根据中国人民银行的最新数据，截至2026年3月，中国的黄金储备达到74.38百万盎司，这意味着连续第17个月增加；3月的增量增加了16万盎司(约5吨)，显著加快了增速，相比此前每月仅1-2吨的限制明显提速。

从官方已公布的数据来看，自2024年11月人民银行恢复买入黄金以来，出现了快速扩张规模的过程，随后是阶段性放缓，并在之后再次加速：2024年底的增幅曾达到每月10吨，然后逐步降至1-2吨的区间，而在2026年3月又再次上升至约5吨左右。

增速的变化表明：1)中央银行并未停止买入黄金，而是根据市场条件对该过程进行调节；2)在黄金价格出现回调的时期，官方机构再次扮演反周期买家的角色。



尤其是由于美国与伊朗之间的冲突，3月黄金价格在流动性承压的影响下，月内大幅下跌12%，这也是自2008年以来最大的一次跌幅。首先，部分新兴市场国家的央行，例如土耳其、波兰、波斯湾国家等，在特定时期开始出售黄金，以满足外汇流动性需求、解决财政问题，或是弥补因石油出口受阻而导致的国内收入骤降。比如，在军事行动开始后的两周内，为了稳定本国汇率，土耳其央行通过出售以及掉期操作，动用了约60吨(约80亿美元)的黄金储备。然而，从结构上看，这些出售更偏向战术性而非战略性。其次，在此前由于黄金价格大幅上涨而引发的阶段，大量投机资本涌入市场；而在冲突开始后，向风险资产施压的程度急剧加大，投资者被迫卖出黄金以维持流动性。