印尼基本上把过去几年各国镍产量的排名彻底改写了，而且变化发生得快得让人难以置信。从2017年的34.5万公吨，到2024年超过220万公吨——这现在已经超过全球产量的一半。菲律宾和新喀里多尼亚过去曾在这个领域占据主导，但后来完全被压过。

是什么在推动这一切？印尼看到了EV电池热潮即将到来，于是直接押上了全部筹码。它就紧挨着中国——中国是与所有EV相关制造的枢纽。这种地理上的邻近对物流帮助非常大。该国在2021年5月投产了第一座镍电池加工厂；到2023年初，他们已经和全球制造商签订了十多份、总计150亿美元的协议。福特甚至还在Pomalaa（波马拉）镍电池厂项目中直接入股，预计年产量为每年12万公吨。

但关键在于——所有这些产量涌入市场。自2024年5月它们打破$20k /每公吨之后，镍价一直呈下行趋势。需求疲软，再加上印尼巨量的产出，造成了严重的供过于求。菲律宾的产量从2023年的41.3万公吨降到2024年的33万公吨。那里的生产商被挤压得很厉害，不得不减产。

俄罗斯在2024年以21万公吨位居第三，但比本世纪早些时候下降了。他们的诺里尔斯克镍业（Norilsk Nickel）仍然是全球高品位镍的最大生产商之一，尽管美国和英国在2024年年中对俄罗斯镍实施了进口禁令。加拿大反而进展更好——他们在2024年达到19万公吨，比前一年15.9万公吨有所增长。Vale的Sudbury（萨德伯里）业务以及嘉能可在当地的矿山是关键参与者。

中国产量为12万公吨，同时也是全球最大的镍铁（nickel pig iron）生产国。这种“双重角色”使其在价格走势的动态中影响力很强。新喀里多尼亚却遭遇重创：从2023年的超过52%下滑至11万公吨。嘉能可关闭了他们的Koniambo（科尼安博）矿，理由是成本高企以及市场状况疲弱。法国政府虽然提供了2亿欧元的救助方案，但这件事进展得并不顺畅。

澳大利亚的产量也下降了26%，降至11万公吨。低价迫使运营商在6个不同设施中减少或暂停生产。巴西产量为7.7万公吨，同比下降7%；而美国在数据里几乎“看不见”——仅有来自密歇根州Eagle（鹰）矿的8千公吨。

真正的故事是：按国家划分的镍产量正在从根本上转向东南亚。印尼在“各国镍产量排名”中的主导地位，正在重塑整个供应链。长期需求看起来依然稳固，随着电动车电池成为比传统不锈钢用途更大的应用方向；但短期形势则是供过于求和价格承压。任何关注这个领域的人，都需要明白这些区域性动态将持续影响价格以及投资决策。