大卫·萨克斯和硅谷精英分享他们最大胆的2026年投资观点：铜价飙升，石油暴跌，加密货币重新定义货币

科技界四位最具影响力的风险投资家和亿万富翁投资者最近在All-In播客中聚首，揭示了他们对2026年的最具挑衅性的预测。杰森·卡拉卡尼斯、查马斯·帕利哈皮蒂亚、戴维·弗里德伯格和戴维·萨克斯——一支由PayPal老兵、早期Uber支持者以及当前科技政策塑造者组成的阵容——阐述了一套与传统智慧截然不同的投资策略。他们的共识观点是：商品驱动的经济超级周期、科技行业的加速整合、地缘政治的重新调整，以及最具争议的——数字资产的角色将被重新构想，可能从根本上重塑各国的价值储存方式。

先驱者：戴维·萨克斯圈子与All-In播客的投资网络内幕

这四位嘉宾代表了硅谷权力结构的不同角落。杰森·卡拉卡尼斯，从Uber和Robinhood的早期投资者转变为播客界的巨头，他以多轮成功背书者的精准，主持讨论。查马斯·帕利哈皮蒂亚，Social Capital的创始人，凭借策划了本十年一些最大胆的资本运作，赢得了“SPAC之王”的称号，他本人也是亿万富翁。戴维·弗里德伯格，The Production Board的创始人，被昵称为“科学苏丹”，为风险投资的论点开发带来了科学严谨。戴维·萨克斯，前PayPal高管、Craft Ventures的联合创始人，已成为美国政策的设计者之一，最近还涉足人工智能和加密货币监管的准政府角色。三人合力掌控数十亿美元资本，并在政府最高层推动政策讨论。

这场由全球最受关注的科技与商业播客主持的对话，覆盖了广泛领域：加州拟议的财富税、特朗普新政府的经济理念、人工智能对就业的影响、中东地缘政治变动、加密货币在央行控制下的未来，以及未来十二个月哪些资产类别会飙升或崩盘。

加州财富税：可能重塑区域经济的“出走引爆点”

讨论中反复强调的主题是加州新兴的财富税提案——对净资产超过五千万美元的居民征收每年5%的潜在税收。四位投资者对这一提案持极其严肃的态度，视之为文明的裂痕。萨克斯在去年12月迁往德州，他指出，政治不确定性已成为资本外逃的主要驱动力。“即使2026年未通过，人们也预期2028年会有某种版本的实施，”他解释道，认为这一持续威胁足以促使人们迁徙。

查马斯虽然尚未明确决定是否离开加州，但私下透露了经济考量：在已经离开的朋友中，合计净资产约达5000亿美元，加州面临结构性税基危机。“大约一半的加州预期应税财富将会流失，”他估算。财富税的技术架构会加重拥有超级投票权股份的创始人的负担。提案会用倍数计算这些股份的估值——比如谷歌市值4万亿美元，但创始人持有52%的投票权，国税局可能会将其持股估值为1万亿美元，而非2000亿美元，从而将5%的税率变成25%甚至50%的重税。

预测市场最初认为通过该财富税的概率为45%，但当伯尼·桑德斯和众议员罗·卡纳等知名进步派支持该措施时，这一数字飙升至80%。萨克斯预测，这种不确定性将在2026年主导地区话语，推动人口和资本向低税区迁移。即使弗里德伯格对通过持怀疑态度，他也承认，无论投票结果如何，投票本身都将引发足够的动荡，重塑加州作为创业中心的竞争地位。

为什么铜比比特币更具潜力：商品超级周期论

在对话中，最具反向观点的出现来自查马斯，他选择铜作为2026年的首选投资——这一论点与硅谷普遍关注数字资产和股票的偏好形成鲜明对比。他的理由结合了地缘政治韧性、供应链分析和物理学。

“铜目前是最有用、最便宜、最具延展性和导电性最强的材料，”查马斯解释道，指出铜在数据中心、半导体制造、武器系统和可再生能源基础设施中的广泛应用。根据当前的开采和消费速度，他预测到2040年，全球铜供应缺口将接近70%，这一缺口由电气化、人工智能基础设施扩展和军事现代化推动。这一供应冲击，加上政治向经济民族主义和区域自给自足的转向，将使铜“成为2026年最有可能起飞的资产”。

弗里德伯格补充对石油的怀疑，预测原油价格将跌至每桶45美元——这是由于不可逆的电气化趋势和能源存储突破，使得石油的边际用途逐渐被淘汰。“无论你对气候变化持何看法，”他指出，“这些趋势都是不可阻挡的。”

但对话中也提出了关于加密货币未来的更激进的假设。查马斯提出，中央银行认识到比特币和黄金的局限性后，可能会开发一种“新型受控加密范式”——由主权控制的数字资产，旨在抵御量子计算带来的密码学威胁，同时维护国家经济主权。这些假设中的央行数字货币将与现有的稳定币或去中心化加密货币根本不同，创造出一种全新的资产类别，与比特币共存，而非取代。

科技巨头作为经济引擎：亚马逊的机器人转型与IPO复兴

嘉宾们一致认为，亚马逊将成为2026年的科技行业最大赢家，但理由分为两派。卡拉卡尼斯认为，亚马逊将实现“企业奇点”——机器人资本投入超过人类劳动的盈利点。“在奥斯汀，我们现在可以从亚马逊订购任何东西，并在当天送达，得益于庞大的自动化仓库和物流网络，”他提到公司旗下的Zoox自动驾驶部门，以及用机器人系统逐步取代仓库工人的做法。

萨克斯则持不同观点，他预测亚马逊2026年的表现将验证卡拉卡尼斯的论点，但原因完全不同。他的预言集中在IPO的复兴——这是对过去15年私募股权和私营企业趋势的巨大逆转。在特朗普新政府的经济政策推动下，萨克斯预计“许多公司将成功上市，创造数万亿美元的新市值。”他特别提到潜在的IPO候选企业，包括SpaceX、Anduril、Stripe、Anthropic和OpenAI——至少其中两家会在2026年提交上市申请。

这一预测源自萨克斯关于“特朗普繁荣”或“特朗普热潮”的更广泛论断。他引用了新兴的经济数据：通胀降至2.7%，核心CPI为2.6%，第三季度GDP增长3.4%，贸易逆差降至2009年以来最低水平，股市屡创新高。亚特兰大联储将第四季度GDP增长预期上调至5.4%。裁员大幅减少。“所有这些都将对政治格局产生巨大影响，”萨克斯预测，到2026年6月，美联储将把利率降低75到100个基点，为4月的退税潮注入流动性。

弗里德伯格选择Polymarket——链上预测市场，作为其对投机泡沫和传统金融媒体替代的双重押注平台。卡拉卡尼斯则偏好更广泛的“投机和赌博平台”组合，包括Robinhood、PrizePicks和Coinbase，理由是消费者财富的提升和市场参与的便利性将集中投机资本于易于进入的场所。

企业崩塌：为何SaaS会输给AI，而加州则陷入困境

四位投资者对2026年的主要失败者表现出惊人的共识。企业软件即服务（SaaS）公司，去年已被识别为2025年的表现不佳者，将面临加速压力，因为由AI驱动的自动化将消除构成90% SaaS收入的“维护”和“迁移”收入。查马斯将其描述为“软件工业复合体”的结构性崩溃——一个每年规模达三到四万亿美元的经济体，正面临剧烈收缩。

萨克斯强调加州的奢侈房地产，尤其是那些面临潜在财富税风险的亿万富翁和超高净值人士的物业。他希望财富税提案最终失败，这样他就能在高峰期变现资产，避免恐慌性抛售。

卡拉卡尼斯指出，年轻白领工人进入劳动力市场，他们的入门任务——研究、数据录入、基础分析、常规编码——公司发现用AI自动化比招聘和培训应届毕业生更容易。弗里德伯格则认为，部分招聘困难源于代际文化变迁和Z世代毕业生的工作动力减弱，但两人都同意，自动化和经济动荡的结合将给年轻专业人士带来显著的就业摩擦。

弗里德伯格选择传统媒体股，特别是Netflix（假设未被华纳兄弟探索者收购）。他指出，独立创作者和公民记者取代了传统媒体的文化主导地位，而公司严苛的创作者经济（成本加10%的利润）也促使有才华的电影制作人转向竞争平台。“如果不通过收购扩大内容库，他们将面临巨大困难，”弗里德伯格警告。

大胆反向预测：SpaceX-特斯拉合并、抗量子央行加密货币、以及美中关系

最具挑衅性的预测偏离了共识正统。查马斯预言，SpaceX不会单独上市，而是会与特斯拉合并——埃隆·马斯克将其两个最有价值的资产整合在一个股权结构下，以增强投票控制权。“埃隆·马斯克将利用这个机会，将这两项资产合并成一个股权结构，以巩固他的控制权，”查马斯推测。

萨克斯预测，人工智能将增加而非减少对知识工作者的需求，引用了Jevons悖论——效率提升通常会扩大整体消费。随着代码生成工具降低开发成本，社会将产生大量软件，开发者需求也会相应增加。随着AI辅助的放射科分析减少扫描解读的负担，医院会部署更多扫描仪，需更多放射科医生进行验证和解读。

戴维·萨克斯还预测，美中对峙将在特朗普第二任期内大幅缓解，形成“双赢合作关系”，而非持续的零和竞争。这与弗里德伯格的预言形成对比，他认为伊朗政权将崩溃——这不会带来中东的稳定，而是引发阿联酋、沙特和卡塔尔之间的区域主导权争夺。

弗里德伯格还认为，2026年美国民主社会主义者将巩固对民主党的控制，类似于MAGA运动对共和党结构的掌控。这一重新布局将围绕公共部门的浪费、欺诈和滥用问题，重塑美国政治经济，成为超越传统左右界限的民粹运动。

2026年的政治经济：戴维·萨克斯的增长导向愿景与科技行业的危局

戴维·萨克斯成为“特朗普热潮”框架的主要设计者，他提出的政治经济学论点围绕三个支柱：第一，通胀降至2.7%解除货币政策限制；第二，税收政策变化——包括扩大标准扣除和新增小费、加班免税额——将在2026年4月带来大量退税；第三，资本回流和基础设施投资（由减轻监管障碍推动）将加快GDP增长，目标达5%，在理想条件下甚至可达6%。

查马斯补充预测，GDP增长将在5%到6.2%之间——这一速度只有在完全经济协调的时期才会出现，类似中国的表现。“如果我们能在民主和资本主义下实现这一点，那将是令人惊叹的，”他评论。即使是最保守的弗里德伯格，也预估增长为4.6%，远高于历史平均水平。

但对话中也展现了对科技行业更阴暗的预期。弗里德伯格警告，人工智能和科技财富已成为各政治派别民粹运动的目标。曾经与科技创业者合作反对监管负担的共和党右翼，因反垄断和言论自由争议而分裂。左派对科技与集中资本、市场集中度的关联持怀疑态度，态度日益强硬。

“我认为2026年的中期选举将成为对科技行业的公投，”弗里德伯格表示。这一政治脆弱性对那些被视为过度政治化、在拜登政府期间实施内容审查政策或将慈善资金集中于左派事业的公司尤为明显。萨克斯建议，科技行业需要与保守派进行“真相与和解”会议，以重建信任，明确对产权和创新友好监管的承诺。

根据小组观点，最大的政治赢家将是倡导财政保守和政府效率的力量——一个超越传统党派的民粹运动。最大的输家则是民主党中的中间派，他们的影响力正被年轻选民和初选选民中崛起的社会主义运动蚕食。

资产配置与市场走向：黄金、石油、美元及新兴加密范式的预测

资产配置的预测反映了他们更广泛的宏观经济论点。弗里德伯格选择Polymarket，作为投机泡沫和金融媒体替代的双重押注平台——预测市场将取代传统新闻周期和衍生品市场。查马斯则偏好多元化的关键金属组合，包括稀土元素——认识到地缘政治向经济民族主义和供应链回归的转变将推高工业投入的商品价格。

萨克斯将整个“科技超级周期”作为首选资产类别，涵盖半导体制造商、人工智能基础设施公司和受益于加速技术采用的云计算平台。其理论基础是：持续的GDP增长、利率下降，以及企业资本向自动化的配置，将为科技股带来持续的长期利好。

表现最差的资产将是石油和碳氢化合物——查马斯预测每桶45美元的原油反映了电气化和可再生能源普及带来的结构性需求破坏。加州的奢侈房地产也面临财富税威胁的持续不确定性。美元方面，卡拉卡尼斯认为，持续扩大的联邦赤字（预计每年增加两万亿美元）和特朗普政策下潜在的军事支出增加，将对美元形成持续贬值压力。

最激进的是，团队提出了一个与比特币最大化主义预期截然不同的加密货币未来愿景。查马斯建议，主权央行不会让比特币取代黄金或央行货币，而是会开发自己的抗量子、由国家控制的数字资产——形成一种混合货币体系，在其中比特币作为纯投机/价值储存商品存在，而主权央行数字货币则优化交易效率和货币政策传导。

这一框架使得戴维·萨克斯——从风险投资转向政策架构的关键人物——成为协调去中心化加密系统、企业平台代币和政府控制数字货币边界的核心人物。他在这些新兴体系中的影响，既反映了他对密码学系统的深刻理解，也体现了他与政策决策者的直接联系。

2026年的投资叙事：为何此刻不同于以往市场周期

小组的集体论断表明，2026年是真正的转折点——不仅仅是资本主义熟悉的周期中的又一次循环，而是地缘政治竞争、技术能力、资产估值框架和货币架构的结构性重组。铜的超级周期反映了真实的供应限制与不可逆的需求转变。企业软件崩溃反映了机器学习在自动化维护方面的真正能力。加密货币的重新想象体现了比特币货币政策僵化的严重技术障碍，以及日益增长的共识：央行将创建竞争体系，而非采用去中心化协议。

对于追踪戴维·萨克斯布局和All-In播客整体共识的投资者而言，意义十分明确：未来十二个月，将奖励那些预见到商品稀缺、拥抱技术变革（而非期待永久性技术失业）以及认识到加密货币未来可能由政府参与而非被政府取代的投资者。相反，那些坚持油需求持续、企业软件收入稳定或认为政治不确定性会永久抑制资本配置和创业精神的人，将受到惩罚。

这四位亿万富翁投资者坚信：2026年属于那些布局增长、技术加速、资源地缘政治竞争和货币架构根本性重思的投资者。加州沿海经济可能会受损，但只要布局得当，整个美国经济体系正迎来一代人中最具活力的时期。