比特币底部问题：$90K 是真正的底部还是新高之前的休整点？

加密货币市场正处于关键的转折点。比特币近期从历史高点$126,080回调至当前交易水平约$90,610，已将交易社区分裂为两个截然不同的阵营，各自拥有令人信服的技术论据和历史先例。

市场分歧：两种对立的叙事

10月之后的$20 亿清算事件为今天的分裂情绪奠定了基础。看涨的参与者认为我们正在经历一个健康的调整，属于更大上升趋势中的一部分，引用Raoul Pal著名的5年超级周期论证，认为2026年可能会出现非凡的价格波动。这一阵营坚持价格底部已经确立，随后的上涨突破新高指日可待。

相反，看跌的声音否认底部的叙事。他们认为我们只是结构性下行的开始，比特币有望重新测试$40,000到$60,000的支撑位。他们的论点基于牛市已经结束的前提，认为进一步下行是不可避免的。

技术证据：解决方案的依据

数据分析显示比特币的历史行为中存在一个有趣的模式。当加密货币在底部后未先突破既定趋势而创出新低时，这一修正周期从未超过从最初底部开始的35天。我们目前已到达第40天——这是一个传统上意味着底部已被锁定的阈值。

然而，技术分析师提出反驳，指出扩展的对角线、看跌的MACD背离和月线图顶部信号。这些指标暗示在向$154,000的剧烈上涨之前，可能会出现同样剧烈的回调，目标甚至极端到$3,000-$4,000。

Raoul Pal框架与2026年的预期

Raoul Pal的超级周期观点为这场辩论注入了更长的时间维度。如果他的论点成立，我们目前的波动只是正常的周期性行为，而非市场崩溃。这一框架让看涨者可以将当前的疲软视为暂时的盘整，等待2026年下半年周期高潮的到来。

这会引向何方？

当前的价格走势表明，比特币更有可能在测试新低之前展开一次有意义的反弹。历史底部形成的模式、突破40天阈值以及Raoul Pal的超级周期叙事共同构建了一个短期看涨的有力理由，即使对于具有多年投资期限的投资者来说，长期技术警示仍然存在。