火箭实验室作为航天行业的“摇摆股”崛起，随着国防支出增长与市场波动的交织，正引起投资者的广泛关注。该公司在技术创新和市场需求的推动下，展现出强劲的增长潜力，但同时也面临着行业竞争激烈和政策变化带来的不确定性。投资者应密切关注其最新动态，以把握潜在的投资机会。

Rocket Lab（纳斯达克：RKLB）已成为完美的摇摆股典范——一家尽管运营成就不断提升、重大合同频繁中标，但股价仍剧烈波动的公司。这种波动在2025年12月下旬尤为明显，当时RKLB股价在年终交易中暴跌8.46%，收于70.65美元，彰显了自2025年强劲表现以来困扰公司的摇摆股悖论。造成这种情况的原因并非基本面令人失望，而是假日交易量稀薄（2321万股）以及投资者在一段由政府合同和可靠执行推动的快速增长期后重新评估估值的完美风暴。

年终摇摆：假日流动性如何放大RKLB的波动性

背景来看，Rocket Lab在那次交易中股价在70.39美元到76.99美元之间波动，这一范围反映的并非基本面疲软，而是低流动性环境下典型的夸张价格变动。市场参与者将大幅回调归因于获利了结，以及机构投资者在年末减少仓位的季节性倾向。这种行为在航空航天和国防股中尤为明显，2025年期间这些股票曾经历一波热情高涨，但如今开始质疑其可持续性。

更广泛的市场叙事表明，随着圣诞节临近和假日安排使机构参与度减少，个人市场动态开始占据主导。对于像Rocket Lab这样的摇摆股而言，这会带来过度的波动——这些变动似乎与公司基本面脱节。习惯了RKLB波动模式的投资者将其视为常态，但单日波动的幅度仍引发对估值确定性的疑问。

8.16亿美元国防合同支撑牛市预期，尽管压力重重

然而，价格背后的基本面业务已得到加强。12月19日，Rocket Lab宣布获得美国太空发展局（SDA）价值8.16亿美元的主合同，用于生产18颗“追踪层第3批”卫星。此项合同使公司跻身于洛克希德·马丁和诺斯罗普·格鲁曼等国防和航天巨头之列，行业内第3批订单总额约达35亿美元。

CEO Sir Peter Beck强调了此次胜利的战略意义，指出该合同验证了Rocket Lab向垂直整合的国家安全主承包商转型的战略方向。除了这笔立即的8.16亿美元合同外，Beck还提到其他“商用供应商”机会，可能使总收入接近10亿美元——这一数字大幅扩大了公司可达市场和长期增长轨迹。对于价值投资者而言，这份合同理论上应减缓波动，因为它稳固了短期现金流并降低了业务不确定性。然而，股价仍在波动，表明市场心理和短期仓位在某些时期优先于基本面考虑。

执行卓越：为何21次成功发射无法阻止股价摇摆

加剧牛市预期的是，Rocket Lab在2025年以规模化的执行能力完成了多项成就。12月21日，公司完成了2025年的第21次Electron火箭发射，达到100%的任务成功率——这一令人瞩目的纪录使RKLB在众多竞争对手中脱颖而出。每一次成功发射都强化了公司将商业和政府合同转化为实际收入的能力。

这一完美的执行纪录本应成为降低股价波动的风险事件，证明了运营能力。然而，RKLB仍然是一个摇摆股，表明投资者仍未确信短期的执行能转化为可持续盈利。预计在2026年第一季度初到达发射场的Neutron中型运载火箭，将成为另一个关键考验。对于摇摆股投资者而言，问题是：何时运营卓越能支撑更高、更稳定的估值倍数？

华尔街分歧：如何评估航天行业的摇摆股

分析师情绪反映了困扰RKLB估值的基本面分歧。Needham最近将目标价上调至90美元，支持SDA合同，认为股价相对于增长潜力被低估。而TipRanks和MarketBeat的共识估值则集中在61美元到68.25美元之间——这一区间凸显了看涨与谨慎阵营之间约30%的估值差距。

如Cantor Fitzgerald等公司持有增持评级，但在当前价格水平上保持谨慎，实际上将RKLB视为需要纪律性入场和退出策略的摇摆股。这些分析师强调，持续的运营里程碑和可验证的收入增长仍是支撑更高估值的前提。这种分歧也解释了为何强劲的季度或合同中标能推高股价，而对执行或估值倍数的担忧则可能引发剧烈反转——这是摇摆股的典型特征。

展望未来：投资者应接受还是规避RKLB的摇摆特性？

随着Rocket Lab进入2026年2月，股价将面临关键的转折点，这些将验证或减弱其摇摆股的地位。2025年第四季度财报（预计在3月初公布）将提供关于收入、利润率和EBITDA轨迹的关键指引。早期的Neutron发射结果和SDA合同里程碑的实现，将成为切实的证明点，表明牛市预期不仅仅是头条新闻，而是转化为可衡量的财务表现。

对投资者而言，关键在于判断RKLB的摇摆特性是机会还是风险。长期持有者可以将波动视为布局的契机，尤其考虑到公司不断扩大的国防-空间布局和日益成熟的商业模式。而短线交易者则可能利用催化剂事件（合同公告、发射结果或财报意外）带来的波动进行操作。

Rocket Lab从纯粹的火箭公司转型为多元化航天主承包商的战略转变是真实且合理的。然而，直到市场稳定其对可持续增长的估值，RKLB可能仍将是一个摇摆股——一个基本面强劲但价格难以预测的股票。未来几个月将揭示公司运营成就和合同积压是否最终转化为持续的投资者信心，或仍被其股价行为中的波动所掩盖。