白银6天从91到97美元，下一站是100还是回调

现货白银再创历史新高，突破97美元/盎司，日内涨幅0.87%。看似温和的日涨幅背后，是一场剧烈的反弹——从1月22日的91.07美元到今天的97美元，仅用两天时间白银就上涨了近6美元。这不仅刷新了历史纪录，更反映了市场对避险资产的急切需求和对宏观风险的深度担忧。

反弹有多剧烈

白银最近的价格轨迹值得关注：

从91美元到97美元，涨幅超过6.5%。这种反弹速度说明市场情绪发生了什么？从暴跌到暴涨，白银在极端波动中展现出强大的反弹能力。

长期趋势已经确立

短期波动背后是更深层的上升趋势。根据最新数据，白银过去一个月上涨34.3%，过去一年上涨约202.2%。连续9个月维持上升势头，这不是反弹，而是一个确立的上升周期。

驱动因素是什么

地缘政治风险升温

特朗普政府对格陵兰岛的强硬立场、对欧洲威胁加征25%关税，引发了全球贸易摩擦升级的担忧。这类尾部风险直接推升了投资者对避险资产的需求。黄金作为终极避险工具率先突破4800美元，白银作为工业贵金属中的避险代表紧随其后。

流动性预期转变

日本国债市场的波动引发了全球对流动性的担忧。美联储降息预期强化（市场对3月降息概率已升至85%），宽松的流动性环境压低了实际利率，削弱了美元吸引力，这是推升贵金属价格的重要支撑。

金银联动但逻辑有差异

有趣的是，1月21日黄金突破4800美元时，白银反而跌破94美元。这种分化反映了市场的选择——黄金因纯粹避险属性获得追捧，而白银因工业属性而被冷落。但短期内白银的反弹速度超过黄金，说明市场正在重新评估白银的价值。

100美元有多远

从97美元到100美元只差3美元，涨幅仅需3.1%。考虑到白银过去两天的反弹幅度，100美元似乎不再是遥不可及的目标。但需要警惕的是，极端波动往往伴随着风险。1月22日的暴跌提醒我们，贵金属市场对宏观变化的反应非常敏感。

总结

白银从91到97美元的快速反弹，反映了市场对避险资产的重新定价。长期上升趋势已经确立（过去一年涨202%），短期波动则取决于地缘政治风险和流动性预期的演变。100美元不是幻想，但也需要警惕回调风险。关键在于观察这轮反弹的可持续性——是地缘政治风险的长期定价，还是短期情绪的过度反应。