De Coinbase a dYdX：Antonio Juliano如何重塑DeFi交易版图

一个程序员的蜕变

Princeton出身、Coinbase早期员工、Uber时期的技术人……Antonio Juliano的简历看似普通，但他做了普通人都在想但没人敢做的事：在2017年中心化交易所称霸的时代，建立了一个真正能用的去中心化衍生品交易所。

大多数DeFi项目都死在了"有想法但不好用"。dYdX活下来了，还活得不错——2021年日均交易量干到20亿美元，9个月收入7500万美元。这不是概念币的故事，这是实实在在的商业数据。

为什么dYdX能赢

当时的DEX还在互相复制Uniswap的AMM模型。Juliano看到的是另一个机会：**机构和专业交易者在哪里？**他们要永续合约、要保证金交易、要那些中心化交易所有的工具。

so他把这些工具搬到了链上。简单说，dYdX = 中心化交易所的功能 + 区块链的所有权。对用户来说，资产始终在自己手里，但体验接近CEX——这就是DeFi最核心的吸引力。

管理者的两次抉择

2024年5月，Juliano突然卸任CEO，改任主席。当时有人猜测是累了、是有矛盾、是要融资不顺。实际上他回来了——10月重新掌舵，还做了刀子的决定：大规模裁员来优化成本。

这波操作很"创始人"：不是温水煮青蛙慢慢调整，而是激进地bet on新方向。用他自己的逻辑——市场变化太快，只有founder-led的公司才能及时pivot。

当下的启示

Juliano的故事提醒我们：DeFi还远没到天花板。现在的热点是NFT、是meme币、是AI叙事，但订单簿式的衍生品交易这个基础设施，用户需求没变。

他选择了最难的路——不做概念币、不靠空投炒作，而是用产品说话。在一个满是"下一个100倍"的市场里，这种专注显得有点格格不入。但也正因为如此，dYdX活到了现在。

关键数据：dYdX目前仍是DeFi衍生品交易量排名靠前的平台，累计交易额超万亿美元。在一众DeFi死亡潮中，活下来本身就是胜利。