在当前熊市周期的DeFi借贷板块中，重点应仅集中在两个项目：Aave和Morpho。

对于Aave来说，其优势在于链上借贷领域的“龙头”地位。已流通的代币供应充足，解锁压力不再大。对稳定币的借贷需求不断增加，稳定币市场规模已远超以往周期，而RWA（真实资产）逐步迁移到区块链的趋势也为其带来长期动力。Labs与DAO之间的内部波动可能存在潜在风险，但目前尚未影响核心平台：协议仍在创造收入，市场份额未丧失。熊市中价格大幅下跌更多反映心理因素，而非基本面弱化。
与此同时，Morpho是本周期新兴的借贷协议，链上数据增长相对稳定。缺点是仍有部分代币未解锁，存在潜在供应压力。然而，像BlackRock这样的大型机构参与，显示出机构资金对该项目模式的信心。
总之，如果优先考虑安全性和行业领先地位，Aave是更合理的选择；如果愿意承担更高风险以追求更大利润空间，Morpho也值得考虑。最重要的仍是风险管理和根据个人投资偏好做出合适的选择。