作者：Jack Inabinet 来源：bankless 翻译：善欧巴，金色财经本周，Aave Labs 在以太坊上正式上线了其筹备已久的 V4 借贷市场。尽管目前规模尚小，截至撰稿时，V4 活跃借贷规模仅为 107 万美元，对应总存款 475 万美元。但其开发团队的野心却毫不逊色：Aave Labs 首席执行官斯塔尼宣称，团队这款最新设计是借贷领域的革命性突破，有望为全新品类的资产打开市场空间。今天，我们将深入剖析 Aave V4，拆解 “轮辐式” 借贷市场的核心创新，并探讨这一架构将如何重新定义链上杠杆的未来。此次 Aave 并未在现有 V3 借贷市场基础上迭代升级，而是并行部署了 V4，两个版本将同时存在、独立运行。Aave V3 在其部署的每条网络上仅搭建单一银行体系，资产混同管理，所有用户共享违约风险；而 V4 则引入了 “轮辐式” 架构 ，旨在让 Aave 借贷市场更具模块化、可定制化与资本效率。简单来说，V4 支持在同一网络上同时存在多个相互隔离的 Aave 流动性 “枢纽”，理论上能让 Aave 支持更广泛的资产作为抵押品。* “枢纽”：作为共享资金池，用户存入的借贷资金在此汇聚，并同时向多个市场提供流动性。 * “辐条”：与枢纽相连的独立借贷环境，可自行设定抵押品种类、风险参数与清算规则。 用户通过辐条存入的资金会汇入枢纽；借款人借贷时，则从这一共享的枢纽流动性层支取资金。（数据来源：Aave）尽管 Aave V4 上线初期设有管控机制 —— 由 Aave DAO 负责管理存贷上限、审批新辐条的接入 —— 但真正实现无许可化创建市场的可能性不容小觑。Aave Labs CEO 斯塔尼・库列乔夫在接受 The Block 采访谈及 V4 上线时，就暗示了这一前景：“它将由 DAO 治理，但未来具备实现无许可化的能力。关键在于这一模式是否安全。”至关重要的是，V4 模块化、基于枢纽的流动性模型意味着，这些新创建的市场无需从零开始募集资金。开发者可快速搭建定制化借贷市场，同时接入 Aave 共享流动性层，在保持资金集中度的同时，支持外围场景的创新试验。斯塔尼・库列乔夫在 X 平台发布的视频中，着重强调了 Aave V4 相较于前代版本的核心差异：“Aave V4 与 V3 最大的区别在于架构实现了完全模块化，” 库列乔夫解释道，这一设计让协议在新应用场景出现时更易扩展。他表示，这种灵活性将解锁全新的借贷品类，允许用户以数据等非常规资产作为抵押进行借贷。若这一宏大愿景落地，Aave V4 或将引爆链上借贷热潮 —— 随着投资者借助 Aave 共享流动性获取杠杆，从现实资产到数据流等一切资产都将迎来通证化浪潮。但这并不意味着 Aave 的发展之路会一帆风顺。首先，新借贷市场无法自动实现冷启动。若某类资产缺乏稳定需求，出借方可能不愿提供资金，这恰恰会给 V4 旨在赋能的市场带来启动难题。治理层面则增添了另一重复杂性。DAO 虽负责管理风险参数、审批新辐条接入，但这份新增权限所处的节点十分敏感。近几个月，多个 Aave 核心社区管理团队已退出，理由是对中心化倾向与治理方向存在担忧。归根结底，Aave V4 应被视作一个全新的底层架构，而非最终成品。其技术架构拓展了可能性边界，但最终效果如何，仍需时间检验。
Aave 的下一步：深度解析 V4 全面升级
作者：Jack Inabinet 来源：bankless 翻译：善欧巴，金色财经
本周，Aave Labs 在以太坊上正式上线了其筹备已久的 V4 借贷市场。
尽管目前规模尚小，截至撰稿时，V4 活跃借贷规模仅为 107 万美元，对应总存款 475 万美元。但其开发团队的野心却毫不逊色：Aave Labs 首席执行官斯塔尼宣称，团队这款最新设计是借贷领域的革命性突破，有望为全新品类的资产打开市场空间。
今天，我们将深入剖析 Aave V4，拆解 “轮辐式” 借贷市场的核心创新，并探讨这一架构将如何重新定义链上杠杆的未来。
此次 Aave 并未在现有 V3 借贷市场基础上迭代升级，而是并行部署了 V4，两个版本将同时存在、独立运行。
Aave V3 在其部署的每条网络上仅搭建单一银行体系，资产混同管理，所有用户共享违约风险；而 V4 则引入了 “轮辐式” 架构 ，旨在让 Aave 借贷市场更具模块化、可定制化与资本效率。
简单来说，V4 支持在同一网络上同时存在多个相互隔离的 Aave 流动性 “枢纽”，理论上能让 Aave 支持更广泛的资产作为抵押品。
“枢纽”：作为共享资金池，用户存入的借贷资金在此汇聚，并同时向多个市场提供流动性。
“辐条”：与枢纽相连的独立借贷环境，可自行设定抵押品种类、风险参数与清算规则。
用户通过辐条存入的资金会汇入枢纽；借款人借贷时，则从这一共享的枢纽流动性层支取资金。
（数据来源：Aave）
尽管 Aave V4 上线初期设有管控机制 —— 由 Aave DAO 负责管理存贷上限、审批新辐条的接入 —— 但真正实现无许可化创建市场的可能性不容小觑。
Aave Labs CEO 斯塔尼・库列乔夫在接受 The Block 采访谈及 V4 上线时，就暗示了这一前景：“它将由 DAO 治理，但未来具备实现无许可化的能力。关键在于这一模式是否安全。”
至关重要的是，V4 模块化、基于枢纽的流动性模型意味着，这些新创建的市场无需从零开始募集资金。开发者可快速搭建定制化借贷市场，同时接入 Aave 共享流动性层，在保持资金集中度的同时，支持外围场景的创新试验。
斯塔尼・库列乔夫在 X 平台发布的视频中，着重强调了 Aave V4 相较于前代版本的核心差异：
“Aave V4 与 V3 最大的区别在于架构实现了完全模块化，” 库列乔夫解释道，这一设计让协议在新应用场景出现时更易扩展。他表示，这种灵活性将解锁全新的借贷品类，允许用户以数据等非常规资产作为抵押进行借贷。
若这一宏大愿景落地，Aave V4 或将引爆链上借贷热潮 —— 随着投资者借助 Aave 共享流动性获取杠杆，从现实资产到数据流等一切资产都将迎来通证化浪潮。
但这并不意味着 Aave 的发展之路会一帆风顺。
首先，新借贷市场无法自动实现冷启动。若某类资产缺乏稳定需求，出借方可能不愿提供资金，这恰恰会给 V4 旨在赋能的市场带来启动难题。
治理层面则增添了另一重复杂性。DAO 虽负责管理风险参数、审批新辐条接入，但这份新增权限所处的节点十分敏感。近几个月，多个 Aave 核心社区管理团队已退出，理由是对中心化倾向与治理方向存在担忧。
归根结底，Aave V4 应被视作一个全新的底层架构，而非最终成品。其技术架构拓展了可能性边界，但最终效果如何，仍需时间检验。