在第一季度，加密市场经历了严重的降温。交易量下降到数十亿，特别是在现货市场，我们看到39%的波动——从4.5万亿美元降至2.7万亿美元。每日交易活跃度也下降了27%，这清楚地表明市场参与者正在撤出。

比特币在2025年底的126,000美元水平目前已回落到大约77,000美元，结合宏观经济不确定性和地缘政治紧张局势，严重影响了投资者的情绪。三月份的交易量尤其疲软——降至8000亿美元，这是自2023年11月以来的最低水平。

但有趣的是，这一下降并没有阻碍基础设施的发展。稳定币的供应仍然保持高位，机构投资者继续投资于代币化和存储服务。Layer 2解决方案也在稳步推进。也就是说，这场加密冬天，基本上不是问题，更像是一场情感上的重置。快速增长之后，自然的降温过程就是如此。