为什么比特币突破历史高点？现象背后的基本面

比特币刚刚突破$120,000，并继续获得市场份额。如果你在问市场上到底发生了什么，这里是没有媒体噪音的分析。

简单方程：供给与需求

任何资产的价格都是买家与卖家之间的博弈。比特币也是如此，但有一个重要的转折：它的供应在数学上是有限的。

仅有2100万个BTC可以存在。已经挖掘了1960万个，仅剩140万个待创建。2024年4月的减半事件将(的挖矿奖励从6.25 BTC减半至3.125 BTC每个区块)，进一步减少了新币的流通。

分析师估计，3-4百万可能永远失去，(遗忘的钱包，丢失的密码)。翻译：实际流通供应甚至比看起来更稀缺。

当稀缺性上升而需求保持或增长时，价格就会上涨。就是这么简单。

游戏的改变：华尔街进入竞争

直到最近，比特币还是散户交易者和技术爱好者的领地。现在？机构已经进来了。

数字在说话:

• BlackRock的比特币ETF (iShares) 累积了$86 亿的管理资产
• 比特币和以太坊的ETF组合入场金额在今年已超过$13 亿
• MicroStrategy (现在战略)在企业采购方面领先，持有582,000 BTC (~$62 十亿)
• 超过244家公司已经在其资产负债表上持有比特币，自2025年初以来几乎翻了一番

这不是零售投资者在Discord上喊叫的投机。这是一些严肃的机构在购买，以将其作为价值储备。

三个宏观原因导致这种情况发生

1. 通货膨胀 + 传统货币的弱点 中央银行前所未有地印制了货币。比特币以其固定的供应量，作为对抗货币贬值的避险工具显得很有吸引力。

2. 监管清晰度 (终于) 美国国会的“加密周”，关于CLARITY和GENIUS等法律的辩论，以及在新的、更友好的领导下的SEC，消除了之前令大型投资者感到恐慌的法律不确定性。

3. 更强的网络 + 更好的技术 哈希率达到历史最高水平(网络更加安全)，闪电网络允许低成本的即时交易，开发者持续改进协议。比特币并不是一个被遗弃的项目；它正在发展。

循环的心理学

比特币在与减半事件对齐的4年周期中波动。经验丰富的交易者知道这一点，并提前进行布局。当价格开始上涨时，FOMO (害怕错失收益) 吸引了更多的散户买家，加速了上涨。

但是这里有重要的一点：这个周期与之前的不同。在2017年，纯粹是零售投机。在2021年，则是一个混合。现在呢？支持来自于具有长期视野的机构投资者，这通常提供了更多的稳定性和更少的极端波动。

这个反弹不意味着什么

这并不意味着比特币会永远上涨。比特币仍然是波动的。牛市期间20-50%的修正是正常的。纯粹由投机推动的上涨(而非基本面)也不可持续。

理解价格上涨的原因与预测何时会停止并不相同。市场总是充满惊喜。

如果你参与的策略

• DCA (美元成本平均)：定期购买，无论价格如何。减少波动的影响。
• 系统性获利：不要将反弹与“永远持有”混淆。在预定目标上出售10%的利润是有意义的。
• 重新平衡你的投资组合：如果比特币占据了你资产的70%，而你计划的是30%，那么就卖出多余的部分。
• 使用风险管理工具：卖出期权、期货、做空看涨期权。在保持看涨敞口的同时，有办法保护自己。

摘要

比特币上涨因为:

1. 计划性稀缺 + 需求增长 = 价格上涨压力
2. 机构认真买入 (不是媒体炒作，而是真正的资金)
3. 宏观经济支持去中心化资产 (通货膨胀，弱势货币)
4. 更安全的网络，更好的技术，更清晰的监管
5. 减半周期 产生自我实现的预期

这不是一个意外。这是多个基本因素的汇聚。但是波动性和惊喜仍然是游戏的一部分。