Mike Novogratz advierte que XRP y Cardano deben demostrar utilidad genuina más allá de sus seguidores

Galaxy Digital的创始人兼CEO迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz）对两个最成熟的加密货币项目提出了根本性挑战：随着市场的成熟，那些不能作为货币使用的代币需要通过切实的成果来证明其存在价值，而不仅仅依靠忠诚的社区。在最近与Galaxy研究主管Alex Thorn的对话中，诺沃格拉茨对XRP和Cardano (ADA)能否在日益激烈的生态系统中保持其地位表示怀疑。

“Ripple能否站稳脚跟？Cardano能否站稳脚跟？”这是这位资深投资者提出的核心问题，反映出对这些项目是否能超越当前粉丝基础、实现更大发展的担忧日益增加。

XRP和Cardano缺少什么才能证明其真正的实用价值？

虽然XRP和ADA拥有坚韧且充满热情的社区，但它们在现实世界中的应用情况仍然值得怀疑。迈克·诺沃格拉茨指出，这两个项目的有机活跃度相较于其市值仍然相对薄弱。“Charles Hoskinson一直在用一条实际上没人怎么用的区块链维系Cardano社区，”诺沃格拉茨观察到，Ripple也存在类似的模式。

Ripple，背后的金融科技公司，宣传其代币为一种桥梁资产，旨在通过RippleNet网络实现快速、低成本的跨境支付，合作伙伴包括银行和金融科技平台。然而，有机交易量并未与机构采纳的叙事相符。

根据最新数据显示，XRP的市值约为1188.4亿美元，位居所有加密货币的第五名。Cardano的市值约为134.4亿美元，排名大约第12位。两者都拥有庞大的用户基础，XRP拥有750万地址，Cardano大约有1000万。

链上活跃度对比：XRP、Cardano与Solana

网络活跃度指标显示出明显的差异。虽然XRP和Cardano的市值很大，但其活跃交易数和日常链上活动相对较少。相反，Solana通常拥有数百万的每日活跃地址，受DeFi应用、表情包代币和生态系统的推动。尽管如此，SOL的市值约为737.1亿美元，远低于XRP，但其活跃度明显更高。

这种差异强调了迈克·诺沃格拉茨论点的核心：在一个成熟的市场中，真正的实用性和真实的使用场景将胜过未来潜力的叙事。

市场在演变：从叙事到真实基础

迈克·诺沃格拉茨认为，加密货币市场正经历结构性转变。那些不像“货币”——如比特币——的代币，将被以传统企业的方式评估：基于可产生的收入、可验证的采用和可衡量的价值。这一演变意味着，拥有忠实社区但缺乏实际使用基础的项目将面临越来越大的市场压力。

一个新兴的例子是Hyperliquid，这是一个去中心化的永续合约交易所，通过燃烧大部分利润来回购其代币，从而创造真实收入。这种经济模型类似于上市公司，代表了吸引机构投资的基本面类型，符合市场新阶段的需求。

“当选择越来越多时，你还能维系一个社区吗？”诺沃格拉茨提出了这个反问，捕捉到核心难题：在充满创新替代品的市场中，社区忠诚度无法取代可验证的实用性。

宏观经济环境加剧压力

更广泛的经济环境也带来了额外压力。分析师预测，到2026年，美国的通胀率可能超过4%，原因包括关税、更加严格的劳动力市场、潜在的移民政策变化、高企的财政赤字和宽松的金融条件。这些因素可能抵消由人工智能带来的生产率提升和房地产去通胀的效果。

如果通胀水平升高，美联储可能难以以市场预期的激进速度降息，从而影响风险资产的需求，进一步凸显基本面比投机叙事更为重要。

对XRP和Cardano来说，迈克·诺沃格拉茨的讯息很明确：在市场的下一阶段，拥有忠实粉丝已不足够。真正的考验在于，它们的区块链能否创造出切实的经济价值、实现大规模采用和取得可衡量的成果。