新的SEC立场可能重启ICO时代，主席保罗·阿特金斯表示大多数代币并非证券

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来源：ETHNews 原标题：新SEC立场可能重启ICO时代，主席保罗·阿特金斯表示大多数代币并非证券 原始链接： SEC主席保罗·阿特金斯划定了一条明确的监管界限，这可能重塑美国数字资产的未来。

与多年来广泛执法的做法形成重大转变，Atkins表示，许多类别的加密代币，包括网络代币、数字收藏品和数字工具，不应被归类为证券，因此不属于SEC的管辖范围。

他的职位为商品期货交易委员会(CFTC)承担更广泛加密市场监管打开了大门，即使国会没有新立法，也可能实现类似ICO的融资回归。

“Project Crypto”下的新代币分类法

2025年4月上任后不久，阿特金斯通过SEC的“加密项目”倡议提出了一项代币分类法。该框架旨在明确哪些数字资产属于证券法范畴，哪些不属于，从而缩小了SEC权限范围，相较于以往的解释。

阿特金斯认为，只有当资产的价值依赖于他人明确且明确的管理努力时，才应被视为证券，这是对豪伊测试的精炼应用。在这种模式下，大多数加密代币将转移到CFTC的领域。

在CFTC监管下

以下资产不被视为证券：

• 网络代币：与去中心化系统相关的功能性资产，价值来自网络效用而非管理承诺。
• 数字收藏品：NFT及类似物品，买家基于发行人活动没有合理利润预期。
• 数字工具：作为门票、会员资格或身份工具的代币。

受SEC监管

只有代币化证券发行，即已受SEC监管的传统金融工具的数字版本，仍将留在该机构的严格管辖范围内。

多年执法驱动政策的逆转

阿特金斯的立场与前政府形成鲜明对比，后者通常通过积极执法而非正式规则制定将大多数代币归类为证券。监管不明确导致许多加密企业被迫迁往海外，抑制了美国市场的创新。

通过收紧证券的定义，阿特金斯旨在让企业重返本土，同时减少大规模执法行动的威胁。

ICO筹款可能的复兴

业内观察人士已经开始猜测，自2018年以来在美国基本处于休眠状态的ICO式融资，在这种模式下可能会迎来复苏。由于许多代币被归类为商品，发行人可能能够在CFTC监管下进行销售，而无需通过SEC繁琐的注册要求。

主要参与者已经开始为这一转变做准备。部分头部平台已启动与Atkins监管愿景相符的新举措，显示出业界对ICO市场有望在更清晰、更可预测框架内重新开放的日益信心。

重新定义的监管格局

如果实施，阿特金斯的分类法将从根本上改变美国对数字资产的治理方式。通过将大多数代币分配给CFTC，并仅保留真正的证券给SEC，这一新立场有望振兴国内创新，同时为加密构建者、交易所和投资者提供期待已久的清晰信息。