我注意到，在加密平台与美国监管机构之间的争论中出现了有趣的发展。这一次讨论的是预测市场，以及到底应该由谁来监管——是联邦部门，还是各州。

一家大型平台与Kalshi合作推出了预测市场，但多个州(Коннектикут, Иллинойс, Мичиган, Невада)开始发出暂停令函，声称这本质上是非法赌博。该平台提起诉讼，要求在联邦法院获得明确裁决。

平台的法律负责人对各州的立场进行了严厉批评，称其为直接“煤气灯效应”（gaslighting）。他的论点是：各州似乎在宣称，由于资源有限，CFTC无法有效监管这类市场。但这显然是在“煤气灯效应”，因为商品期货交易委员会（Комиссия по торговле товарными фьючерсами）已经几十年来持续监管数万亿美元的衍生品市场，并且会定期打击与事件相关的内幕交易。

争议的核心在于管辖权问题。根据《Закон о товарной бирже》，CFTC对掉期和衍生品拥有专属权力，包括事件合约。甚至还有一项特别规则，允许联邦委员会——而不是各州——基于政策理由禁止这类合约。各州试图把体育合约排除在联邦定义之外，但平台认为这既不符合法律文本，也不符合司法实践。

这里强调的主要区别是：交易所合约并不等同于博彩公司下注。在像Kalshi这样专门的交易所里，买方和卖方自行设定价格，而这一过程是在CFTC的监管之下进行的。传统的博彩公司则由运营方自行开出赔率，并采取对立的一方。两者是完全不同的结构，而且没有人说CFTC应该监管博彩公司。

从更广的层面来看，这反映了加密领域里关于“监管碎片化”的更大冲突。各州在保护消费者和打击欺诈方面保留权利，这是合理的。但当全国性的衍生品市场受制于由50个不同监管者拼接而成的马赛克式监管时，就会削弱信任与稳定性。国会早已为衍生品选择了统一的联邦模式，而预测市场也应当遵循同样的原则。所谓“煤气灯效应”，在于各州假装自己是在保护消费者，但实际上却是在制造监管层面的混乱。