[纽约债券] 美国国债收益率呈混合走势……“特朗普噪音”使债券市场变得迟钝

来源：BlockMedia 原文标题：[纽约债券] 美国国债收益率波动…“特朗普噪音”减弱后债市变得平静 原文链接： 22日(当地时间)，纽约债券市场在地缘政治风险缓解的情况下，长短期债券利差再次收窄，收益率曲线趋于平坦(flattening)，重新开启了收益率曲线平坦化的趋势。特朗普总统前一天撤回了对格陵兰的军事介入和对欧洲征收关税的计划，似乎市场最大的不确定性得以解除，但债券投资者仍在警惕“政治再激化”的可能性。

美国10年期国债收益率较前一交易日微升0.002个百分点，至4.249%，表现持平。盘中一度升至4.26%左右，但下午回吐涨幅，走势趋于稳定。相反，30年期收益率下跌2.2个基点，至4.848%，2年期收益率上涨1.5个基点，至3.612%，使收益率曲线从前一日65.4bp收窄至63.7bp。

地缘政治缓和仍存“再点燃警惕”……收益率曲线保持平坦

特朗普当天声称，美国根据与北约(NATO)的谈判，已获得对格陵兰的“永久性和全面性接入权”，强调外交进展。过去几天压制债市的关税风险和军事介入担忧有所缓解，但投资者仍在警惕局势可能再次逆转。

债券策略主管托尼·罗德里格斯·努宾表示：“这次事件被视为暂时缓解，但同时也加强了市场对随时可能再次爆发的警惕心，”他分析称，“政策基础上的地缘政治风险已成为债市的常态。”

当天公布的11月个人消费支出(PCE)物价指数显示，核心和整体指数同比均上涨2.8%，符合预期。环比涨幅为0.2%，与前月持平。消费环境依然坚挺，但通胀压力未明显增强，市场普遍预期联邦储备委员会(Fed)在1月会议上可能维持利率不变。

市场参与者仍在部分反映今年内三次降息的预期，而此次PCE数据未能成为扰动货币政策预期的变量。

当天举行的100亿美元10年期TIPS(通胀保值债券)招标表现略显疲软。收益率为1.94%，略高于市场预期，投标覆盖比（bid-to-cover）为2.38，低于以往水平。这表明投资者对未来通胀对冲工具的吸引力有所下降。

招标后，10年期TIPS的实际收益率略升至1.876%。

当天公布的每周首次申请失业救济人数较前一周增加1000人，至20万，低于市场预期(21万)，第三季度GDP被上调至年化4.4%，再次确认美国经济的韧性。但债市对此反应平淡，反而对政策变量和资金流更为敏感。

Insight Investment运营总监约翰·弗雷夫表示：“目前市场关注的不是经济数据的好坏，而是政策可能的变化，”他评价称，“像这次格陵兰事件这样的意外触发因素对收益率曲线的影响更为明显。”

当天长短期利差再次收窄，反映市场认为此次关税撤回可能只是一次性措施。实际上，昨日曾超过70bp的2-10年期利差今日缩窄至63.7bp。这表明短期利率预期仍未大幅上升，市场对通胀的敏感度仍在有限范围内。