刚刚意识到一件事：很多新手期权交易者都会被它绊住——时间价值的流失重要得多，远比大多数人在刚开始时想象的要重要。

关于期权是怎么运作的——你离到期日越近，你的仓位价值就掉得越快。它不是线性的，而是指数级的。这才是关键。你可能拿着一张两周前看起来很稳的看涨期权，可是到了最后几天，它的价值就像被疯狂“放血”一样不断溃逃，即使标的股票几乎没有怎么动。

我经常看到这种情况发生。有人买入一个实值看涨期权，觉得自己有时间让它慢慢走出来，但随后期权的时间价值流失加速，他们只能眼睁睁看着自己的权利金不断消失。数学其实很简单——如果XYZ股票交易在$39 ，且你买的是一张$40 的看涨期权，那么你大致会看到每天约7.8美分的时间价值流失。听起来不多，直到你把它乘上几个星期。

真正让人震惊的是，这种时间价值的流失会根据你在交易中的站位不同而呈现出不一样的效果。如果你是多头，时间每一天都在对你不利。如果你是空头，时间反而是你最好的朋友。这就是为什么你会看到经验丰富的交易者更倾向于去做卖出仓位——他们让日历替他们做工。

期权的时间价值在最后一个月变得至关重要，这个原因很直接：剩下可被侵蚀的外在价值已经不多了。到期前两周内，平值期权就可能把大部分时间价值都流失掉。等你只剩下几天，整个过程会出现显著加速。

我发现，理解这个机制会改变你管理风险的方式。你不能像对待股票那样随买随拿地去持有期权。你需要盯着日历，思考什么时候该止盈、什么时候该止损。你的期权越是深度实值，它的时间价值流失就变得越激进。

结论：如果你在交易期权，你就必须尊重时间价值的流失会如何影响你的仓位。这不是在你已经亏了之后才去理解的东西——而是从第一天就要把它纳入你的策略之中。我认识的那些能够持续获胜的大多数交易者都明白：时间价值对他们来说要么是最大的盟友，要么是最大的敌人，取决于他们站在交易的哪一边。