Sui集团通过稳定币策略和DeFi整合革新加密资产

Sui Group Holdings是一家在纳斯达克上市、与Sui基金会直接关联的公司，正在探索一种全新的加密资产管理方式。首席投资官Stephen Mackintosh提出了一个雄心勃勃的概念：将SUI代币的累积与通过稳定币实现的创新收益机制相结合——这一模型与传统的数字资产国库策略有很大不同。

曾以Mill City Ventures为名的公司在2025年进行了根本性的重组。其核心是数字资产国库策略（DAT），主要围绕Sui网络的本地代币SUI展开。通过在SUI价格约为4.20美元时完成的PIPE交易，Sui Group筹集了约4.5亿美元——公司有意留存大约6000万美元，以管理市场风险，避免在波动期出现无法控制的清算。

SuiUSDE：从2月起具有收益潜力的稳定币

新策略的核心是SuiUSDE，一种由Sui基金会和Ethena合作开发的本地收益型稳定币。预计将在2026年2月推出。该稳定币区别于传统模型，其收益结构：90%的手续费返还给Sui Group和Sui基金会——用于在公开市场回购SUI或再投资于Sui本地的DeFi协议。

Mackintosh强调，华尔街的稳定币比山寨币理解得更透彻。这为在上市公司股票中捕捉这种理解溢价提供了可能。该稳定币将在DeepBook、Bluefin、Navi等平台以及Cetus等去中心化交易所使用，同时也是整个生态系统的担保资产。

从国库到运营平台

Sui Group目前持有约1.08亿个SUI代币。按今日1.15美元的价格计算，价值约1.24亿美元，接近流通总量的3%。短期目标是将这一比例提升至5%，Mackintosh将其视为关键的里程碑。

特别令人印象深刻的是每股SUI的指标——类似于以太坊为焦点的国库公司所采用的每股以太币模型。该指标已从1.14提升至1.34。Galaxy Digital Custody作为Sui Group数字资产的官方托管方。

公司已从单纯持有和质押SUI，发展成为一个积极融入Sui生态系统的运营平台。

多渠道收益：Bluefin与DeFi模型

Sui Group与Bluefin达成了收益共享协议，Bluefin是Sui上领先的永续合约去中心化交易所（DEX）。这一合作为DAT策略增加了持续的收入流。原因很明确：永续合约是加密领域的关键用例。通过拥有自己的稳定币解决方案和永续合约DEX的收益，业务模式得到了根本性扩展。

Mackintosh暗示，生态系统中还在筹划另外两个交易，但未具体披露。该模型旨在吸引高收益的DeFi用户——与推动Ethena在以太坊上增长的用户群相同。Mackintosh表示，已与Pendle等参与者展开对话。

通缩结构与长期价值增长

虽然SUI的基础质押收益率约为2.2%，但该网络具有其他区块链所不具备的结构性优势。总供应量固定为100亿代币，结合手续费销毁机制，使Sui具有通缩特性——与Solana或以太坊等通胀型网络不同。

如果Sui Group通过运营收入将实际收益率提升至约6%，则可以得出一个令人信服的数学模型：在未来五年内，股价可能大幅增长，即使不考虑SUI代币的价格上涨。这种通缩与收益提升的结合，为Mackintosh描绘了一个长期极具韧性的前景。

在波动市场中的资本管理

Mackintosh有意将Sui Group的策略与其他DAT公司区分开来，后者曾在波动、被迫出售代币和可变债务结构中受挫。在近期的市场下行中，许多上市数字资产国库公司面临巨大压力，不得不出售大量加密资产。

而Sui Group则采取耐心和资本效率的策略。公司最近回购了8.8%的股份，持有约2200万美元的现金，以保持灵活性，避免仓促决策。Mackintosh认为，这一策略在波动市场中至关重要。

展望：Sui Group作为生态系统的经济支柱

展望2026年，目标明确：让Sui Group成为Sui生态系统中最具经济影响力的参与者，为投资者提供一个结构化的公开市场入口。稳定的治理、创新的收益机制和纪律性的资本管理，使公司成为下一代加密国库策略的典范——一种通过稳定币和DeFi整合树立新标杆的策略。