Oklo是解锁核能的$10 万亿人工智能(AI)机会的关键吗？

在过去三年中，人工智能已从单纯的流行词转变为经济强国。虽然尖端芯片和软件占据了头条新闻，但我一直在关注一种更为根本但被严重忽视的东西：推动这场革命的巨大能源需求。

AI所需的电力消耗是惊人的。训练大型语言模型需要数百万个GPU不间断运行，电力消耗水平可与整个国家相媲美。即使在训练完成后，部署这些模型的推理过程仍以空前的速度消耗电网的电力。

传统能源来源无法跟上这种指数级的增长。尽管可再生能源仍然是解决方案的一部分，但其固有的波动性使其在人工智能的持续工作负载下变得不可靠。这时核能就进入了讨论 - 提供清洁、可靠的基础负荷电力，正是微软和Meta等科技巨头迫切需要的，以支持他们不断扩大的人工智能业务。

进入Oklo——一家承诺通过紧凑型“微反应堆”彻底改变核能的公司，这些微反应堆在时间和成本上仅需传统核电站的一小部分即可部署。它们的宣传：小规模核能解决方案，完美适合为推动AI革命的数据中心供电。

Oklo已获得能源部的合作伙伴关系，为他们雄心勃勃的愿景增添了一些可信度。如果他们能够证明小型核能既实用又具有商业可行性，他们可能会乘上巨大的人工智能驱动的需求潮。

但问题在于这里。Oklo的股票在短短一年内飙升了1,330%。该公司的市值为175亿美元，而预计2027年的收入仅为$14 百万，导致其交易的前瞻性市销率高达1,250。

这种估值无视金融逻辑。Oklo尚未部署或出售任何反应堆，却拥有一个假定完美执行和市场主导地位的估值。我以前见过这种情况——对于后期投资者来说，结果很少好。

核能与人工智能的连接是合法且充满前景的。但Oklo目前的估值反映的纯粹是投机狂热，而非商业基本面。聪明的投资者应该在旁观的同时，寻求在这个新兴领域中更具优势的机会。

核能为人工智能的未来提供动力的潜力依然光明——只要别指望Oklo的股票能提供与其反应堆承诺的同样清洁、可持续的回报。