🏛️ “Web 2.5” 批评：Cardano 创始人在尖锐的模型分析中将 XRP 比作 Tether

截至2026年4月20日，行业内两个最大生态系统的领导者之间重新点燃了一场激烈的知识辩论。在The O Show的最新采访中，Cardano (ADA)创始人查尔斯·霍斯金森对Ripple的商业模式进行了尖锐批评，明确将XRP与稳定币**Tether (USDT)**进行了比较。霍斯金森认为，Ripple已转向他所称的“Web 2.5”，一种利用区块链技术来丰富中心化公司的混合系统，而非其去中心化的代币持有者。根据霍斯金森的说法，虽然Ripple在机构层面取得了巨大成功和收购，但这些价值“未能”归属于XRP持有者，使他们持有的工具没有直接参与公司不断壮大的金融帝国。

“Tether”比较：中心化价值捕获

霍斯金森的主要争论点是，Ripple的企业成功与XRP的市场表现已变得根本脱钩。

• 企业价值与代币价值： 霍斯金森将Ripple比作Tether，指出就像Tether的巨额利润留在其母公司(和CEO帕奥洛·阿尔多伊诺)的口袋里一样，Ripple的机构工具和XRP销售所产生的数十亿美元都留在Ripple公司内部。
• 收购引擎： 他提到Ripple最近的12亿美元收购Hidden Road以及RLUSD稳定币的开发，称之为“类似Tether”的举措。这些项目为Ripple创造了收入，但由于XRP持有者没有对Ripple的收益或资产拥有法律索赔权，他们无法从公司增长中受益。
• “抛售再购买”理论： 霍斯金森认为，Ripple的模式涉及通过制造媒体关注以推动价格上涨，出售XRP以资助运营，然后用这些收益收购其他资产，而这些资产都不属于XRP社区。

Ripple的“Web 2.5”与合规转向

Cardano的创始人认为Ripple正引领向更“许可化”和机构化的区块链行业转变。

• 机构隐形： 霍斯金森建议，Ripple专注于为银行提供自动合规和隐私工具，正逐步远离加密货币的“密码朋克”根源，走向模仿传统金融的系统。
• “护城河”策略： 他指责Ripple的CEO布拉德·加林豪斯推动制定只将(BTC、ETH、ADA、XRP)等已建立资产视为“安全资产”的监管政策，同时将所有新进入者标记为证券。霍斯金森认为，这是在试图打造一个“监管护城河”，以扼杀创新项目的竞争。
• EOS的类比： 霍斯金森还将Ripple与Block.one和EOS相提并论，指出公司在比特币和以太坊上筹集了数十亿美元，而其原生网络(EOS)未能取得相应的成功或向原始投资者返还价值。

反驳观点：20,000%的回报与实用性

可以预料，XRP社区和Ripple支持者对霍斯金森的“Web 2.5”标签进行了反击。

• 历史表现： 支持者指出，XRP在过去十年中大幅升值，最高时曾达到**20,000%**的涨幅。他们认为，市场对快速、低成本桥接资产的需求自然会推动代币的价值，无论企业股权结构如何。
• 网络实用性： 不同于与美元挂钩的静态稳定币Tether，XRP是**XRP Ledger (XRPL)**的原生燃料。随着账本上的实用性增长，包括最近对代币化的实物资产(RWAs)的爆炸性需求，XRP在交易费和流动性方面的需求也在增加。
• 去中心化的现实： Ripple支持者强调，霍斯金森的“80%预挖”批评忽略了Ripple大量的XRP被锁定在托管中，且XRPL的运作独立于公司的存续。

重要的财务免责声明

本分析仅供信息和教育用途，不构成财务、投资或法律建议。关于查尔斯·霍斯金森对XRP和Ripple的评论，基于2026年4月20日的公开采访和市场报道。对商业模式和监管策略的批评是相关个人的观点，不保证未来市场结果。XRP和Cardano仍属高风险资产，波动极大。请务必进行充分的自主研究(DYOR)，并咨询持牌金融专业人士。

XRP是否正成为“实用性泰达币”，在等待可能永远不会到来的“再定价”的同时，丰富着一个中心公司？