谁在银行与加密货币的战斗中获胜：在稳定币收益争议中的合作伙伴

真正的国会山对抗的根本原因不仅仅是两个行业之间的冲突。这关乎谁控制着为消费者带来的数字利益，以及像Coinbase这样的合作平台在激烈的游说活动中如何持续提供奖励。银行业与加密货币行业之间的长期对立传递出一个明确的信息：在数百万美元的利益面前，没有简单的解决方案。

在过去的几周里，稳定币收益——即那些旨在保持固定价值的加密货币为持有者提供收益的机制——成为参议院一场重大政策争议的焦点。银行施加压力，声称这种奖励直接威胁到他们的存款业务模式。但加密货币公司及其合作伙伴则表示，这只是为客户提供便利的简单方式，与传统银行存款没有直接竞争关系。

真正的战场：稳定币奖励经济中的合作伙伴和第三方

核心问题是：为什么法律需要保护合作伙伴提供奖励的能力？答案在于我们如何理解稳定币发行者与通过质押、借贷或其他活动提供奖励的平台之间的区别。

去年，《美国稳定币国家创新指导与建立法案（GENIUS）》成为法律，设定了一个折中方案：稳定币发行者不得直接向持有人支付收益。但——这是关键部分——像Coinbase、CircleCI和其他第三方平台仍然可以根据用户活动提供奖励。

这就是加密游说者试图保护的利益。美国银行家协会（American Bankers Association）声称这对整个金融系统构成重大威胁。但其他人则认为这只是市场份额之争。

GENIUS法案与参议院市场结构法案：加密奖励如何达成妥协？

本月，参议院银行委员会公布了《数字资产市场清晰度法案》的新草案，仍沿用众议院版本的名称。预计本周将就此法案进行表决。

变化由此而来：新提案没有完全禁止稳定币奖励，而是达成了妥协。稳定币可以提供奖励——但仅限于静态的，比如储蓄账户模式。由活跃交易或质押活动带来的奖励仍被允许。

这对加密行业及依赖此商业模式的合作平台来说，是一场小胜。Coinbase的美国政策副总裁Kara Calvert强调，这一信号不是关于市场结构，而是关于大型金融机构的游说力量。

合作平台的秘密策略：他们如何绕过收益禁令？

生态系统中的合作伙伴找到多种方式继续提供奖励，即使受到限制。例如，Coinbase可以将从Circle（USDC的发行者）获得的部分利益作为利息，从储备资金中返还给用户。

Corey Frayer，曾为SEC主席Gary Gensler提供加密咨询、现为美国消费者联盟（Consumer Federation of America）成员，表示收益禁令的实际影响有限。“收益的主要资金来源是质押和借贷活动，这些都明确被排除在收益禁令之外，”他说。这反映了之前版本的GENIUS法案，银行业曾九次尝试修订。

随着各方持续讨论，华尔街的游说者仍在谈判桌上，曾达成的妥协协议也成为各种试图修改的争论焦点。

银行业为何隐藏市场的真正担忧？

银行业最主要的论点是关于社区银行存款。美国银行家协会声称，加密货币奖励可能导致“数万亿美元的本地贷款延迟”。

但加密货币倡导者反驳说，这个论点严重不正确。“我们知道，这些奖励计划和余额并不与存款产品竞争，”Calvert说。关键在于：加密公司不使用客户资金来赚取自己的利息，这与银行不同。因此，比较是颠倒的。

这一讽刺也被Coinbase CEO Brian Armstrong在上个月提及。他威胁称，若其公司——在上一季度报告了3.55亿美元的稳定币相关收入——不会支持任何可能让银行家获利、减缓合作伙伴提供客户奖励的法律。

法案的未来与合作伙伴在最终版本中的角色

目前，这场辩论还未达成共识。参议院银行委员会正准备修正案，可能在标记听证会上考虑。第二步是参议院农业委员会，已将其自身的标记推迟到月底。

如果两个委员会都通过一项法案，仍需在全体参议院投票前达成一致版本。在整个过程中，合作伙伴的角色至关重要。他们处于真正谈判的核心——推动奖励的平台、提供服务的第三方，以及启动新用例的合作关系。

Blockchain Association的CEO Summer Mersinger得出结论：如果银行能确保法律不会因不合理的要求而被推翻，那么只会维持现状——这也是他们自己认为完全不能接受的结果。战斗已然开始，战场在国会山的每一步都充满变数。

其他行业新闻

Pudgy Penguins正逐渐成为当前周期内最强势的NFT本土品牌之一，从投机性的“数字奢侈品”转向多垂直的消费者IP平台。其策略是通过主流渠道——玩具、零售合作、病毒式媒体——吸引用户，然后通过游戏、NFT和PENGU代币将他们引入Web3。生态系统已涵盖实体数字结合产品（零售销售额超1300万美元，销量超100万件）、游戏与体验（Pudgy Party在短短两周内下载量超过50万）、以及广泛分发的代币（空投至超过600万钱包）。虽然市场目前对Pudgy的估值高于传统IP同行，但持续的成功依赖于零售扩展、游戏采纳和更深层次的代币实用性。

近期，随着联邦储备主席Jerome Powell于五月份的讲话结束，市场出现了一些不确定性。在线投注赔率显示，BlackRock的Rick Rieder可能成为特朗普总统的首选。对于比特币和更广泛的加密空间来说，这可能意味着一段较长的等待。Rieder是一位知名的金融人物，经常发表对比特币作为替代资产类别的积极看法。早在2020年，他就曾表示，比特币可能成为投资组合中黄金的潜在替代品。