美国联邦储备局(Fed)今天公布了2026年1月27-28日举行的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要。纪要显示，美联储官员对恢复降息表达了条件性乐观，但强调通胀需保持永久性下降。许多官员表示，如果通胀按预期继续下降，进一步下调联邦基金利率目标区间“可能是适当的”。纪要指出：“一些与会者评论说，如果通胀符合预期，进一步下调联邦基金利率目标区间可能是适当的。”然而，大多数委员会成员警告称，通胀放缓的过程(通胀下降的速度)可能比预期的更慢、更不均衡。经济活动强于预期和劳动力市场的稳定加强了推迟降息的倾向。一些官员甚至考虑如果通胀未能永久达到美联储的2%目标，可能会加息。根据纪要，“一些与会者”认为，如果通胀仍高于目标，可以考虑上调利率，并要求政策声明“采取双重策略”(包括降息和加息的可能性)。

在1月的会议上，美联储决定将联邦基金利率维持在3.50% - 3.75%的区间，继2025年最后一季度的三次降息之后。两名成员(Christopher Waller 和 Stephen Miran)反对这一决定，呼吁降息25个基点。

公布纪要后，市场反应有限。根据CME FedWatch工具数据显示，投资者预计2026年将有两次降息；第一次在6月，第二次在9月。然而，纪要中的谨慎语气以及对加息的讨论被解读为可能推迟降息预期。正如美联储主席杰罗姆·鲍威尔在1月的新闻发布会上强调的，委员会将继续“谨慎评估新数据、不断变化的前景和风险平衡”。以PCE价格指数为代表的通胀关键指标仍然高出2%目标约1个百分点，强劲的经济增长和人工智能驱动的生产率提升使得去通胀过程变得复杂。专家表示，虽然在美联储下一次会议(2026年3月17-18日)上保持利率不变的可能性很大，但任何通胀数据的积极意外都可能为降息打开大门。