دولار لشراء المزيد من الإيثيريوم، وتشغيل عقد التحقق من خلال منصة Rocket Pool، وقد اخترنا إتمام عملية الرهن بأنفسنا. مع جمع المزيد من الأموال، لدينا القدرة على رفع الدخل وعدد الإيثيريوم لكل سهم حقاً.

إذا كانت هناك شركة تريد الاستحواذ علينا، مثل شركة توم لي، وتبلغ قيمتها 8 إلى 10 مرات من قيمة NAV، فسنأخذ هذه الفرصة بعين الاعتبار.

ما لم تقم بتشغيل عقد التحقق بنفسك والمشاركة في آلية الإجماع، فإنك ببساطة تسلم السيطرة للآخرين، فقط أولئك الذين يتحكمون في الرهن هم من يمتلكون السلطة.

إذا قال شخص ما: "أرغب في تحويل شركة مدرجة في NASDAQ بقيمة سوقية تقل عن 10 ملايين دولار إلى مشروع بقيمة 250 مليون دولار، وآمل أن يتم ذلك في غضون شهر." يبدو أن الأمر بسيط، فقط عليك العثور على فريق إدارة ممتاز، ومزود خدمة محفظة موثوق، ومزود بنية تحتية مستقر، ويمكنك بدء التشغيل.

قد لا يختار مؤيدو البيتكوين المتطرفون الانضمام إلى نظام إيثيريوم البيئي أبداً.

استراتيجية احتياطي الإيثريوم

بول:

في هذه الحلقة، دعونا نرحب بالرئيس التنفيذي لشركة BTCS Inc. تشارلز ألين. لقد مرت فترة منذ مناقشتنا المتعمقة الأخيرة. خلال هذا الوقت، حدثت تغييرات عديدة في شركتكم. هل يمكن أن تخبرنا عن الوضع العام لتطور BTCS Inc.؟ وكيف كانت أدائها مقارنةً بشركات الأصول الرقمية الأخرى، مثل الشركات المرتبطة بالإيثيريوم؟ القيمة السوقية الحالية للبيتكوين حوالي 46 مليار دولار، ما هي استراتيجيتكم والوضع الحالي؟

تشارلز:

استراتيجية احتياطي الإيثيريوم لدينا هي في الواقع جزء من عمليات الشركة. مؤخرًا، قمنا بتعديل طريقة تسويق هذه الاستراتيجية لأنها حقًا نقطة ساخنة في السوق. أعتقد أننا الشركة المدرجة الوحيدة التي تركز حاليًا على الإيثيريوم، والتي تكرس جهودها حقًا لتطوير وتشغيل بنية الإيثيريوم التحتية. نحن نحقق هذا الهدف من خلال تشغيل عقد تحقق مستقلة، وتقديم دعم العقد لـ Rocket Pool، والمشاركة في بناء الكتل، وغيرها من الطرق، ودمج هذه الوظائف بشكل عمودي. هذه التدابير هي القوة الدافعة وراء نمو إيراداتنا.

نموذج الأعمال بيتكوين مقابل إيثريوم

بول:

إذا قارنت الوضع الحالي بفترات سابقة كانت تركز أكثر على البيتكوين، لاحظتُ الفروق بين نماذج الأعمال الخاصة بالإيثيريوم والبيتكوين. أحد العوامل البارزة هو الاختلاف في هيكل الأصول، خاصةً الفرق بين كيفية احتفاظ البيتكوين وعمل أصول نظام الإيثيريوم. هل يعني تحول نموذج أعمالكم أن القيمة السوقية للبيتكوين قد تم تقديرها بأقل من قيمتها؟

تشارلز:

أعتقد أن هذا صحيح. لقد قمنا بتحويل نموذج الأعمال لدينا من بيتكوين إلى إيثيريوم في عام 2021، وأصبحنا أول شركة مدرجة تركز على إيثيريوم. في ذلك الوقت، كنت أعتقد أنه لم يكن هناك الكثير من الناس الذين يفهمون حقًا ما كنا نقوم به. الآن، مع انضمام توم لي وجو لوبي، أصبح لدى وول ستريت اعتراف أكبر بقيمة إيثيريوم في السوق العامة. نحن نتبنى نموذج أعمال يركز على الأصول الإنتاجية، وهو مختلف تمامًا عن النموذج التقليدي الذي يقتصر على الاحتفاظ ببيتكوين في الميزانية العمومية أو كونك عامل منجم لبيتكوين.

كنا أول شركة تعدين بيتكوين مدرجة علنًا في العالم، لكننا اخترنا في النهاية التخلي عن هذا النموذج الكثيف رأس المال. بينما يعتبر الإيثريوم نموذجًا خفيف الأصول، حيث تكون أصولك إنتاجية وليست غير إنتاجية. إنها ليست متدهورة، بل تزيد في القيمة.

توم لي يتحدث عن الاكتتاب العام لشركة سيركل

بول:

هذا هو الفرق الرئيسي بين شركة بيتكوين المالية وشركة إيثريوم المالية. لفهم ذلك بشكل أفضل، أود أن أعرض مقطع فيديو قصير لتوم لي، حيث يشارك رؤيته لاستراتيجية المستقبل. يرجى إلقاء نظرة.

توم لي (ترجمة صوتية لمقطع الفيديو):

هل شاركتم في الطرح العام الأولي لشركة Circle أو تمتلكون أسهمها؟ لقد تم إدراج Circle قبل 10 أيام بسعر 31 دولارًا للسهم، والآن ارتفعت قيمة السهم إلى 242 دولارًا. رمز السهم الخاص بها هو CRCL. نجاح Circle مرتبط ارتباطًا وثيقًا بنظام إيثيريوم البيئي، حيث تعتمد عملياتها على شبكة إيثيريوم، ويتم إصدار العملات المستقرة بشكل رئيسي على إيثيريوم. لذلك، أعتقد أن قيمة إيثيريوم ستشهد انتعاشًا كبيرًا.

على مدار السنوات الخمس المقبلة، قد تصبح Circle واحدة من أكثر أهداف الاستثمار الواعدة. يصل معدل ربحيتها إلى 100 ضعف العديد من الصناديق التقليدية، مما منح المستثمرين عوائد كبيرة هذا العام، حتى أن الكثيرين تمكنوا من الانضمام إلى النسبة المئوية 1% الأكثر ثراءً على مستوى العالم. تُعتبر أسهم Circle هدفًا استثماريًا أسطوريًا، بينما سوق العملات المستقرة في ازدياد سريع. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 250 مليار دولار، وتمثل حوالي 30% من تكاليف الغاز على شبكة Ethereum. إذا زاد حجم إنشاء العملات المستقرة بمقدار 10 أضعاف، فسيكون لذلك تأثير ضخم على تكاليف الغاز في Ethereum. وهذا يعزز مكانة Ethereum كمستفيد مباشر من محاولات وول ستريت لتأصيل العملات المشفرة.

تشارلز:

إنهم يستخدمون حلول L2 الخاصة بالإيثريوم لتحقيق توكنة الأسهم.

تغيير اسم BTCS وإيرادات قياسية

بول:

عند تحليل نموذج أعمالكم وعملياتكم، لاحظت أن لديكم عدة مراكز لتحقيق الإيرادات. كما رأيت تغريدة لكم تشرح بالتفصيل كيفية بناء هذه المراكز. على موقعكم الإلكتروني، يتم تصنيف هذه المحتويات بوضوح، مثل البناة، تشغيل العقد، والسلسلة، وغيرها. بما أن أعمالكم قد تحولت بالكامل إلى نظام إيثيريوم البيئي، لماذا لا تغيرون اسم الشركة مباشرة، حتى يتسنى للجمهور فهم أن هذه أعمال مرتبطة بإيثيريوم، وليس بيتكوين؟

تشارلز:

هذه المسألة مثيرة للاهتمام للغاية. في الواقع، الاسم الكامل لـ BTCS هو حلول توافق تكنولوجيا البلوكشين (Blockchain Technology Consensus Solutions)، وهذا الاسم مناسب جدًا. نحن نركز على آليات التوافق في تكنولوجيا البلوكشين، نقدم خدمات التوافق، ندير البنية التحتية ونكون مسؤولين عن بناء الكتل، لذلك هذا الاسم منطقي جدًا.

لقد فكرنا بالفعل في تغيير اسم الشركة، لكن ذلك يتطلب استثمار الكثير من الجهد والموارد. على الرغم من أن العديد من الناس اقترحوا علينا إضافة "Ethereum" إلى الاسم، إلا أننا اخترنا في الوقت الحالي الحفاظ على الوضع الراهن. بالإضافة إلى ذلك، نحن نقوم ببناء الكتل على سلسلة مالية (Financial Chain)، وهي فرع من Ethereum. لقد أصبحت بناء الكتل المصدر الرئيسي لإيراداتنا، حيث تمثل 80% من إيرادات الربع الأول. نتوقع أن تسجل إيرادات الربع الثاني رقماً قياسياً جديداً، متجاوزة 2.3 مليون دولار من الربع الرابع من العام الماضي.

لتمكين الجميع من الفهم بشكل أفضل، فإن الكتل التي بنيناها في شبكة الإيثريوم تمثل 2.7% من إجمالي الكتل. بعبارة أخرى، فإن 2.7% من جميع المعاملات في شبكة الإيثريوم تتم معالجتها بواسطة مُنشئي الكتل لدينا. إذا تمكنت عقد التحقق لدينا من الاستمرار في توفير الإجماع، وتمكن مُنشئ الكتل من العمل بشكل مستقر، فسوف يتوسع نطاق أعمالنا بشكل أكبر.

نحن نعتبر منشئ الكتل كنوع من وحدة تقنية موحدة، مشابهة للأجهزة القادرة على العمل عند جهد 120 فولت. إذا أضفنا لها محولات، يمكنها الاتصال بسلاسل أخرى ذات قابلية توسيع أعلى. في الواقع، لقد حققنا بنجاح تطبيق هذه التقنية لـ Binance. يمكن تخيل ذلك كما لو كنا نقوم بترقية الأجهزة لتكون قادرة على العمل عند جهد 240 فولت. وهذا هو سبب تمسكنا باستخدام "حلول توافق تكنولوجيا blockchain" كاسم، بدلاً من تسميته مباشرةً باسم علامة تجارية مرتبطة بإيثريوم.

ومع ذلك، لا يزال الإيثيريوم هو الأصل المالي الأساسي لدينا. هدفنا هو زيادة عدد الإيثيريوم لكل سهم باستمرار، مع دفع نمو الإيرادات المستمر. نأمل أن نحقق هذا الهدف من خلال زيادة سعر السهم، وجمع رأس المال الاستراتيجي، بالإضافة إلى دمج مؤشرات DeFi والمالية التقليدية.

Sharplink مقابل BTCS و اقتراض Aave

بول:

يبدو أن شركات مثل Sharplink و Bitmine تتبنى استراتيجية مختلفة تمامًا عن استراتيجيتكم. هل يمكنك توضيح الفرق الرئيسي بينكما؟

تشارلز:

نحن نختلف حقًا عن هذه الشركات. أولاً، غالبًا ما يتولى التنفيذيون في Sharplink و Bitmine أدوارًا كرؤساء للشركة، لكنهم لا يتحملون المسؤولية المباشرة عن العمليات اليومية. على سبيل المثال، أعمل كعضو في مجلس إدارة شركة أخرى وأحضر أربع اجتماعات فقط في السنة، لذا فإن مشاركتهم الفعلية في العمليات التشغيلية للشركة محدودة. على العكس، يشارك فريقنا بعمق في الجانب التكنولوجي، حيث يشغلون عقدهم الخاصة ويتحملون مسؤولية بناء الكتل. نحن حاليًا من بين أكبر خمسة بناة كتل على مستوى العالم، مما يجعلنا فريدين في هذا القطاع.

علاوة على ذلك، فإن استراتيجيتنا في السوق المالية تختلف تمامًا عن تلك الشركات. قبل الدخول إلى مجال التشفير، كان لدي خبرة عشر سنوات في مجال الاستثمار المصرفي، ونجحت في إدراج الشركة في عام 2014. اليوم، نحن الشركة الوحيدة المدرجة التي تستخدم DeFi ( التمويل اللامركزي ) كمصدر للتمويل. نقوم بالاقتراض من خلال منصة Aave، ونسبة الاقتراض لدينا تقترب حاليًا من 40%. هذا العام، نخطط لجمع 100 مليون دولار، ومن المتوقع أن تبقى نسبة الاقتراض حول 40%، بينما سيتم تحقيق مصدر التمويل من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل. السندات القابلة للتحويل هي أداة دين يمكن تحويلها في المستقبل إلى أسهم الشركة.

مؤخراً، توصلنا أيضاً إلى اتفاق مع ATW Partners LLC، حيث قمنا بنجاح بإقراض حوالي 7.8 مليون دولار، وشاركنا بنشاط في هذا النشاط التمويل. من خلال دمج هذه الأموال مع الإقراض على منصة Aave بالإضافة إلى مبيعات ماكينة البيع ATM (، تمكنا من تحسين كفاءة التشغيل مع الحفاظ على الحد الأدنى من تخفيف حقوق الملكية، مما عزز الميزانية العمومية للشركة. تعتبر هذه الاستراتيجية أكثر تميزاً عند مقارنتها بالمنافسين.

شراء 100 مليون دولار من ETH مرة أخرى!

بول:

لقد لاحظت أدائكم في احتياطي ETH الاستراتيجي. في هذه القائمة، تتصدر مؤسسة Ethereum و Sharplink، بينما تتقدم BTCS تدريجياً، ويبدو أنكم على وشك تجاوز Arbitrum DAO. بناءً على المناقشات السابقة، هل لديكم خطط لزيادة شراء Ethereum لتعزيز ترتيبكم في هذه القائمة؟

تشارلز:

كما ذكرت سابقًا، أعلنّا مؤخرًا عن خطة لجمع 100 مليون دولار لشراء المزيد من الإيثيريوم، مما سيدعم عملياتنا في الرهن. نخطط لتشغيل عقد التحقق من خلال منصة Rocket Pool، مع دمج أعمال بناء الكتل الخاصة بنا بشكل عمودي. على عكس الشركات الأخرى التي تُسلم الإيثيريوم إلى أمين طرف ثالث للتخزين وتدفع رسومًا، اخترنا إتمام عملية الرهن بأنفسنا. أعتقد أنه مع جمع المزيد من الأموال، لدينا القدرة على تعزيز الإيرادات وعدد الإيثيريوم لكل سهم بشكل حقيقي.

توم لي: هل تقترب عملية دمج ETH؟

توم لي:

إن الاستراتيجية الثالثة التي تعتمدونها حالياً هي الاستفادة من العلاقة بين سعر السوق والقيمة الصافية للأصول (NAV) ، بالإضافة إلى مزايا حقوق الملكية للشركة. بالإضافة إلى ذلك ، هناك بعض الشركات المالية التي يتم تداولها بأسعار أعلى بكثير من القيمة الصافية للأصول (SLA). على سبيل المثال ، إذا كانت قيمة سوق سهم الشركة ثلاثة أضعاف قيمتها الصافية للأصول ، فيمكنكم التفكير في الاستحواذ على هذه الشركات المالية. من خلال هذا الدمج ، يمكننا إنشاء عمل يدعم نظام DeFi البيئي بشكل خاص ، مثل تقديم خدمات رهن إيثريوم. رهن إيثريوم هو ميزة كبيرة لأنه يسمح للمستخدمين بالحصول على مكافآت من خلال التحقق من المعاملات ، وهو ما لا يمكن تحقيقه في شبكة بيتكوين. هذه الطريقة لا توسع نطاق العمل فحسب ، بل تعزز أيضاً مكانة إيثريوم الأساسية في نظام DeFi البيئي.

هل ستندمج BTCS مع توم لي؟

بول:

توم لي ذكر احتمال دمج مع أصحاب المصلحة الآخرين. أنا فضولي بشأن آرائكم، لأنني رأيت أن التكنولوجيا والأدوات التي تمتلكونها يمكن أن تساعد شركات مثل شارب لينك على مواجهة التحديات الحالية. فهل فكرتم في إمكانية الدمج؟

شارل:

أعتقد أن الدمج هو احتمال، لكن الوضع يعتمد على التقييم. إذا كانت هناك شركة ترغب في الاستحواذ علينا، وكان تقييمنا قريبًا من قيمة الأصول الصافية (NAV)، فسنسعى للحصول على علاوة أعلى. إذا كانت شركة توم لي، والتي يصل تقييمها إلى 8 إلى 10 أضعاف قيمة الأصول الصافية، فإننا سنأخذ هذه الفرصة بعين الاعتبار.

مع مرور الوقت، قد ينخفض NAV تدريجياً ويتحول إلى طريقة تقييم مماثلة لـ ETF، لأن ETF عادةً ما يتم تداولها بناءً على NAV. ومع ذلك، إذا كانت الشركة تمتلك أصول مالية في ميزانيتها العمومية، يمكننا التداول بزيادة.

هناك عدة أسباب وراء ذلك. أولاً، يمكننا الاستفادة من آليات الرفع المالي التي لا يمكن لبعض صناديق الاستثمار المتداولة تحقيقها. على سبيل المثال، كنا نقوم بالإقراض على منصة Aave، ونخطط لتوسيع ذلك بشكل أكبر. بالإضافة إلى ذلك، يمكننا جمع الأموال من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل، مما يعزز المرونة المالية للشركة. جميع هذه الطرق يمكن أن تزيد من قيمة الشركة، مما يبرر منطق التداول بعلاوة.

بالنسبة لنا، تعتبر استراتيجيات التمويل وكفاءة التشغيل من الأمور الأساسية. هذه هي النقطة التي تميزنا عن الشركات المالية الأخرى التي تعمل في مجال الإيثيريوم. العديد من الشركات تضع الأصول ببساطة في الميزانية العمومية، بينما نركز نحن على تشغيل عقد التحقق. منذ عام 2021، كنا نعمل بجد في مجال الإيثيريوم، وفي نفس الوقت بدأنا في الدخول إلى صناعة التشفير منذ عام 2014. لذلك، هدفنا هو بناء البنية التحتية المالية والإطار اللازمين لنظام الإيثيريوم البيئي في المستقبل، لتوفير دعم قوي لتطوير الصناعة.

الانتقال من البيتكوين إلى الإيثيريوم

بول:

السؤال الرئيسي هو: كم عدد البيتكوين التي سيتم نقلها من شبكة البيتكوين إلى الإيثريوم؟ إذا نظرنا إلى الشركات التي تستثمر الأموال في الأصول الرقمية، وخاصة تلك التي تعتمد نماذج مالية جديدة، كم عدد البيتكوين التي قد تتدفق إلى الإيثريوم؟ ما حجم السوق الذي تعتقد أنه سيكون هناك؟

تشارلز:

وفقًا لتقييمي، قد يكون هناك تدفق مالي يتراوح بين 2 مليار إلى 10 مليارات دولار نحو استراتيجيات التمويل المتعلقة بالأصول الرقمية والمكاتب العامة. مع انضمام المزيد من المؤسسات والمستثمرين، غالبًا ما يصبحون لاعبين "تابعين". بالنسبة للبيتكوين، يمكنك أن ترى أن استراتيجية مايكل سايلور بارزة جدًا، إلى جانب المشاركة النشطة من MetaPlanet وديفيد بيلي. لكن في السوق المفتوحة، تتبع هذه الأنواع من التداول عادةً نمط نجاح ثابت. في العادة، يتولى شخص ذو شهرة عالية منصب رئيس مجلس إدارة شركة جديدة، وعادة ما تكون القيمة السوقية لهذه الشركة أقل من 10 ملايين دولار، وقد يكون نموذج أعمالها قد وقع في مأزق. بعد ذلك، من خلال سلسلة من العمليات، قد تنمو القيمة السوقية للشركة بسرعة، وعندما تقدم هذه الشركات إعلانات تسجيل إعادة البيع، يختار العديد من المستثمرين الخروج من السوق، مما يفتح أساسًا قناة إعادة بيع الأسهم.

حالياً، تتداول هذه الشركات عادةً بالقرب من قيمة الأصول الصافية (NAV) وتبدأ في الانتعاش. لكنني أعتقد أن التداول بزيادة كبيرة عن NAV غالبًا ما يكون مجرد سلوك مضاربي قصير الأجل، وليس نموذج عمل مستدام على المدى الطويل. بشكل عام، إذا كانت الأمور تسير بشكل جيد، قد تصل قيمة هذه الشركات إلى ضعف قيمة MicroStrategy، ولكن إذا سارت الأمور بشكل سيئ، قد تصل إلى ثلاثة أضعاف. ولكن التداول بـ 10 أضعاف NAV، أعتقد أن هذا اقتراح صعب جداً، لأن الصناديق التحوط الذكية ستدخل، وقد يقومون ببيع أسهمك على المكشوف، أو عن طريق شراء أسهم أخرى ذات زيادة مختلفة في NAV للقيام بعمليات التحكيم.

لذلك، بشكل عام، إذا كان السوق عقلانياً، على الرغم من أن السوق ليس دائماً عقلانياً، ينبغي أن تتداول الشركات المالية المرتبطة بالأصول الرقمية بشكل ما من علاوة، والتي تكون عادةً قائمة على القدرة التشغيلية والأداء الفعلي للشركة. ومع ذلك، إذا كانت هناك فارق كبير في تقييمات الشركات المختلفة، فإن السوق في النهاية سيلاحظ ذلك، ويدفع تقييمات هذه الشركات للعودة إلى مستوى أكثر منطقية.

شواب متحمس للأسهم المرمزة

بول:

هذه مقطع فيديو من شبكة Schwab يناقش كيف يمكن أن تؤثر الرموز المميزة على الإيثيريوم، وقد يكون لها تأثير أكبر حتى على البيتكوين. دعونا نلقي نظرة معًا.

محتوى الفيديو:

"يخططون لتوكنة الأوراق المالية الخاصة، وخاصة شركات مثل SpaceX. كما أنهم يبحثون عن المزيد من الأهداف، بما في ذلك بعض شركات الذكاء الاصطناعي التي يمكن للمستثمرين المؤهلين فقط المشاركة في استثماراتها، بينما لا يمكن للمستثمرين العاديين الوصول إلى هذه الفرص في الوقت الحالي."

"يمكنني أن أتخيل أننا سنرى المزيد والمزيد من الإعلانات المشابهة في المستقبل. هل سيؤثر ذلك على الطلب على البيتكوين؟ هذا هو السؤال الذي أود طرحه. هل سنشهد تحويل جزء من الطلب الذي كان موجهًا للبيتكوين إلى هذه المنتجات المرمزة؟"

"لقد شهدنا الآن ظهور العديد من طرق الاستثمار المختلفة. في السابق، كانت البيتكوين والأصول المتعلقة بها تقريبًا هي الخيار الرقمي الوحيد للاستثمار، لكن الأمور قد تغيرت الآن. أعتقد أن الاتجاه الجديد للتوكنات هو مجال يستحق المتابعة، حيث توجد العديد من المناقشات المثيرة كل أسبوع."

قريبًا ستأتي موجة الإيثيريوم

بول:

قد تتعرض البيتكوين لبعض الضغوط. بينما يراقب Schwab الضجة القادمة حول الإيثيريوم. هل تعتقد أن هذه الضجة ستحدث حقًا؟ وما الأثر الذي ستحدثه عليكم؟

كارليس:

أعتقد أن هذه ستكون مسألة مثيرة للغاية. وضع ميزانية أصول الإيثريوم لدينا جيد جدًا في الوقت الحالي. إذا نظرت إلى سعر الإيثريوم الآن، فإنه يكاد يكون متساويًا مع عام 2021، أليس كذلك؟ وإذا مر أربع سنوات أخرى، فقد يصل سعره إلى أعلى مستوى تاريخي لبيتكوين.

أعتقد أن الإيثيريوم لديه أكبر إمكانيات الارتفاع لأنّه لم يشهد بعد نمواً انفجارياً مثل البيتكوين، ولكنه قد بُنيت العديد من التطبيقات والمشاريع على أساسه. كما ذكرت، فإن تقريباً جميع العملات المستقرة تم إنشاؤها على الإيثيريوم. العديد من المؤسسات تتدفق إلى نظام الإيثيريوم البيئي، وتتم معظم الأصول المرمّزة على شبكة الإيثيريوم. لذلك، مع تطور هذه الاتجاهات، ومع تحوّل السوق تدريجياً نحو الإيثيريوم، أعتقد أن إمكانيات الإيثيريوم تشبه زنبركاً مضغوطاً، قد يحرر في أي وقت طاقة هائلة.

هذا ليس مجرد ضجة، بل هو ممارسة توكنية تستند إلى العديد من الأصول الحقيقية، وليست مجرد صرعة قصيرة الأجل في السوق. في رأيي، من المتوقع أن تكون الإيثريوم هي البنية التحتية المالية الأساسية التي تدعم تشغيل الاقتصاد الرقمي. إذا كنت تتفق مع هذا الرأي، فإن الإيثريوم لا تزال في مرحلة البداية عند مستويات الأسعار لعام 2021، وهناك إمكانيات كبيرة للنمو في المستقبل. وهذا هو السبب في أننا أعلننا للتو عن خطط لجمع 100 مليون دولار لشراء المزيد من الإيثريوم.

توم لي: "حماية وول ستريت" للإيثريوم

بول:

ما هو دور وول ستريت في نظام الإيثيريوم البيئي؟ لدى توم لي بعض الآراء حول هذا الموضوع.

توم لي :

تعمل وول ستريت في الواقع على تشكيل آلية أطلق عليها اسم "الحماية الهيكلية". على سبيل المثال، قد تختار الحكومة الأمريكية استراتيجية معينة، مثل استخدام 600,000 أصل موجود، وتكون على استعداد لدفع علاوة قدرها 200%. هذا هو بالتأكيد أكثر جدوى من دفع مليون دولار مباشرةً مقابل البيتكوين. تُعرف هذه الآلية "بالحماية السيادية"، أليس كذلك؟ وفي نظام الإيثيريوم البيئي، وبما أنه رمز يدعم الرهان، إذا كانت شركة احتياطي الأصول تمتلك 5% من ETH، فإن أهميتها بالنسبة للنظام البيئي بأسره ستكون بارزة للغاية. قد تتضاعف هذه التأثيرات أيضاً. إذا كانت هذه الشركات تعمل على الإيثيريوم كما تفعل جولدمان ساكس مع الدولار، فإنها لن تضمن فقط أمان شبكة الإيثيريوم، بل ستعزز أيضاً الاستخدام الواسع للإيثيريوم. وبالتالي، قد تقرر هذه الشركات في النهاية شراء كميات كبيرة من الإيثيريوم. ومع ذلك، فإن بعض الكيانات المملوكة للدولة قد قامت بالفعل بامتلاك الإيثيريوم، ربما تحتاج فقط إلى شرائه من هذه الكيانات المملوكة للدولة. لذلك، يمكن القول إن هذه الكيانات المملوكة للدولة قد حصلت فعليًا على حماية وول ستريت.

بول:

ماذا ترى، تشارلز؟

كارليس:

إلى حد ما، أوافق على هذه الفكرة. ومع ذلك، أعتقد أن هناك قضية رئيسية تم تجاهلها هنا، وهي أن التفاصيل تحدد النجاح أو الفشل. معظم المؤسسات التي تشتري وتراهن على الإيثريوم لا تشارك بشكل مباشر في عملية الرهان، بل تعتمد على طرف ثالث لإدارة ذلك. في الواقع، فإن سوق الرهان حالياً مهيمن عليه تقريباً من قبل عدد قليل من اللاعبين الصغار، على الرغم من أن المستخدمين يمكنهم التبديل بين الخدمات المختلفة. لذا، فإن مجرد امتلاك العملات المشفرة لا يعني أنك تشارك فعليًا في الرهان. إذا كنت فقط تحتفظ بها بشكل سلبي وتسمح لجهات أخرى بإدارتها ورهانها، فإن ذلك يشبه مشكلة المركزية لدى عمال المناجم في البيتكوين، وليس لامركزية حقيقية. أعتقد أنه ما لم تقم بتشغيل عقد التحقق بنفسك وتشارك في آلية الإجماع، فإنك ببساطة تسلم السيطرة للآخرين، والأشخاص الذين يتحكمون في الرهان هم من يمتلكون القوة الحقيقية.

علاوة على ذلك، من الذي يقرر أي المعاملات ستسجل في النهاية على البلوكشين؟ هذه هي مجالنا. على سبيل المثال، وفقًا للإحصائيات، إذا تم احتساب Beaver Build، فإن أكثر من 90% من الكتل تم بناؤها من قبل هذين المشاركين، Titan و Beaver. هذه هي القضية الأساسية التي نهتم بها. حاليًا، حصتنا في هذا السوق حوالي 3%.

طلب الخبرة التقنية

بول:

هل لن يدخلوا في عمليات العقد؟ يبدو أن هذا هو الاتجاه الطبيعي لشركات الاحتياطي هذه.

كارليس:

نظرًا لأن تشغيل العقد يتطلب مهارات تقنية عالية، عادةً ما تقوم هذه الشركات بتفويض المهام إلى فرق متخصصة بدلاً من القيام بها بأنفسهم. لقد بدأنا في الدخول إلى هذا المجال منذ عام 2021، واستغرقنا بعض الوقت للتحضير قبل أن ندخل فعليًا. أما بالنسبة لبناء الكتل، فقد قضينا نحو عامين في هذا المجال.

هذا ليس معقدًا. إذا قال شخص ما: "أرغب في تحويل شركة مدرجة في NASDAQ بقيمة سوقية تقل عن 10 ملايين دولار إلى مشروع بقيمة 250 مليون دولار، وأرغب في الانتهاء من ذلك في غضون شهر." يبدو أن هذا بسيط، كل ما عليك هو العثور على فريق إدارة ممتاز، ومزود خدمة محفظة موثوق، ومزود بنية تحتية مستقر، لبدء التشغيل. بالطبع، هذه الخدمات لها تكلفة. لكننا اخترنا التشغيل الذاتي، مما يجنبنا تكاليف الاستعانة بمصادر خارجية.

تحتل بوليماركت الصدارة في المجال السياسي

بول:

في الوقت الحالي، تحدث العديد من التغييرات المهمة في نظام إيثريوم البيئي، لكنني أعتقد أن العديد من الأشخاص لا يزالون غير مدركين للتأثيرات العميقة لهذه التغييرات. أود أن أعرض مقطع فيديو، يتعلق بـ Polymarket وكيف يؤثر على الهيكل السياسي.

محتوى الفيديو:

"نحن جميعًا نبذل جهدًا لفهم اتجاه الأمور. كما تعلم، لقد رأينا جميعًا مشاركته، لكن في الواقع، لم يكن ذلك موضع اهتمام واسع النطاق إلا في الساعات الـ 72 الماضية."

"من الجدير بالذكر أن (في توقعات انتخابات عمدة نيويورك في Polymarket) كان تصويت أندرو في المقدمة. في ذلك الوقت، قلت لفريقي إن زوهاران سيفوز في هذه المنافسة. اخترنا استراتيجياً عدم المشاركة في الانتخابات التمهيدية المزدحمة للحزب الديمقراطي، وبدلاً من ذلك قررنا الترشح كمرشحين مستقلين. في البداية، اعتقد الجميع أن هذا أمر سخيف، وسألوني: "ماذا تفعل بالضبط؟" الآن من سيستهزئ بي؟ قلت لأندرو: "هل أنت متفاخر إلى هذا الحد؟ أنا عمدة مدينة نيويورك. هل تعتقد أنني سأظل صامتًا بينما تخسر أمام زوهاران بفارق 12 نقطة؟ هذا حقًا غطرسة شديدة."

ستتجاوز صناعة الألعاب الاقتصاد الوطني & مايكل سايلور يقوم بشراء ETH؟

بول:

الآن لدينا بوليماركت، والتي يمكن اعتبارها القوة الموجهة لإيثريوم في المجال السياسي. يمكنك إلقاء نظرة على تغريدة نشرها فيرجسون على منصة إيموتابل. لقد ذكر أنه إذا أطلق "جراند ثيفت أوتو" )GTA( رمزًا للعبة، فماذا سيكون المشهد؟ بدأنا نرى بعض أبرز داعمي بيتكوين، مثل مايكل سايلور ومايكروستراتيجي، يبدو أنهم يتجهون أيضًا نحو هذا الاتجاه. كم تعتقد أنهم يحتاجون من الوقت للدخول إلى نظام إيثريوم البيئي؟ هل سيختارون الانضمام؟

كارليس:

قد لا يختار المؤيدون المتشددون لبيتكوين الانضمام إلى نظام الإيثيريوم البيئي إلى الأبد، ويرجع السبب الرئيسي في ذلك إلى أن إجمالي كمية بيتكوين ثابت عند 21 مليون قطعة، وهو الحد الأقصى له. بينما يمتلك الإيثيريوم آلية إصدار أكثر مرونة، ويمكنه حتى تحقيق نموذج انكماش. لذا، إذا تحول مايكل سايلور إلى الإيثيريوم، فسأشعر بدهشة كبيرة، لأن موقفه تجاه الإيثيريوم يبدو غير إيجابي. عادةً ما أصنفه كمؤيد متشدد لبيتكوين، والعديد من هؤلاء قد لا يغيرون موقفهم أبدًا. ومع ذلك، بالنسبة لأولئك الأكثر واقعية، سوف يلاحظون فائدة الإيثيريوم ويدركون إمكاناته، مثل قولهم "يا إلهي، هذه التكنولوجيا رائعة حقًا! يمكن أن تغير تمامًا طريقة تدفق الأصول العالمية." قد تشمل هذه التغييرات توكنات الأوراق المالية، وتذاكر الحفلات الموسيقية، وحتى إصدار العملات المستقرة، وكلها أمثلة رائعة. أعتقد أن هذه التكنولوجيا ستصبح المعيار الجديد لتدفق الأصول العالمية، لكن قد لا ينضم المؤيدون المتشددون لبيتكوين بعد.

بول:

هذا مثير للاهتمام حقًا. أعتقد أنه مع تطور العملات المشفرة، خاصة مع ظهور هيمنة البيتكوين والإيثريوم في السوق، بدأت تدخل وول ستريت. أشعر أن جميع الاتجاهات الحالية تشير في هذا الاتجاه. ولا يزال الإيثريوم يحتفظ بقدرة تنافسية قوية جدًا في النظام البيئي بأسره.