你知道那句著名的沃伦·巴菲特名言吗：耐心才是投资真正的优势？那句关于股市把钱从不耐烦的人手里转移到有耐心的人手中的话？我经常想到它，尤其是在我关注我的Archer Aviation持仓时。

看，表面上的数字并不漂亮。ACHR在2021年左右以大约$10的价格上市，最近一直在大约$8.20附近——自IPO以来下跌了大约19%。如果你每周都要查看自己的投资组合，这当然不会让人感到振奋。公司目前还没有产生有意义的收入，在开发其电动空中出租车机队的过程中持续烧钱。我能理解为什么大多数人到现在可能早就已经退出了。

但关键在这里——这也是我仍然持有的原因——这些eVTOL飞机实际上到目前为止在任何地方都还没有进入商业运营。这里还不是一个成熟市场，也没有已经建立起玩家的竞争格局。Archer确实是最早的一批先行者之一，而这比人们想象的更重要。最近他们融资了$650 million之后，目前手里约有$2 billion的现金和流动性，所以他们不会就此消失。

真正的时间表要到2026年才会开始逐渐清晰。那时，Archer预计才会真正开始产生收入——可能最早也在Q1。分析师预计全年约为$32 million的收入，这不算大，但它是所有人都在等待的拐点。公司已经在阿布扎比完成了飞行测试，而UAE预计将在2026年第三季度批准商业空中出租车运营。Archer在那里已经敲定了合作安排，所以这确实具备收入潜力。

事情还不止这些。Serbia刚刚签约成为优先合作伙伴，并且可以订购最多25架Midnight飞机。在美国，Trump Administration启动了一个试点项目，以加速先进空中机动（advanced air mobility）的部署，包括eVTOL。Archer已经完成了测试飞行，并获得了FAA的批准，不过美国的商业运营大概率要到2028年才会发生。他们刚刚斥资$126 million收购洛杉矶的Hawthorne Airport，作为运营枢纽，来为2028年奥运会做布局。

分析师总体来看持建设性态度。目标价中位数目前在$13左右，这意味着相对于当前水平有56%的涨幅。当然，这依然是投机——你不应该把自己的全部积蓄都投进去。但如果你能承受波动，并在多元化投资组合中把仓位控制在合适的规模内，那么从长期来看，这个逻辑确实很有吸引力。

我并不指望它明天就暴涨。不过那句耐心的名言却一直让我回味。有时候，最好的回报来自于看着某件事不断复利增长，而其他人却因为觉得无聊而失去兴趣、转而离开。Archer就有点像这种情形。