与黄金的走势进入危机区，预示着经济衰退的到来

来源：CritpoTendencia 原始标题：股市对黄金进入关键区域，预示经济衰退 原始链接：https://criptotendencia.com/2026/01/20/las-acciones-frente-al-oro-entran-en-una-zona-critica-que-precede-a-las-recesiones/ 当以美元资产衡量时，美国股市再次处于一个尴尬的位置：黄金。标准普尔500指数与黄金的比率——一个评估股市是否在实际价值上偏高或偏低的经典指标——目前处于一个历史上曾引发深刻经济体制变革的水平。

当股市相对于黄金估值时，处于非常脆弱的状态。如果从这个水平突破，就像之前从这个水平突破一样，可能导致美国进入衰退(1973年和2008年)。图表中用绿色标示了衰退。

这并不是一个新信号，也不是孤立的。它曾在美国两个关键时刻出现之前：1973年的衰退和2008年的金融危机。在这两次情况下，当这个比率失去支撑时，调整不仅仅是股市的，而是宏观经济的。

稳定与崩溃的分界线

目前，这个比率大约在1.44左右。关键点已明确：如果持续在1.40或以下关闭，市场可能进入一种几十年来未见的逆转状态。

简单来说，这意味着黄金开始在结构上超越股票，这种情况很少在没有根本经济恶化的情况下发生。这不是一次短暂的修正或战术性波动，而是储值偏好可能发生的变化。

2020年的前例与避免的干预

这个比率在2020年也曾非常接近突破。不同之处在于：美联储采取了现代史上最激进的货币政策之一。利率降至零，资产负债表大规模扩张，流动性无限。

这次行动没有解决失衡，但成功推迟了危机。从实际角度看，就是“踢了几年的皮球”。市场幸存下来，但付出了今天仍存在的扭曲代价。

问题是，这种救援能否再次发生。

美联储空间有限，背景不同

当前的情形截然不同。过去的通胀、政治压力和制度疲软大大削弱了美联储的反应能力。再加上一个关键因素：杰罗姆·鲍威尔可能在2026年5月被替换，但这个变化还很遥远。

在此之前，没有明确迹象表明美联储愿意——或有能力——重复2020年的大规模干预。利率仍是一个敏感工具，而货币信誉如今比激进扩张更重要。

一个潜在的静默式体制转变

如果股市/黄金比率跌破当前水平，不一定意味着立即崩溃。它可能标志着一个转型的开始：一个实体资产重新获得主导地位、金融估值收缩、增长不再是市场唯一驱动力的环境。

这种体制对大多数当前投资者来说并不常见。事实上，许多人从未在黄金多年领跑股市的背景下操作过。

市场通常不会用轰动的标题发出警告。有时，警示隐藏在几乎无人关注的图表中。而这个，历来是最令人不安的之一。