每当美国10年期国债收益率在此次上涨过程中保持在4%以上时，我们只看到蓝筹股表现优异，而山寨币和低市值股票则经历了因市场关注点转移而未能成功的市场反弹——市场关注的重点不再是风险资产的整体，而是集中在领头羊上。

最近，我们再次观察到相同的动态。自去年四月以来，我们在US10Y上形成了更高的低点。比特币和蓝筹股再次上涨直到十月，当时比特币与一些领头股票共同触顶，而US10Y则触底。
最近，在二月初，US10Y在宏观层面再次形成了更低的高点，同一周内，比特币从98k调整至接近58k，时间非常短暂。
现在，我们的US10Y几乎回到4%，这表明流动性可能即将发生转变。这可能使低市值资产在上涨的尾声表现良好，可能是在失去4%水平后的一段小窗口期内。
然而，要注意的是，这一转变可能带来显著的波动性，因为4%多年来一直是一个重要的关卡，充当不同风险资产体系之间的屏障。