通货膨胀的两个面孔：当成本推动和需求拉动时

通货膨胀 - 这种经济现象是像美联储这样的中央银行痴迷地将目标设定在大约两个百分点的 - 并不像许多人认为的那样简单。深入观察，我发现它源于两种截然不同的机制，这两种机制都围绕着供求动态运作，但却以完全相反的方式进行。

当供应链受阻：成本推动的通货膨胀

成本推动型通货膨胀发生在公司无法在稳定的消费者需求下生产足够的商品时。这本质上是一场供应侧危机，迫使价格上涨。我在能源行业反复看到这种情况，我们对石油和天然气的依赖创造了价格飙升的完美条件。

想想看——当炼油厂在飓风后关闭，或者黑客攻击管道时，供应会急剧减少。然而，我们仍然需要开车和给家供暖。这种不匹配使得价格飞涨，无论我们的经济状况如何。这种外部事件——自然灾害、垄断行为、政府法规或货币波动——如何突然让一切变得更加昂贵，真是让人疯狂，完全不是我们的错。

当钱包大开：需求拉动型通货膨胀

另一方面是需求拉动的通货膨胀——经济学家自鸣得意地称之为“太多美元追逐太少商品”。这通常出现在经济繁荣时期，当时就业上升，人们突然有钱可花。

COVID恢复完美地说明了这一现象。在经历了几个月的封锁和攒钱后，消费者们在接种疫苗后信心满满，准备大肆消费。然而，工厂无法快速提高产量以满足这种需求激增。结果是？人们愿意以更高的价格购买从木材到机票的各种商品。

这种类型的通货膨胀感觉不同 - 它源自集体繁荣而不是外部供应限制。但结果仍然是相同的：价格普遍上涨。

通货膨胀悖论

真正令人沮丧的是，像美联储这样的中央银行声称通过货币政策来管理通货膨胀，但它们似乎往往对这些基本经济力量无能为力。低利率可能刺激经济活动，但它们也可能使市场过热并推高价格，正如我们在住房市场中看到的那样，有限的库存与能够获得廉价抵押贷款的热切买家相遇。

无论是由于成本推动还是需求拉动，通货膨胀对普通消费者来说最终意味着同样的事情——我们的钱买到的东西比以前少的痛苦现实。尽管经济学家坚持认为“可控通货膨胀”意味着增长，但我不禁想知道，当价格年复一年地持续上涨时，谁真正受益。