GE的航空航天和电气部门实现辉煌的2025：推动动力的因素是什么？

当通用电气在2024年拆分为三个独立公司时，投资者得以更清晰地评估其不同业务单元。在这三家公司中，有两家表现尤为出色，2025年取得了卓越的业绩——而且有充分的证据表明，它们有望将这一辉煌表现延续到2026年及以后。

GE航空 (NYSE: GE) 在2025年大约上涨了85%，而其兄弟公司GE Vernova (NYSE: GEV)，一家领先的电力设备制造商，涨幅达到了令人印象深刻的95%。作为对比，同一时期S&P 500上涨了约17%，意味着这两家公司远远跑赢了更广泛的市场。第三家拆分公司GE医疗科技（GE HealthCare Technologies）则相对滞后。

这些涨幅并非空穴来风。它们反映了结构性顺风，似乎将持续到本十年末。

航空航天行业面临结构性供应短缺

GE航空在商业航空的供需错配中占据了关键位置。2023年至2024年间，商业航空旅行增长超过10%，预计到2030年将以每年4.2%的速度增长。然而，航空行业仍受到飞机、零部件和维护能力不足的限制。

瓶颈非常严重。咨询公司贝恩（Bain & Company）指出，飞机引擎的维护和修理已成为整个行业的关键制约因素。传统引擎的周转时间上涨了35%，新一代引擎则上涨了150%。这些供应链挑战预计将在2026年中达到高峰，并将持续到2030年。

管理层预测，从2025年到2028年，收入将实现两位数的年度增长，2025年的每股收益为6.10美元，到2028年将升至8.40美元。如果这一预期实现，将为股东创造可观的价值。

电力设备：需求如潮水般涌动的市场

GE Vernova也处于一个同样引人注目的市场。该公司的订单积压激增65亿美元，达到260亿美元，反映出对电网基础设施和电气设备的爆炸性需求。去年12月，管理层提高了其长期目标，预计到2028年，订单总额将从1350亿美元扩大到2000亿美元。

这一增长引擎由向电气化的长期转变和人工智能数据中心对能源的巨大需求推动。随着全球企业争相建设电气基础设施，GE Vernova作为行业领导者的地位变得愈发重要。

公司也在积极回馈资本。管理层将季度股息翻倍至每股50美分，并将股票回购额度从60亿美元提高到100亿美元。这些举措显示出对持续盈利能力和现金流的信心。

继续超越的理由

这两个业务部门都受益于超越周期的多年度增长驱动因素。GE航空正应对一项结构性短缺，这一问题不会迅速解决；而GE Vernova则在利用数十年的电气化趋势。两家公司在各自领域都没有面临重大竞争取代风险。

话虽如此，估值依然重要。在2025年取得辉煌业绩后，两只股票的价格都大幅上涨。潜在投资者应权衡当前的价格水平与未来的盈利潜力。增长的潜力似乎是真实存在的，但已在两只证券的价格中得到较大反映。

原本的通用电气已转变为三只不同的投资工具。其中两只已成为那些希望捕捉航空维护需求和全球电气基础设施建设机遇的投资者的有力选择。2025年的出色表现是否能延续到2026年，将取决于执行力，但基本的市场动态依然相当有利。