GameFi融资一年暴跌55%，Web 2.5游戏崛起，GALA、AXS、ENJ还有翻身机会吗？

在经历多个周期的高光时刻后，2025 年 GameFi 赛道遭遇断崖式降温。数据显示，全年 GameFi 融资规模同比暴跌约 55%，大量项目因资金枯竭和激励失效被迫关停。这一变化不仅暴露了传统 GameFi 代币模型的结构性缺陷，也推动行业向以盈利为核心的 Web 2.5 游戏模式转型。

根据 Delphi Digital 报告，GameFi 融资在一季度尚有 1.47 亿美元，但二季度迅速下滑至 7300 万美元，三季度短暂回暖后，年底几乎陷入停滞。CoinGecko 数据显示，游戏类代币总市值约 61 亿美元，较高点普遍回撤 70% 至 95%。其中，GALA、Axie Infinity（AXS）和 Enjin（ENJ）年内跌幅均超过 80%。

用户留存率低进一步放大了冲击。大量“Play to Earn”机制因通胀严重，被机器人和套利者主导，30 天内流失 60% 用户已成常态。仅第二季度，就有超过 300 个游戏 dApp 停止运营，DappRadar 也宣布结束服务。

与此同时，Web 2.5 游戏开始受到关注。这类项目将区块链作为底层工具而非核心卖点，弱化或完全放弃代币，更注重现金流和用户体验。Fumb Games、Mythical Games 以及 Wemade 等团队，正通过区块链提升支付效率、拓展稳定币微支付和全球化变现能力。FIFA 也推出基于 Avalanche 的新游戏，显示传统品牌正以更谨慎的方式进入加密游戏领域。

业内普遍认为，2025 年是 GameFi 的必要调整期。GALA、AXS、ENJ 等代币能否反弹，关键不在于投机回归，而在于行业是否真正产出“有人愿意长期游玩的游戏”。