四位科技亿万富翁在 All-In 播客中揭示2026年最大胆的投资赌注：为什么铜优于石油，以及加密货币将如何取代黄金

在最近的一期All-In播客中，四位著名的风险投资家和科技创业者——Jason Calacanis、Chamath Palihapitiya、David Friedberg 和 David Sacks——详细阐述了他们的逆向投资论点和对2026年的政治预测。这四位的总净资产超过500亿美元，影响力涵盖从硅谷早期交易到当今的地缘政治计算，他们为我们呈现了一堂洞察新兴趋势的大师课。他们的预测描绘了一幅商品超级周期、IPO市场复苏以及中央银行对数字资产根本性重塑的生动画面。

加州大迁徙：5万亿财富悬而未决

该集一开始就紧急讨论加州拟议的财富税——对超过5000万美元资产征收5%的年度税收，威胁引发史上最大规模的资本外逃。讨论指出，如果该措施在2026年4月成为投票议题，可能会迫使加州近一半的应税财富流失。最近将业务迁至奥斯汀的David Sacks强调，恐慌本身就会促使人们离开，无论税收最终是否通过。Chamath Palihapitiya承认他“在打赌”，指出拥有合计5000亿美元净资产的朋友们已经退出。真正的破坏在于财富税的设计：持有非流动性创业公司股权的创业者将面临灾难性后果，可能每年支付股票价值的5%，这可能导致公司破产。对于Larry Page和Sergey Brin这样的创始人来说，该措施的“超级投票权”条款实际上将5%的税转变为25%甚至50%的税。该集团的共识是：即使投票失败，加州的经济衰退已经开始。

铜作为新油：到2040年全球供应缺口达70%

该集团对2026年的最看好预测之一是Chamath的选择：铜。他认为，在一个日益关注国家经济韧性和单边主义的世界中，铜代表了最被低估的商品机遇。它是现存最便宜、最导电、最具延展性的材料——对数据中心、半导体制造、武器系统以及整个电气化基础设施至关重要。按当前的消费速度，到2040年，全球铜供应缺口将达到约70%。这种结构性短缺，加上地缘政治碎片化和供应链回流，形成了他们所认为的不可阻挡的牛市。与投机性交易不同，铜是对21世纪基础设施的一个代理押注。

为什么2026年IPO市场会强势回归

David Sacks预测，2026年将标志着一场持续十年的趋势逆转：企业将大量回归公开市场。在多年来企业选择延长私有时间、烧钱风险投资、推迟退出的背景下，“特朗普繁荣”经济环境——以放松管制、并购乐观和企业信心上升为特征——将引发数万亿美元的新市值。这场IPO复兴与Jason Calacanis对亚马逊的看涨呼声相呼应——他认为亚马逊是第一个“企业奇点”——一个机器人将创造比人类更多利润的公司。亚马逊的Zoox自动驾驶部门，结合其由庞大仓库自动化驱动的当日配送物流，彰显了自动化并非在摧毁公司，而是在创造前所未有的利润引擎。与此同时，Friedberg支持Polymarket，这一预测市场平台正从一个小众投机工具演变为与传统媒体抗衡的合法新闻和情报服务。

预测市场取代传统媒体；加密货币进入新阶段

Friedberg对Polymarket的逆向押注反映了一个更广泛的主题：随着中央银行和政府对传统机构失去信心，去中心化平台获得合法性。然而，最具挑衅性的加密预测来自Chamath：中央银行认识到黄金和比特币在国家层面上的局限性后，将寻求“新型受控加密范式”。他们需要一种可交易、安全、完全私密、抵抗间谍活动的资产——尤其是能应对未来5-10年量子计算威胁的资产。这种由主权控制的数字资产不会取代比特币，而是共存，形成一个双层体系：由国家支持的加密货币负责货币政策，而去中心化资产作为替代的价值存储。这意味着，到2026年，加密货币不再是边缘资产，而是重塑全球金融架构的战略工具。

GDP增长悖论：美国能在无通胀情况下实现6%增长吗？

该集团的经济预测异常看好。Chamath预测GDP增长在5%到6.2%之间——这一范围将使美国在竞争中仅与中国的集中式经济相抗衡。Sacks引用真实数据：通胀已降至2.7%，核心CPI为2.6%，第三季度GDP已增长4.3%，贸易逆差降至2009年以来的最低水平。亚特兰大联储最近将第四季度的预测上调至5.4%。多种因素同步：非农就业数据重置显示低收入群体的收入快速增长，AI生产力提升正在显现，税收减免将在2026年生效。Friedberg更为保守，预测为4.6%，但即便如此也代表强劲增长。关键见解是：根据Sacks引用的Jevons悖论，AI不会减少对知识工人的需求，反而会增加——因为较低的编码成本和更快的分析推动了更多软件的创造和解读需求。

输家：油价崩盘、SaaS停滞，加州变得无法投资

如果铜是赢家，油则是输家。Chamath预测原油价格将跌至每桶45美元，而非65美元，因为电气化和能源存储不可避免地缩减了油的用途。这不是气候论点，而是结构性经济学。Friedberg认为，Netflix和传统媒体正面临灭绝，因为独立创作者和公民新闻绕过了传统的门槛。同时，企业级SaaS正面临盈利危机：以“维护”和“迁移”收入为基础的公司——每年代表3到4万亿美元——将随着AI降低成本和对增量软件需求的减少而消失。Calacanis警告称，美国年轻白领工人面临最严酷的AI取代，不是因为有意裁员，而是因为公司更容易自动化入门级任务，而非培训应届毕业生。

地缘政治的变数：伊朗垮台不会稳定中东

David Friedberg最具逆向色彩的预测：伊朗政权将在2026年垮台，但与普遍观点相反，这会加剧而非缓解中东的不稳定。许多人认为伊朗是一个不稳定因素，但Friedberg认为它起到了稳定作用——是沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔的平衡力量。一旦政权崩溃，阿拉伯国家将为地区霸权展开冲突，尤其是在“两国方案”之后。与此同时，Sacks预测中美对峙将在特朗普第二任期内大幅缓和，可能标志着超级大国关系的历史性解冻。

Chamath最大胆的预测：SpaceX将并入特斯拉，而非相反

也许是本集最引人注目的预测：SpaceX不会上市，而是会并入特斯拉。Chamath相信，Elon Musk将整合其两个最有价值的资产，形成一个单一的控股结构，以巩固控制权。这将创造一个涵盖电动车、能源存储、太空探索和人工智能的“超级科技”巨头，规模空前。结合中央银行加密范式的转变，这预示着2026年将成为超级财富集中和金融创新同时加速的时刻。

政治重组：民主社会主义崛起，中间派衰落，科技面临清算

该集团一致认为：到2026年，民主社会主义者（DSA）将巩固对民主党的控制，就像MAGA重塑共和党一样。Sacks预测，“特朗普繁荣”将成为政治赢家，而Chamath则押注于反对政府浪费的政治人物。Friedberg指出，伊朗的民主化将成为当年最重要的地缘政治事件。但四人都警告，科技行业本身也将面临来自左派和右派的民粹主义反弹。共和党人对过去的审查和封禁仍然愤怒；进步派则认为科技财富是非法的集中。Friedberg预测，2026年的中期选举将成为对大科技价值观的公投。Sacks呼吁科技领袖与保守派之间实现“真相与和解”——暗示硅谷与共和党之间目前紧张的联盟必须重建。

投机热潮：Robinhood、Coinbase 和预测市场成为主流

当现金充裕、利率下降时，散户投资者会重新投身投机。Calacanis押注，Robinhood、Polymarket、PrizePicks 和 Coinbase等投机平台将迎来爆发，因为拥有闲置资本的中产阶级寻求超额回报。这与Friedberg的Polymarket预测和Sacks的科技超级周期论点相呼应，预示2026年将成为传统金融门槛进一步崩塌、去中心化或民主化平台占据主流关注的年份。

All-In播客的集体预测：2026年将是地缘政治重组、商品驱动增长、加密货币机构合法性以及加州作为商业中心地位终结的年份。无论是铜价、IPO申报、GDP增长还是政治动荡，未来的一年都将具有历史意义。