下跌21%，你应该趁低买入苹果股票吗？答案可能会让你感到惊讶。

苹果股票在2025年下杀了18%，成为“七大巨头”中表现最差的公司，仅次于特斯拉。我一直在关注这个科技巨头如何在关税不确定性和似乎缓慢的人工智能发展中挣扎。该股票现在比其最高点低了21%，甚至沃伦·巴菲特也在砸盘股票。你应该逆势而为吗？让我分享我的想法。

我一直欣赏苹果的品牌力量。它不仅仅是可识别的——在全球范围内几乎被崇拜。这不是一夜之间实现的，而是通过多年的创造卓越、用户友好的产品。这种品牌主导地位直接转化为定价能力，这也解释了他们上个季度令人瞠目结舌的248亿美元净收入。

真正锁定客户的是他们的生态系统。一旦你进入，就会被困住——我说的这句话有好有坏。转换成本高得令人望而却步，形成了大多数公司只能梦想的竞争护城河。

但即使是巨人也会跌倒。苹果的增长引擎正在失灵——在2021财年到2024财年之间，净销售额增长不到7%。全球有24亿活跃设备，市场饱和是一个真正的担忧。即将迎来20岁生日的iPhone，显然无法再驱动过去那样的增长。

他们的人工智能战略进展缓慢。我们甚至要等到明年才能看到增强版的Siri，而竞争对手却在迅速前进。别提特朗普关税政策带来的制造挑战了。中国是苹果的制造支柱，库克本人也承认，预测变得几乎不可能。

尽管有21%的折扣，但这只股票并不便宜。对于一家预计到2027年每年仅增长8.8%盈利的公司，市盈率达到32倍？这太荒谬了。这里根本没有安全边际。

如果你在寻找未来五年超越市场的回报，苹果显然不是现在可以押注的马。虽然这家公司可能具有标志性，但股价仍未反映出前方的挑战。有时候，最聪明的举动是保持观望，无论苹果看起来多么光鲜。