比特币卖方风险比率达到关键水平，2025年11月波动率逼近

今年11月，比特币的抛售风险比率再次成为市场在关键时刻的一个重要指标。该指标衡量的是与比特币市值相关的利润和损失数量，正在发出过去导致重大价格走势的信号。然而，下一步应该朝哪个方向走尚不确定。

理解抛方风险指标

卖方风险比率被用作市场均衡的基准，反映了投资者的获利行为与比特币整体价值之间的关系。如果这个指标上升得过高，这表明存在巨大的抛售压力，因为持有者正在决定是否兑现利润，或者最终被迫止损。然而，当比率降到最低点时，这表明市场处于冬眠状态，交易活动很少，波动性小，反转即将来临。

比特币通常在抛盘风险比率降至0.1%以下时从局部底部反弹，因此市场观察者在很大程度上依赖该指标的最新值。在2024年1月和9月的情况下，导致比特币价值上涨的因素相似。由于比特币在过去几周一直处于困境，目前的情况更加复杂。

短期持有者的销售活动显著减少，他们的每日实现利润从2025年3月的峰值36亿美元降至今天的$500 百万。这些指标之间的冲突设定了一个非常有趣的场景，因为长期持有者仍然忙于投资，并不真的担心价格，因为它是最新的。

机构活动改变市场动态

尽管零售商可能不想参与，但机构是比特币市场系统正常运作的必要条件。随着对短期价格走势的需求持续存在，黑石的旗舰比特币基金今年迄今已吸引了281亿美元的资金流入。比特币的机构基础设施迅速增长，这些现货ETF产品允许在之前无法获得的市场周期中对比特币进行受监管的访问。

此外，最近的数据表明在关键价格周围的形成中存在集中积累区域。交易者在约$77,000的价格水平上获得了171,617 BTC，形成了一个重要的支撑区，如果下行压力开始加剧，这个支撑区可能会变得重要。这种机构活动促进了一组新的持有者的形成，他们的行为模式与传统加密货币投资者有所不同，这可能会导致一些高水平的波动性，从而引发之前的牛市。

11月的现实检查与技术展望

比特币11月的历史记录在爱好者中获得了多个昵称。然而，仔细分析表明，这个月42%的平均涨幅受到2013年异常的449%上涨的严重影响，而所有11月的中位数涨幅仅为8.8%。随着11月的推进，市场状况正在恶化，比特币的交易价值约在$110,000左右徘徊。在10月，我们经历了8.5%的下降，标志着六年来首次出现负表现。

支持位如$95,000在近期调整中表现强劲，表明市场结构有利于在任何方向上进行整合，而不是剧烈波动。恐惧与贪婪指数为33，显示市场参与者保持持续的谨慎。

结论

比特币由于短期持有者活动不足以及大型机构的累积，面临抛方风险增加的困难。当抛方风险比率接近极低水平时，价格走势可能会因市场驱动因素而向任一方向波动。宏观经济因素，如美联储政策、全球流动性和监管变化，继续推动机构流入。抛方风险比率是一个重要指标，因为比特币正进入这一关键时刻。