刚刚在查看市场时发现了一件有意思的事——在第一季度，主要交易所的交易量可谓是断崖式下跌。我们说的是环比下滑39%，从4.5万亿美元降到2.7万亿美元。这是个相当显著的变化，老实说，也正是这在解释为什么加密货币最近跌得这么狠。3月的情况特别残酷——交易量只有8000亿美元，是自2023年底以来的最低水平。关键是，为什么加密货币会下跌，其实并不是什么谜团，只要看看发生了什么就明白了。

去年年底开始就一直存在这种看跌压力，后来就从未松动过；而到了2月，地缘政治紧张局势又进一步添柴加火。比特币也在下滑——尽管在9月达到了$126K back，但这一季度仍下跌了22%。更疯狂的是，即便股市也在走弱（纳斯达克和标普两者都是自2022年以来最差的季度），加密货币却依然跑输了一切。

日均交易活动为1178亿美元，比第四季度下降了27%。美联储政策转向的信号也没有带来任何帮助。所以说，加密货币下跌的原因归结为一个“完美风暴”：看跌动能、宏观不确定性，以及普遍缺乏买盘压力。我们现在正处在大家所说的持续加密“熊冬”。前方会是有趣的时刻。