Figma 2025年第二季度财报电话会议记录：在AI革命中的创新

我刚刚听了Figma的第二季度财报电话会议，我必须说他们激进的产品上架策略让我既印象深刻又感到怀疑。Dylan Field的演讲强调了他们惊人的41%的年收入增长，达到了$250 百万，但我对此些令人印象深刻的数字背后潜在的问题感到担忧。

Figma 在 Config 上推出了四款新产品 - Make、Draw、Sites 和 Buzz，使其产品组合翻倍。虽然在纸面上看起来令人印象深刻，但我想知道他们是否在过度扩张。Field 强调的 “大胆尝试” 听起来鼓舞人心，但历史上有很多科技公司因扩张过快而遭遇困境。

最令人着迷的发展是 Figma Make，他们的提示到代码的产品。在测试过类似工具后，我很好奇 Make 是否真的有区别，还是仅仅加入了拥挤的 “氛围编码” 领域。Field 声称他们的设计上下文集成提供了优势，但执行将决定这是否会成为真正的竞争优势。

我注意到的事情是Praveer Melwani关于由于AI推理成本导致的利润压缩的警告。这表明在AI能力上的支出将会很大，但可能不会立即带来回报。当他说“我们预计在短期内利润会下降，因为我们在长期内进行投资”时，我的投资警报铃声开始响起。

他们在支出超过10,000美元的客户中，129%的净美元留存率令人印象深刻，但我对这种情况在竞争加剧下的可持续性表示担忧。他们在比特币ETF中持有$91 百万的事实也引发了对其资本配置策略的质疑——这是明智的财务管理还是不必要的投机？

风险投资者的分阶段锁仓释放和Field计划的股票销售(高达其持股的3.3%)暗示内部人士可能希望逐渐兑现。尽管这些销售是结构化和透明的，但在接下来的几个季度中可能会对股价造成压力。

展望未来，他们对2025财年的收入指引为10.21-10.25亿美元，这意味着37%的增长，但他们的运营利润率预测表明盈利能力将让位于扩张。我在钦佩他们的雄心与质疑他们是否在日益竞争激烈的设计和人工智能工具领域过度扩张之间感到矛盾。