通过首次太阳能看跌期权出售策略实现6%的年化回报

First Solar Inc (FSLR) 目前每股交易价格为$265.45，超出了部分投资者寻求入场点的范围。对于愿意采用另一种方法的投资者来说，卖出看跌期权合约提供了一个有趣的机会，可以在建立仓位的同时获得溢价收入。

卖出看跌期权的机制

具体而言，2028年1月到期、执行价为$170 的期权，报价为每份合约$21.05。通过在此执行价卖出看跌期权，投资者锁定一份溢价，带来12.4%的回报率（基于$170 的承诺金额），折合年化收益率为6%。这种策略，有时被称为_收益提升（YieldBoost）_，在风险收益特征上与直接持有股票有本质区别。

理解权衡取舍

关键区别在于收取溢价与捕捉上涨的差异。当卖出看跌期权时，利润上限为收取的溢价——即不参与股价超过执行价的上涨部分。合约对手方只有在FSLR股价大幅下跌时才会行使卖出权，使得行使价格比市场处置更有利。

若要使卖出期权的卖方亏损，First Solar的股价需从当前水平下跌36.1%，使得实际成本基础降至每股$148.95（在扣除$21.05的溢价后，执行价为$170 的部分）。到那时，行使的可能性增加，卖方将以较低的入场点获得股票。

历史背景与波动性

观察FSLR过去十二个月的价格走势，显示(的执行价大约比近期交易水平低36%。根据过去250个交易日的波动率指标，股票的历史波动率为62%，表明价格波动剧烈，在评估是否以这6%的年化溢价进行交易时，应结合基本面分析考虑潜在的价格变动风险。

战略考虑

卖出First Solar的看跌期权适合那些认为$170 价格点是可接受入场水平，并且愿意在该执行价可能获得100股的投资者。固定收益部分仅在收取溢价的范围内提供下行保护。除非股价大幅下跌，否则最大收益仍局限于$21.05的溢价收入，这一策略更适合追求稳定收入而非资本增值的投资者。