#CLARITYActAdvances 《CLARITY法案》进展。对里程碑式加密市场结构改革的全面分析
引言。美国加密监管的关键时刻
2026年1月,美国参议院农业委员会推动了《数字资产市场CLARITY法案》,标志着参议院首次正式推动全面的加密市场结构立法。该法案此前在2025年7月由众议院在法国·希尔的领导下以两党支持通过。
这一发展标志着解决美国数字资产行业面临的最大问题之一的重要步骤。监管不确定性。多年来,美国证券交易委员会(SEC)与商品期货交易委员会(CFTC)之间的冲突造成了对不同加密资产由哪个机构监管的混乱。《CLARITY法案》试图划定明确的法律界限,用结构化框架取代执法驱动的政策制定。
核心结构。重新定义监管管辖权
1. 管辖框架
《CLARITY法案》的核心是一个基于生命周期的监管模型。它不再将代币永久标记为证券或商品,而是评估资产在不同发展阶段的功能。
如果某个代币作为投资合同出售,并且在很大程度上依赖推广者的努力,则属于SEC管辖范围。这些资产将面临类似传统证券的披露要求。发行者需提供财务报表、所有权透明度和代币经济学细节。
2. 商品过渡机制
该法案最具创新性的元素之一是承认去中心化随着时间推移而演变。最初符合证券资格的代币,一旦变得足够去中心化,就可能转变为商品。
一个常被引用的例子是以太坊(Ethereum),它最初由中心化开发,但现在通过去中心