尽管第四季度亏损扩大，捷蓝航空股价在市场反应中上涨6.6%

在市场乐观情绪的引人注目表现中，捷蓝航空公司 [JBLU] 股价在1月27日公布2025年第四季度财报后上涨了6.6%，尽管季度亏损超出预期。该股的强劲表现凸显投资者对该航空公司更广泛运营和战略布局的信心，即使短期盈利指标令人失望。

捷蓝报告季度每股亏损49美分，超出分析师预期的45美分亏损，并且较去年同期的21美分亏损有显著恶化。然而，这一不利的盈利惊喜并未阻止市场参与者推高股价，表明投资者正关注公司财务业绩和未来展望中的其他因素。

收入增长抵消盈利压力

运营收入为22.4亿美元，超出Zacks共识预期1.2%，但该数字较去年同期收缩1.5%。公司乘客收入——占总运营收入的91.5%——较去年同期下降2.2%，达到20.5亿美元，尽管高端舱位需求依然坚挺。这一略低于管理层内部预测的20.2亿美元的表现，显示出在竞争激烈环境下的价格韧性。

另一方面，其他收入类别以更快的速度增长，同比增长7.9%，达到1.91亿美元，超过预期的1.871亿美元。这种收入来源的多元化反映了捷蓝在最大化基础票务销售之外的附加收入方面的努力。

第四季度运营指标展现复杂局面

捷蓝的运营效率指标显示12月季度表现复杂。每可用座位英里收入（RASM），作为衡量航空公司单元经济的重要基准，微升0.2%至14.13美分。每可用座位英里的乘客收入下降0.6%至12.93美分，而航空公司的平均票价保持在211.23美元，与去年同期持平。

运力利用率面临挑战，合并交通量同比下降2.5%，同时可用座位英里减少1.6%。这一差异导致载客率（座位利用率）为81.5%，下降0.7个百分点，低于公司内部预估的81.8%。

成本压力在多个方面加剧。总运营支出同比增长3.7%，达到23.4亿美元，主要由劳动力相关成本上涨5.5%和维护修理支出增加4.1%推动。燃料费用平均每加仑2.51美元，同比增长1.6%。每可用座位英里的总成本（CASM）同比上涨5.4%；剔除燃料后，单位成本增长6.7%，至11.49美分，显示出公司面临的结构性盈利压力。

2026展望：应对持续的行业逆风

管理层对2026年的指引显示在持续的成本通胀背景下采取谨慎态度。公司预计全年运力增长将在2.5%至4.5%之间，而每英里的收入（RASM）预计将上涨2%至5%。剔除燃料和特殊费用的单位成本预计将上涨1%至3%，凸显运营环境的挑战。

2026年第一季度，运力预计比2025年第一季度增长0.5%至3.5%，剔除燃料的CASM增长（预测为3.5%至5.5%）。资本支出计划约为第一季度2亿美元，全年约为9亿美元。平均燃料成本预计在每加仑2.27美元至2.42美元之间，暗示有望缓解当前水平。利息支出预计约为5.8亿美元。

行业快照：竞争对手表现如何

捷蓝的盈利表现是在整个航空行业表现分化的背景下展开的。达美航空 [DAL] 公布第四季度调整后每股盈利1.55美元（不包括31美分的非经常性项目），超出分析师预期的1.53美元。季度收入总计160亿美元，超出预期的156.3亿美元，同比增长2.9%。达美的盈利增长受到劳动力成本上升和政府关门带来的约两个百分点的阻力，主要影响国内运营。

联合航空控股 [UAL] 交出稳健的第四季度业绩，调整后每股盈利3.10美元，超出Zacks共识的2.98美元，但同比下降4.9%。运营收入154亿美元，略高于分析师预期，年增长4.8%。乘客收入占比90.4%，同比增长4.9%，达到139亿美元，得益于乘客流量增加3%，达到4570万。货运收入下降6%，至4.9亿美元，而其他收入增长9.1%，至9.81亿美元。

J.B. Hunt运输服务 [JBHT]，虽处于相关运输行业，报告第四季度每股盈利1.90美元，超出市场预期的1.81美元，同比增长24.2%。总运营收入30.9亿美元，略低于预期的31.2亿美元，年度收缩1.6%。多条服务线出现收入压力，包括联运和卡车载货，但部分通过运量增长和生产率提升得以抵消。

结论：市场在动荡中看到机遇

捷蓝在财报公布后上涨6.6%的表现表明，投资者正在区分短期盈利挑战与长期价值创造的潜力。尽管航空行业面临结构性成本压力——尤其是劳动力成本上升和燃料波动——市场对捷蓝股票的支持显示出对管理层战略布局和运力管理的信心。随着行业迈入2026年，盈利韧性和运营效率的提升将可能成为股东回报的关键决定因素。