#Morpho @morpholabs $MORPHO


看了很多关于 Morpho 分析,大家都写得挺全面,但有点像传统媒体的套路。我从另一个角度聊聊这个项目。

Morpho 这波,其实就是典型的"基础设施先行"逻辑。
大家都在等 RWA 爆发,结果发现底层借贷协议还是那几个老面孔,Aave、Compound 吃了这么久红利,效率其实一般。
看了下链上数据,Morpho 的资金利用率确实比传统池子高 0.5-1%,这对大资金来说,差别巨大。假设 1 亿美金的资金,一年就是 50-100 万美金的收益差,机构肯定会算这笔账。

但说实话,2.00 美金这个价位,我觉得还是有点贵。毕竟解锁压力还在,Q4 还有 7% 的通胀排放。不过话说回来,如果 TVL 真的能破 20 亿,按照 DeFi 的估值逻辑,这个价格也不算离谱。

最有意思的是,Morpho 在 Base 上的 TVL 涨了 186%,这说明 L2 用户对 Gas 费用确实敏感。0.02 美金一笔交易,比主网便宜太多了。

我的判断是,短期看解锁节奏,长期看 RWA 叙事能不能起来。如果真的有大量传统资产上链,Morpho 这种模块化设计,确实比现有协议更灵活。
MORPHO0.08%
AAVE0.56%
COMP-1.65%
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