在 Plug Power 的 Sub-$2 Gambit 上赌博？

以每股1.50美元的价格，Plug Power (NASDAQ: PLUG) 危险地接近便士股票的领域，自互联网泡沫时期的峰值以来已经崩溃了超过95%。我一直在以既着迷又恐惧的心情关注这个氢能项目——这是一个底层机会，还是一个套人不察的陷阱？

Plug Power 将自己定位为 “全球端到端绿色氢系统的行业领导者”。他们的推销听起来令人印象深刻：他们处理氢的生产、储存、交付和能源生成。清洁能源的角度引人注目 - 氢燃烧只产生水和热量，而不是温室气体。

氢确实有合法的应用。它非常适合在封闭空间中为叉车提供动力，并且在诸如拖车等重型运输方面显示出潜力。但让我们坦诚地谈谈Plug在能源生态系统中的位置。

与2025年第二季度收入仅为$174 百万的Plug Power相比，ExxonMobil的71亿美元甚至Brookfield Renewable的17亿美元显得微不足道。整个公司在他们的财务报表上几乎不会被视为一个四舍五入的误差。

我承认有一些希望的曙光。收入同比增长了21%，他们的电解槽业务增长了三倍。毛利率从-92%大幅改善到-31%。然而，最后一个数字揭示了根本问题——在尚未考虑研发和管理成本之前，他们仍然在每一笔销售中亏损。

管理层谈到在2025年达到盈亏平衡的毛利率，但这远未达到实际盈利。公司仍在持续亏损，且没有明确的正收益路径。

子$2 价格点可能看起来很诱人。我当然考虑过自己小额投资，想着如果氢技术获得更广泛的应用，潜在的上行空间。但每次我审查他们的财务时，我都提醒自己这只是投机，而不是投资。

除非你对风险具有极高的承受能力，并且对氢能理论深信不疑，否则这只股票更像是一张彩票，而不是一项严肃的投资。低股价并不是便宜货，而是市场对Plug脆弱商业模式的判决。

在购买Plug Power之前，问问自己是否真的准备好失去全部投资。因为尽管有清洁能源的承诺，这家公司流出的赤字表明这种结果依然完全可能。