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当期货价格上涨但现货价格保持不变时:发生了什么

You知道吗,期货市场有个现象叫升水——当某资产现货价格低于未来交割价格时就出现了。简单来说,市场相信价格会涨,所以投资者愿意为未来的交割支付更高的价格。

为啥会这样?

几个常见原因:通胀预期(人们觉得以后会更贵)、供应担忧(怕以后缺货)、持有成本(存储和保险费用)、市场不确定性(干脆锁定未来价格避免风险)。

比如油价在高通胀时期就容易出现升水——现在买便宜,以后卖贵。

反面是什么?

backwardation,未来价格反而更低。这种情况少见,通常说明市场看衰或预期未来供应过剩。

怎么赚钱?

消费者视角:如果你看到某商品在升水,现在买能省钱(木材、油气等)。

交易员视角:如果你觉得期货价格被高估了,可以卖空期货合约,等到期日按更低的现货价买入,吃差价。

ETF坑:商品ETF用滚动期货策略,升水时期不断高位展期,会产生drag损害收益。

风险提示

Contango不一定永远持续,市场条件可能快速反转。期货价格只是预测,不是保证。

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