美国市场进入筛选阶段：科技主导减弱，能源、金属和黄金走强

发布于：2026年5月3日
Schwab Network的最新视频强调了美国市场的明显分歧。虽然Mag 7股票持续领涨，但大部分标普500指数公司仍然落后，约有45%到55%的公司在全年内保持在负区间。
据嘉宾Patrick Muller表示，这一趋势反映出当前的反弹并不如表面上看起来那么强劲。相反，反弹高度依赖少数与人工智能（AI）相关的股票。
通胀与能源压力
讨论还涉及油价上涨对市场的影响。Muller指出，中东地区的持续事件增加了新的风险层面，并引发了通胀担忧。
他进一步指出，燃料价格直接影响消费者，影响日常支出和商品及服务的整体成本。在这种背景下，他观察到美联储通常滞后于市场发展，其采取果断行动的能力将继续受到限制，直到地缘政治紧张局势变得更加明确。
AI：炒作与现实的平衡
Muller解释说，资金流仍在积极流向AI，尤其是在半导体行业。然而，他指出，从炒作逐渐转向实际收益的过渡正在发生。
这一变化促使投资者将资金转向其他资产和行业，如基础设施、能源和贵金属。
防御性机会
与科技股的波动性不同，视频显示出向防御性资产，特别是黄金和白银，日益增长的趋势。
Muller表示，在充满恐惧和不确定性的环境中，黄金依然具有吸引力，而白银似乎准备从电动车（EV）和太阳能相关产业的需求中获益。
讨论还强调了从专注于成长股的转变，投资者开始寻找更保守的工具，如固定收益和受益于美国再工业化的基金。
这意味着什么？
核心是，美国市场不再同步运行。市场进入筛选阶段，区分领涨和落后的股票。
如果强劲的盈利持续支撑大型公司，反弹可能会继续；但如果市场领头羊的盈利出现遗漏，可能会引发更广泛的修正。同时，能源、金属和防御性资产成为当前焦虑的主要受益者，留给投资者一个更具选择性、对AI叙事依赖较少的市场。