进入2025年最后一个季度，美国消费者并未表现出收紧腰带的迹象。支出持续流动，信贷额度保持活跃，尽管今年面临诸多逆风——就业感到不那么稳定，关税担忧日益严重，通胀顽固地拒绝退让。这个局面很有意思，因为它揭示了一种分裂：家庭仍然愿意让资金在经济中流动，但潜在的焦虑并未消失。对于加密货币和更广泛的市场来说，这一背景很重要。消费者的韧性通常支持风险偏好，但对就业稳定性和持续的价格压力的担忧可能会迅速改变市场情绪。数据显示，我们正处于一个观望状态——人们在消费，但这种状态能持续多久，取决于关税是否进一步升级，以及通胀是否最终开始降温。